偿债能力分析范文
推荐第1篇：企业偿债能力分析
徐工机械偿债能力分析
一、公司简介
1、公司历史沿革
徐工集团工程机械股份有限公司(以下简称公司、本公司或徐工机械)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团有限公司以其所属的工程机械厂、装载机厂和营销公司经评估确认后1993年4月30日的净资产出资组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600.00元。
1996年8月经中国证券监督管理委员会批准，公司向社会公开发行2,400.00万股人民币普通股(每股面值为人民币1.00 元)，发行后股本增至119,946,600.00元。1996年8月至2004年6月，经公司股东大会及中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620.00元。公司名称变更为徐州工程机械科技股份有限公司。
2009年6月24日经中国证券监督管理委员会证监许可[2009]554 号文核准，公司非公开发行人民币普通股（A股）322,357,031股，每股面值人民币1.00元，每股发行价人民币16.47 元，徐工集团工程机械有限公司(以下简称徐工有限)以其所拥有的徐州重型机械有限公司90%的股权、徐州工程机械集团进出口有限公司100%的股权、徐州徐工液压件有限公司50%的股权、徐州徐工专用车辆有限公司60%的股权、徐州徐工随车起重机有限公司90%的股权、徐州徐工特种工程机械有限公司90%的股权，以及所拥有的相关注册商标所有权、试验中心相关资产及负债等非股权资产认购公司非公开发行的股份。公司于2009年8月7日办理工商变更登记手续，变更后的注册资本为人民币867,444,651.00 元。公司名称变更为徐州集团工程机械股份有限公司。
2010年8月4日经中国证券监督管理委员会证监许可[2010]1157号核准，公司向特定投资者非公开发行人民币普通股（A股）163,934,426股，每股面值人民币1.00元，每股发行价人民币30.50元。公司于2010年10月13日办理工商变更登记手续，变更后的注册资本为人民币1,031,379,077.00 元。
2、公司注册地址
江苏省徐州经济开发区工业一区。
3、公司经营范围
公司主要从事工程机械及成套设备、专用汽车、建筑工程机械、矿山机械、环卫机械、商用车、载货汽车、工程机械发动机、通用基础零部件、仪器、仪表制造、加工、销售；环保工程施工。
4、公司组织架构
股东大会为公司的最高权力机构；公司设董事会、监事会，对股东大会负责。公司内部下设证券部、采购部、海外事业部、规划发展部、财务部、审计部、科技质量部、经营管理部、市场部、信息化管理部、人力资源部、武装保卫部、公司办公室、安全督察室、法律办公室。
二、2008年—2010年偿债能力指标计算
1、短期偿债能力指标计算单位:元
营运资本=流动资产-流动负债
2008年：2467656202.46-2311443363.33=156212839.13
2009年：11196968960．00-10567764992．00=629，203，968
2010年：20567836898.37-12554707586.53=8013129311.84
流动比率=流动资产÷流动负债
2008年：2 467 656 202.46÷2 311 443 363.33=1.07
2009年：11196969201.91/10567764625.61=1.715
2010年：20567836898.37/12554707586.53=1.64
速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债
2008年： (2 467 656 202.46-1 144 568 216.84)÷2 311 443 363.33=0.57
2009年： (11196969201.91-3499204286.89)/ 10567764625.61=0.73
2010年：(20567836898.37-5729414225.94)/ 12554707586.53=1.18
保守的速动比率= (现金+ 短期证券+ 应收账款净额) / 流动负债 ×100%
2008年：(458056962.89+419204292.57)/ 2311443363.33*100%=37.95%
2009年：(5032914019.95+1827505976.8)/ 10567764625.61*100%=64.92%2010年：(9096550840.5+3897100401.83)/ 12554707586.53*100%=103.50% 现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债
2008年：(458 056 962.89+0) ÷2 311 443 363.33=0.198
2009年：(5032914019.95+0)/ 10567764625.61=0.4763
2010年： (9096550840.5+0)/ 12554707586.53=0.7246
2、长期偿债能力指标计算单位:元
资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%
2008年： (2 320 557 679.97÷3 638 232 589.15)×100%=63.78%
2009年：(10663887381.35/15072186168.35)*100%=70.75%
2010年：(12745367249.03/24801122459.13)*100%=51.39%
产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
2008年：(2 320 557 679.97÷1 317 674 909.18)×100%=176.11%
2009年：(10663887381.35/4408298787)*100%=241.90%
2010年：(12745367249.03/12055755210.1)*100%=105.72%
有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%
2008年：[2 320 557 679.97÷(1 317 674 909.18-83 635 454.66)]×100%=188% 2009年：[10663887381.35/(4408298787-1037508740.06)]*100%=316.36% 2010年：[12745367249.03/(12055755210.1-1144252730.68)]*100%=116.80% 利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用
2008年： (101847890.81+ 33454085.78+ 12822291.47)/ 12822291.47=11.552009年：(1712270366.5+ 362672616.95+ 31195358.96)/ 31195358.96=67.51 2010年：(2918403337.11+ 477889927.58 -3856211.03)/ -3856211.03=-879.73
三、同行业相关资料及分析评价
1、营运资本
营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。
徐工机械的营运资本2008年和2009年略低于行业均值，这两年有一定的偿债风险。但2010的营运资本快速增长，较2009年翻了十几倍，这与公司加大了对国际市场的开拓力度有关，并增大了在海外的投资力度；与此同时，公司加强了对大客户的开发，成效明显成效。另外近几年各大城市的地铁，轨交的大建也使徐工机械业绩大涨的一个原因。
流动资产与长期资产相比，流动性强、风险小，但获利性差，过多的流动资产不利于企业提高盈利能力。企业应保持适当的营运资本规模。所以，徐工机械在快速发展的同时，需要结合自己的经营规模，警惕过高的营运资本。
2、流动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比值。流动比率的内涵是每1元流动负债有多少元流动资产作保障，反映企业短期偿债能力的强弱。
徐工机械近200
8、2009年的流动比率基本持平，都在行业均值以下，2010年的比率较高，由徐工机械2008年资产负债表看出，公司减少了其他应付款，由此流动负债下降，所以引起公司流动比率的上升。2010年上升如此之迅速，与公司短期投资的收益密不可分。但是此指标若继续上升，表明企业在流动资产上占用的资金过多，资金利用率较低，降低了企业资产的盈利能力。
3、速动比率
速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每1元流动负债由多少元速动资产作保障。
徐工2008年的速动比率低于行业平均值，2009年基本持平，2010年增长较快。流动资产质量年年有改善，主要表现在：2010年公司应收款项净额比往年上升，由2009年的1827505976.8元增加到2010年的3897100401.83元，比2009年账面净值增加较多，说明了公司未加快清收应收账款。存货由08年的1144568216.84元,增加到2010年的5729414225.94元,增加了较多，货币资金却大幅增加由08年的458056962.89元增为10年的9096550840.5元，增加较多。流动资产质量的提高，对公司的短期偿债能力而言是大有好处，偿债风险较小。但是从浮动的趋势来讲，前3年与同业均值相差无几，说明企业这几年的变化较行业水平偏高，尤其是10年的大幅增长，说明徐工内部变动情况很大。由此可见，徐工偿还流动负债的能力较强，并且高于行业平均水平，表示清偿到期债务的能力较高，风险不大。
4、保守的速动比率
保守速动比率是指保守速动资产与流动负债的比值，保守速动资产一般是指货币资金、短期证券投资净额和应收账款净额的总和。
徐工的保守速动比率2009年比2008年有大幅的上升，2010年又达到一个高峰，2009年徐工的保守速动比率同期高出行业均值高，2010年增长也很多。此指标比速动比率扣除了存货以外，还从流动资产中扣除了其他一些可能与当期现金流量无关的项目（如待摊费用等）再计算更进一步的变现能力。说明徐工机械的短期偿债能力大大提升。 说明徐工的流动负债提升的幅度小于保守速动比率，保守速动资产增长幅度同于负债的增长速度，说明其他流动性不怎么高的款项减少了。可见，徐工的短期偿债能力高，短期偿债风险减小。
5、现金比率
现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和短期投资净额。这两项资产的特点是随时可以变现。
徐工机械08-10年的现金比率迅速上升，虽然0
8、09两年的总体指标数额还是比较低，但是公司2010年度的现金比率为0.7246，比上年的0.4763提高了很多，说明此时的付现能力可以满足到期的流动负债,从这个角度看,公司的短期偿债能力很不错。可以看出同行均值没有太大的变化，徐工的变现能力在近2年不断提升，说明徐工不断在改善自己企业的变现能力，降低偿债的风险，并有可能已经超过机械业均值。因此，徐工的即时支付能力很强，破产的风险较低，企业的信用较高，能吸引投资者。
6、资产负债率
资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借
债筹资的。用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。
徐工机械08-10年的资产负债率波动较大，2009年公司的资产、负债总额均急剧增加，资产总额由2008年的3638232589.15元增加到09年的15072186168.35元，增加了4倍左右；负债总额由2008年的2311443363.33元增加到09年的
10567764625.61元，增加了近5倍。从而带动资产负债率的上升， 公司的资产负债率2009年底为70.75%，比上年的63.78%上升了6.92个百分点，但比行业平均水平低。说明公司负债率还是比较低，长期偿债能力风险不大。徐工的资产负债率对于同行业来说略低，对于企业来说，过低的负债率可能会导致利润的下降，对债权人来说，现在的徐工还有负债的空间。但是需要注意的是，从图可可以看出徐经营者对于财务政策在逐渐宽松起来。
7、产权比率
产权比率是负债总额与股东权益总额之前的比率，也称之为债务股权比率。所有者权益就是企业的净资产，产权比率所反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。产权比率与资产负债率的区别为：产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力；资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的受保障程度。
可以看出徐工机械0
8、09年的产权比率大幅攀升，而2010年却直线下降。公司从2008年到2009年，产权比率的上升幅度在50%左右，2010年公司的产权比率为105.72%，属于比较低风险的财务结构，与2009年相比减少了140左右个百分点,该公司财务风险大大降低。可以看出徐工产权比率比较不稳定，2010年明显下降，表示徐工的财务结构在改变，向不好的方向发展。
8、有形净值债务率
有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值。即所有者具有所有权的有形资产净值。有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。
徐工机械的有形净值债务率从2008年到2009年大幅攀升，但是2010年却下滑了。公司2010年的有形净值债务比率为116.81%，较2009年低了近200%。企业财务风险大大降低,可能存在不能偿还到期债务的风险很小。
9、利息偿付倍数
利息偿付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为已获利息倍数或利息保障倍数。它表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大，企业的长期偿债能力越强。
徐工机械近三年的利息偿付倍数呈逐步上升的态势。通常情况下，该指标大于1，表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润。2008年公司的利息保障倍数为11.5521，说明公司的盈利可以偿还需支付的利息。2009年更是高达67.51。2010年徐工的账务费用为负，有向外放贷的可能，-879.73的指标在此不能说明徐工的偿债能力低。
由以上分析可以得出：徐工的偿还债务的风险不大，由于企业的利息偿付倍数很高，企业负债经营赚取的比资金成本的利润很高，有额外利润，企业偿还到期利息能力强，市场信用良。
四、小结
通过以上对2008年度至2010年度的徐工机械偿债能力相关指标分析，得出徐工机械的短期偿债能力很强，长期偿债能力风险不大，处于机械行业的上游水平。
1、通过历史比较观察，徐工科技2010年末短期偿债能力中的流动比率、存货周转率、速动比率和现金比率等指标，与2009年相比差别很大，但是应收帐款周转率相比去年降低较多，降低幅度比较大，这说明该企业应收账款相对不太好。
2、通过历史比较观察，徐工科技2010年末长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与2008年相比提高很多。
3、通过同业比较观察，徐工科技2009年末长期偿债能力中的产权比率、资产负债率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，均高出行业标准值，说明企业偿债能力足够高。
可见，徐工科技的偿债能力总体上有很大提高，比08年有明显改善，可以排除不能按时偿还债务的风险。利息偿付倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息偿付倍数至少应大于1，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。从资料可以看出徐工科技利息偿付倍数虽然已经大于1，与同行业标准值相比较处在较高水平，所以可完全摆脱不能按时偿还债务的风险。
五、提出建议
徐工科技采用的是开放型财务策略，就09年形势看来，如果想进一步降低财务风险，提高企业偿债能力，可以采取以下建议：
1、如果企业营业收入稳定且有上升趋势，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重就应当适当降低，否则企业就会陷入偿债困境，而且可能导致企业亏损甚至破产。
2、应继续加强对应收帐款和存货的管理，加速应收帐款回笼的速度。
3、降低利息费用的支出，减少借款。
4、扩大销售，才能获利，只有足够的盈余，才会有能力偿付利息费用，企业才能长远发展。
推荐第2篇：万科A 偿债能力分析1
万科A 偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
一、万科基本情况介绍：
万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。
二、万科A偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析
1.流动比率 2008年年末流动性比率= = =1.76 2009年年末流动性比率= = =1.92 2010年年末流动性比率= =205521000000/129651000000=1.59 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。 2.速动比率 2008年年末速动比率: = = =0.43 2009年年末速动比率: = = =0.59 2010年年末速动比率: = =（205521000000-333000000）/129651000000 =0.56 分析：万科所在的房地产业
08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率 2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析 1.资产负债率 2008年年末资产负债率= = =0.674 2009年年末资产负债率= = =0.670 2010年年末资产负债率= =161051000000/215638000000=0.747 分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。 2.负债权益比 2008年年末负债权益比: = = =2.07 2009年年末负债权益比: = = =2.03 2010年年末负债权益比: = =161051000000/5458620000=2.95 分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。 3.利息保障倍数 2008年年末利息保障倍数: = = =10.62 2009年年末利息保障倍数: = = =16.02 2010年年末利息保障倍数: = ==24.68 分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。 1.流动比率
2008年年末流动性比率=流动资产/流动负债 =113456373203.92/64553721902.60 =1.76 2009年年末流动性比率=流动资产/流动负债 =130323279449.37/68058279849.28 =1.92 2010年年末流动性比率=流动资产/流动负债 =205521000000/129651000000=1.59 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财
务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。 2.速动比率
2008年年末速动比率: =（流动资产-存货）/流动负债 = 0.43 2009年年末速动比率: =（流动资产-存货）/流动负债= =0.59 2010年年末速动比率: = （流动资产-存货）/流动负债=（205521000000-333000000）/129651000000=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率
2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析 1.资产负债率
2008年年末资产负债率=负债总额/资产总额 =80418030239.89/119236579721.09 =0.674 2009年年末资产负债率=负债总额/资产总额= 92200042375.32/137608554829.39=0.670
2010年年末资产负债率=负债总额/资产总额 =161051000000/215638000000=0.747 分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。 2.负债权益比
2008年年末负债权益比: = 负债总额/所有者权益总额=80418030239.89/38818549481.20 =2.07 2009年年末负债权益比: =负债总额/所有者权益总额= 92200042375.32/45408512454.07=2.03 2010年年末负债权益比: =负债总额/所有者权益总额=161051000000/5458620000=2.95 分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。 3.利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数: = 息税前利润/利息费用= =10.62 2009年年末利息保障倍数: =息税前利润/利息费用= =16.02 2010年年末利息保障倍数: =息税前利润/利息费用==24.68 分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。
推荐第3篇：偿债能力练习题
客观题
1。下列指标中反映企业长期偿债能力的是（ ）。
A、已获利息倍数
B、营业利润率
C、净资产收益率
D、资本保值增值率 答案：A 解析：长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。反映企业长期偿债能力的财务指标主要有：资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数、带息负债比率。营业利润率、净资产收益率是反映企业获利能力的财务指标，资本保值增值率是反映企业发展能力的财务指标。
2。关于已获利息倍数的说法中错误的是（ ）。
A、已获利息倍数是指企业息税前利润与利息支出的比率
B、已获利息倍数计算公式分母的利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等
C、已获利息倍数应当小于1为好
D、已获利息倍数越小，说明企业支付负债利息的能力越强 答案：CD 解析：已获利息倍数，是指企业一定时期息税前利润与利息支出的比率，利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等。一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。
3。某企业流动比率为2.5，存货与流动负债之比为1.2，则下列说法正确的有（ ）。 A、存货占流动资产的48%
B、速动比率为1.
3C、营运资金大于零
D、企业的偿债能力很强 答案：ABC 解析：存货占流动资产的百分比=1.2/2.5=48%；速动比率=2.5-1.2=1.3；营运资金=流动资产-流动负债，由于流动资产大于流动负债，营运资金大于零。
4。与速动比率的可信性密切相关的因素有（ ）。
A、速动资产
B、存货
C、应收账款的变现速度
D、现金 答案：BC 解析：本题的考核点是短期偿债能力分析。速动资产=流动资产-存货-待摊费用-待处理财产损失。速动资产中不包括存货，但如果存货的变现性很强，即使计算出来的速动比率较低，企业也可能具有较强的短期偿债能力，故选项B正确；速动资产中包括应收账款，故速动比率的可信性受到应收账款的影响，就是说，即使速动比率较高，如果应收账款的变现性较差，也会影响短期偿债能力，故选项C正确。
5。在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于（ ）。
A、这些项目价值变动较大
B、这些项目质量难以保证
C、这些项目数量不易确定
D、这些项目变现能力较差 答案：D 解析：扣除的原因是其变现能力较差。
6。下列说法正确的是（ ）。
A、速动比率比流动比率更能反映企业的短期偿债能力
B、营运资金越多，企业的偿债能力就越强
C、流动比率越大越好
D、如果流动比率小于2，则说明企业的偿债能力一定较差 答案：A 解析：从短期偿债能力角度看，流动比率越大越好；但从提高企业自有资金利用效率角度看，适度负债有利于降低资本成本。因而，从企业理财角度来说，并非流动比率越大越好。对于企业自身而言，营运资金越多，企业的短期偿还能力就越强；对于企业之间的比较，由于企业规模大小的不同，营运资金的多少不能说明企业的偿还能力；另外，营运资金的多少只能反映偿还短期债务的能力，不一定能够反映偿还长期债务的能力。生产企业合理的流动比率以不低于2为宜，但不同行业的企业流动比率会存在差别。如存货少、应收账款少的企业，流动比率小于2并不一定表明短期偿债能力差。另外，在生产企业，流动比率小于2，也只能说明企业的短期偿债能力较差，而不能说明长期偿债能力，故选项D不正确。
另外，本题的考点是流动比率，与其相关的偿债能力应该是短期偿还能力，而备选答案中模糊了应该是短期偿债能力与长期偿债能力，必须引起注意。综上分析，答案A的说法才是正确的。
7。已知经营杠杆为2，固定成本为10万元，利息费用为2万元，则已获利息倍数为（ ）。
A、
2B、
4C、
5D、2.5 答案：C 解析：（EBIT+固定成本）/ EBIT=2，则EBIT=10，已获利息倍数=10/2=5。
8。如果企业的已获利息倍数小于1，则（ ）。
A、息税前利润小于0
B、利润总额小于0
C、包括利息支出和所得税前的正常业务经营利润小于利息支出
D、长期偿债能力较低 答案：CD 解析：选项AB并不一定成立。
9。以下等式不正确的是（ ）。
A、资产净利率=销售净利率×资产周转率
B、净资产收益率=销售净利率×权益乘数
C、速动比率=（流动资产－存货－待摊费用－预付账款－待处理流动资产损失－一年内到期的非流动资产）÷流动负债
D、权益乘数=1÷（1-资产负债率） 答案：B 解析：净资产收益率=资产净利率×权益乘数。
10。如果企业的流动比率大于2，则下列说法正确的是（ ）。
A、流动资产大于流动负债
B、短期偿债能力绝对有保障
C、速动比率大于
1D、已达到合理水平答案：A 解析：本题的考核点是短期偿债能力分析。由于流动比率大于2，必然有流动资产大于流动负债的结论，选项A正确；即使流动比率大于2，如果流动资产的变现能力不强，企业的偿债能力也会较弱，故选项B不符合题意；由于速动比率=（流动资产-存货-待摊费用-待处理流动资产损失）÷流动负债，即使流动资产÷流动负债大于2，也不能保证速动比率大于1，故选项C不符合题意；在不同行业，流动比率有不同的标准值，流动比率大于2，也不能说明已达到合理水平，故选项D不符合题意。
2 主观题
1。某公司年初有存货7200万元，流动负债6000万元，年末有存货9600万元，流动负债8000万元，全年总资产平均占用额16000万元，拥有股本总额5000万元，面值10元，年初速动比率为0.8，年末流动比率为1.5，全年存货周转率为2.5次，流动资产周转率为4次，权益乘数为1.5，实现净利润2880万元，公司所得税税率为40%，借入资金利率为15%。要求分别计算：（1）年初、年末流动资产；（2）营业收入、营业成本；（3）总资产周转率、净资产收益率；（4）已获利息倍数、总资产报酬率；（5）公司营业成本均为变动成本，计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；（6）假设目前的资本结构为理想的结构，计划年度新增资金需要2100万元，运用剩余股利政策确定今年每股股利；（7）假定公司按（6）的政策发放了股利，预计公司股利每年增长6%，公司股票B系数为1.5，目前证券市场国债平均收益率为8%，股票平均收益率为14%，分别计算投资者必要投资报酬率和公司股票投资价值。 答案：（1）年初流动资产=7200+6000×0.8=12000(万元) 年末流动资产=8000×1.5=12000(万元) （2）营业收入=4×（12000+12000）/2=48000（万元） 营业成本=2.5×(7200+9600)/2=21000(万元) （3）总资产周转率=48000/16000=3 净资产收益率=2880/（16000/1.5）=27% （4）已获利息倍数=[2880/（1-40%）+（16000-16000/1.5）×15%]/[(16000-16000/1.5)×15%]=7 息税前利润=+（16000-）×15%=5600（万元） 总资产报酬率=5600/16000=35% （5）经营杠杆系数=（48000-21000）/5600=4.82 财务杠杆系数=5600/（5600-800）=1.17 总杠杆系数=4.82×1.17=5.64 （6）每股股利=（2880-2100/1.5）/(5000/10)=2.96（元） （7）投资者必要投资报酬率=8%+1.5×(14%-8%)=17% 公司股票投资价值=2.96×(1+6%)/(17%-6%)=28.52（元）
解析：
某企业2007年度有关资料如下：权益乘数为2；流动比率为3，速动比率为1.5；资产总额为10万元；流动负债为5000元；平均应收账款为20000元；净利润为10000元；所得税率50%；营业收入为100000元；毛利率25%；负债的平均利息10%。假定公司流动资产等于速动资产加存货，根据上述资料计算下列指标：（1）应收账款的周转天数；（2）存货周转天数；（3）已获利息倍数；（4）运用杜邦分析公式求净资产收益率。 答案：
（1）应收账款周转天数＝（360×20000）÷100000＝72（天） （2）流动资产/流动负债＝3 流动资产＝3×5000＝15000（元） （流动资产－存货）÷流动负债＝1.5 存货＝15000－5000×1.5＝7500（元） 营业成本=100000×（1-25%）＝75000（元） 存货周转天数＝（360×7500）÷75000＝36（天） （3）权益乘数＝2，则：资产负债率＝50% 资产总额＝100000（元）
3 负债总额＝100000×50%＝50000（元） 利息支出＝50000×10%＝5000（元） 税前利润＝10000÷（1－50%）＝20000（元） 息税前利润＝20000＋5000＝25000（元） 已获利息倍数＝25000÷5000＝5（倍） （4）净资产收益率=[10000/100000]×[100000/100000]×2＝20% 解析：
A公司2007年年初的流动资产总额为800万元（其中货币资金250万元，应收账款200万元，存货350万元），流动资产占资产总额的20%；流动负债总额为500万元，占负债总额的25%；该年的资本保值增值率（假设该年没有出现引起所有者权益变化的客观因素）为120%。该公司2007年年末的流动资产总额为1200万元（其中货币资金350万元，应收账款400万元，存货450万元），流动资产占资产总额的24%，流动负债占负债总额的35%。已知该公司2007年的营业收入为5000万元，营业毛利率为20%，三项期间费用合计400万元，负债的平均利息率为8%，年末现金流动负债比为0.6，当年该公司的固定经营成本总额为500万元，适用的所得税税率为33%。要求：（1）计算2007年年初的负债总额、资产总额、权益乘数、流动比率和速动比率；（2）计算2007年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率、流动比率和速动比率；（3）计算2007年的资本积累率、应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率；（4）计算2007年息税前利润、总资产报酬率、净资产收益率、盈余现金保障倍数和已获利息倍数；（5）计算2008年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。 答案：
（1）2007年年初的负债总额=500÷25%=2000（万元） 2007年年初的资产总额=（250+200+350）÷20%=4000（万元） 2007年年初的股东权益总额=4000-2000=2000（万元） 2007年年初的权益乘数=4000÷2000=2 2007年年初的流动比率=800÷500=1.6 2007年年初的速动比率=（250+200）÷500=0.9 （2）2007年年末的股东权益总额=2000×120%=2400（万元）
2007年年末的资产总额=（350+400+450）÷24%=5000（万元） 2007年年末的负债总额=5000-2400=2600（万元） 2007年年末的产权比率=2600÷2400=1.08
2007年年末的流动负债=2600×35%=910（万元） 2007年年末的流动比率=1200÷910=1.32
2007年年末的速动比率=（350+400）/910=0.82 （3）2007年的资本积累率=资本保值增值率-1=120%-1=20% 应收账款周转率=5000/[（200+400）÷2]=16.67（次） 营业成本=5000×（1-20%）=4000（万元） 存货周转率=4000/[（350+450）÷2]=10（次）
总资产周转率=5000/[（4000+5000）÷2]=1.11（次） （4）2007年平均负债=（2000+2600）÷2=2300（万元） 利息费用=2300×8%=184（万元）
营业及管理费用合计=三项期间费用合计-利息费用=400-184=216（万元）
息税前利润=营业收入-营业成本-营业及管理费用=5000-4000-216=784（万元） 净利润=（784-184）×（1-33%）=402（万元）
4 总资产报酬率=784/[（4000+5000）÷2]×100%=17.42% 净资产收益率=402/[（2000+2400）÷2]×100%=18.27% 经营现金净流量=0.6×910=546（万元） 盈余现金保障倍数=546÷402=1.36 已获利息倍数=784÷184=4.26
（5）DOL=（784+500）÷784=1.64 DFL=784÷（784-184）=1.31 DCL=1.64×1.31=2.15 解析：
某企业2006年末产权比率为80%，流动资产占总资产的40%。有关负债的资料如下：资料一：该企业资产负债表中的负债项目如表达1所示：表1 资料二：该企业报表附注中的或有负债信息如下：已贴现承兑汇票500万元，对外担保2000万元，未决诉讼200万元，其他或有负债300万元。要求计算下列指标：（1）所有者权益总额。（2）流动资产和流动比率。（3）资产负债率。（4）或有负债金额和或有负债比率。（5）带息负债金额和带息负债比率。 答案：
（1）因为产权比率＝负债总额/所有者权益总额＝80％
所以，所有者权益总额＝负债总额/80%＝48000/80%＝60000（万元） （2）流动资产占总资产的比率＝流动资产/总资产＝40% 所以，流动资产＝总资产×40%＝（48000＋60000）×40%＝43200（万元） 流动比率＝流动资产/流动负债×100%＝43200/16000×100%＝270％ （3）资产负债率＝负债总额/资产总额＝48000/（48000＋60000）×100%＝44.44% （4）或有负债金额＝500＋2000＋200＋300＝3000（万元） 或有负债比率＝3000/60000×100%＝5% （5）带息负债金额＝2000＋4000＋12000＋20000＝38000（万元） 带息负债比率＝38000/48000×100%＝79.17%
解析：
万利公司2007年财务报表资料如下：
万利公司2006年度主营业务净利率为16%，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.5，净资产收益率为20%，2007年度销售收入为350万，净利润为63万。要求；（1）计算2007年年末流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数；（2）计算2007年总资产周转率、销售利润率、净资产收益率；（3）采用差额分析法，分析主营业务净利率、资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。 答案：
（1）计算2007年年末流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数 2007年末流动比率=流动资产÷流动负债=315÷150=2.1
速动比率=（流动资产-存货-待摊费用）÷流动负债=135÷150=0.9 资产负债率=负债总额÷资产总额=350÷700=50% 权益乘数=1÷（1-资产负债率）=1÷（1-50%）=2 （2）计算2007年总资产周转率、销售利润率、净资产收益率 2007年总资产周转率=销售收入÷平均总资产=350÷[（700+700）÷2]=0.5（次） 销售利润率=净利÷销售收入=63÷350=18%
5 净资产收益率=净利÷平均净资产=63÷[（350+350）÷2]=18%
（3）采用差额分析法，分析主营业务净利率、资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数
主营业务净利率变动对于净资产收益率的影响=（本年主营业务净利率-上年主营业务净利率）×上年总资产周转率×权益乘数=（18%-16%）×0.5×2.5=2.5% 总资产周转率变动对于净资产收益率的影响=本年主营业务净利率×（本年资产周转率-上年资产周转率）×上年权益乘数=18%×（0.5-0.5）×2.5=0
权益乘数变动对净资产收益率变动的影响=本年主营业务净利率×本年资产周转率×（本年权益乘数-上年权益乘数）=18%×0.5×(2-2.5)=-4.5% 验算：净资产收益率变动=2.5%+0+（-4.5%）=-2%
解析：
A公司资料如下：资料一： 已贴现商业承兑汇票70万元，对外担保金额50万元，未决仲裁金额110万元（其中有40万元是由贴现和担保引起的）。2006年不存在优先股，发行在外普通股的加权平均数为500万股。
2006年企业经营活动产生的现金流入量为9600万元，现金流出量为9000万元。资料二：公司2005年度营业净利率为16%，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.2，净资产收益率为17.6%。要求：（1）计算2006年年末流动比率、速动比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率、已获利息倍数、或有负债比率和带息负债比率；（2）计算2006年营业利润率、成本费用利润率、总资产周转率、营业净利率、权益乘数和净资产收益率；（3）利用连环替代法分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响；（4）假设目前公司股票的每股市价为9.6元，计算公司的市盈率。 答案：
（1）流动比率=630/300×100%=210% 速动比率=（630-360）/300×100%=90% 现金流动负债比率
=（9600-9000）/300×100%=200% 资产负债率=700/1400×100%=50% 产权比率=700/700×100%=100% 已获利息倍数=（196+40）/40=5.9 或有负债比率=（70+50+110-40）/700×100%=27.14%
带息负债比率=（100+30+200+200+20）/700×100%=78.57% （2）营业利润率=196/840×100%=23.33% 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额=196/（504+60+20+20+40）100%=30.43% 总资产周转率=840/[（1400+1400）/2]=0.6（次） 营业净利率=117.6/840×100%=14%
2006年权益乘数=平均资产总额/平均所有者权益合计=1400/700=2
6 净资产收益率=117.6/700×100%=16.8% （3）分析对象：
本期净资产收益率-上期净资产收益率=16.8%-17.6%=-0.8% ①上期数16%×0.5×2.2=17.6%
②替代营业净利率14%×0.5×2.2=15.4% ③替代总资产周转率14%×0.6×2.2=18.48% ④替代权益乘数14%×0.6×2=16.8%
营业净利率降低的影响为：②-①=15.4%-17.6%=-2.2% 总资产周转率加快的影响为：③-②=18.48%-15.4%=3.08% 权益乘数变动的影响为：④-③=16.8%-18.48%=-1.68% 各因素影响合计数为：-2.2%+3.08%-1.68%=-0.8% （4）2006年每股收益=117.6/500=0.24（元/股） 市盈率=每股市价/每股收益=9.6/0.24=40
解析：
甲公司2006年有关资料如下：
甲公司2006年的营业收入为10000万元，营业净利率为7.2%，利息支出（全部计入财务费用）200万元，2006年分配的股利为800万元，如果2007年的营业收入增长率为20%，假定营业净利率为12%。该企业执行固定股利政策，所得税税率为40%。（1）计算2006年的息税前利润；（2）计算2006年的已获利息倍数并据此评价获利能力对偿还到期债务的保证程度；（3）计算2006年的总资产报酬率和总资产周转期（总资产年初数为9000万元）；（4）预测2007年需增加的营运资金以及需从外部追加的资金。 答案：
（1）净利润=10000×7.2%=720(万元) 税前利润=720/（1-40%）=1200（万元） 息税前利润=1200+200=1400（万元） （2）已获利息倍数=1400/200=7，已获利息倍数可以反映获利能力对偿还到期债务的保证程度，是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。一般情况下，已获利息倍数越高，表示企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为恰当。由此可知，该公司获利能力对偿还到期债务的保证程度较高。 （3）平均资产总额=（9000+10000）/2=9500（万元） 总资产报酬率=1400/9500×100%=14.74% 总资产周转期=9500×360/10000=342（天） （4）2007年需增加的营运资金
=流动资产增加-流动负债增加=（2800+3000）×20%-（500+1300）×20%=800（万元）
2007年留存收益=10000×（1+20%）×12%-800=640（万元） 需从外部追加的资金=800-640=160（万元）
解析：
已知A公司2007年资产负债有关资料如下：
7 该公司2006年度营业净利率为16%，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.5，净资产收益率为20%，2007年度营业收入为420万元，净利润为63万元。要求： ⑴计算2007年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数。 ⑵计算2007年总资产周转率、营业净利率和净资产收益率（均按期末数计算）。 ⑶按营业净利率、总资产周转率、权益乘数的次序进行杜邦财务分析，确定各因素对净资产收益率的影响
答案：⑴流动比率＝315/150＝2.1 速动比率=（315－144－36）/150＝0.9 资产负债率=350/700＝50％ 权益乘数=700/350＝2 ⑵总资产周转率=420/700＝0.6 营业净利率=63/420＝15％ 净资产收益率=63/350＝18％
⑶07年净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数=15%×0.6×2=18%
营业净利率对净资产收益率的影响： (15%-16%)×0.5×2.5＝-1.25% 总资产周转率变动对净资产收益率的影响： 15%×（0.6-0.5）×2.5=3.75%
权益乘数变动对净资产收益率的影响： 15%×0.6×（2－2.5）=-4.5%
解析：
某企业2007年有关财务资料如下：年末流动比率为2.5，年末速动比率为1.2（不考虑预付账款、一年内到期的非流动资产等），存货周转率为5次。年末资产总额180万元（年初140万元），年末流动负债14万元，年末长期负债42万元（负债中只包括流动负债和长期负债两项），年初存货成本为15万元。销售收入198万元，管理费用9万元，利息费用10万元。所得税率为33%。计算下列指标：（1）计算该企业2007年年末资产负债率；（2）年末权益乘数；（3）2007年总资产周转率；（4）计算该企业2007年年末存货；（5）销售成本；（6）净资产收益率。
答案：（1）年末流动资产＝14×2.5＝35（万元 ）
年末资产负债率＝（14＋42）/180＝31% （2）权益乘数＝1/（1－31%）＝1.45 （3）总资产周转率＝198/[（180+140）/2]＝1.24（次） （4）年末存货＝35－1.2×14＝18.2（万元） （5）平均存货＝（15＋18.2）/2＝16.6（万元） 销售成本＝16.6×5＝83（万元）
（6）净利润＝（198－83－9－10）×（1－33%）＝64.32（万元） 销售净利润率＝64.32/198＝32.48% 净资产收益率＝32.48%×1.24×1.45＝58.4%
8 解析：
某公司有关资料如下表：
假定2005年、2006年每股市价均为4.8元。（1）分别计算2005年、2006年的如下指标（要求所涉及的资产负债表的数值均取平均数）； ①主营业务净利率；②总资产周转率；③权益乘数；④平均每股净资产；⑤每股收益；⑥市盈率。（2）用因素分析法分析主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产各个因素对每股收益指标的影响。 答案：（1）2005年的有关指标：
①主营业务净利润=净利润÷主营业务收入净额=3600÷28000=12.86% ②总资产周转率=主营业务收入净额÷资产平均总额=28000/（28000+30000）÷2=28000÷29000=0.97
③权益乘数=资产平均总额÷平均股东权益=[（28000+30000）÷2]/[（19500+22000）÷2]=29000÷20750=1.4
④平均每股净资产=平均股东权益÷普通股平均股数=20750÷18000=1.15 ⑤每股收益=净利润÷普通股股数=3600÷18000=0.2 ⑥市盈率=每股市价÷每股收益=4.8÷0.2=24 2006年的有关指标：
①主营业务净利润=净利润÷主营业务收入净额=3780÷30000=12.6%
②总资产周转率=主营业务收入净额÷资产平均总额=30000÷32500=0.92 ③权益乘数=资产平均总额÷平均股东权益=32500÷23500=1.38
④平均每股净资产=平均股东权益÷普通股平均股数=23500÷18000=1.31 ⑤每股收益=净利润÷普通股股数=3780÷18000=0.21 ⑥市盈率=每股市价÷每股收益=4.8÷0.21=22.86
（2）现采用连环替代法分析各个因素对每股收益指标的影响： 2005年度指标：12.86%×0.97×1.4×1.15=0.2① 第一次替代：12.6%×0.97×1.4×1.15=0.197② 第二次替代：12.6%×0.92×1.4×1.15=0.187③ 第三次替代：12.6%×0.92×1.38×1.15=0.184④ 第四次替代：12.6%×0.92×1.38×1.31=0.21⑤
②-①=0.197-0.2=-0.003；主营业务净利率下降使每股收益下降0.003 ③-②=0.187-0.197=-0.01；总资产周转率略有下降使每股收益下降0.01 ④-③=0.184-0.187=-0.003；权益乘数下降使每股收益下降0.003 ⑤-④=0.21-0.184=0.026；平均每股净资产增加使每股收益增加0.026 四因素共同影响，使每股收益增加了0.01元
解析：
历年考题
某企业2006年末产权比率为80%，流动资产占总资产的40%。有关负债的资料如下：
资料一：该企业资产负债表中的负债项目如表达1所示： 表1
9 资料二：该企业报表附注中的或有负债信息如下：已贴现承兑汇票500万元，对外担保2000万元，未决诉讼200万元，其他或有负债300万元。 要求计算下列指标： （1）所有者权益总额。 （2）流动资产和流动比率。 （3）资产负债率。
（4）或有负债金额和或有负债比率。 （5）带息负债金额和带息负债比率。 答案：
（1）因为产权比率＝负债总额/所有者权益总额＝80％
所以，所有者权益总额＝负债总额/80%＝48000/80%＝60000（万元） （2）流动资产占总资产的比率＝流动资产/总资产＝40% 所以，流动资产＝总资产×40%＝（48000＋60000）×40%＝43200（万元） 流动比率＝流动资产/流动负债×100%＝43200/16000×100%＝270％ （3）资产负债率＝负债总额/资产总额＝48000/（48000＋60000）×100%＝44.44% （4）或有负债金额＝500＋2000＋200＋300＝3000（万元） 或有负债比率＝3000/60000×100%＝5% （5）带息负债金额＝2000＋4000＋12000＋20000＝38000（万元） 带息负债比率＝38000/48000×100%＝79.17%
答疑精华 问题: 老师:我理解资本化利息计入固定资产的总额,最终在折旧时进入了固定成本中,也就是说固定成本中应含概了资本化利息.在计算已获利息倍数时的利息支出就不应再包括资本化利息了.我的理解错了吗? 你的理解是错的。已获利息倍数是什么样的指标我们必须搞清楚： 这个指标是用来衡量企业的还款能力的。它计算的是企业取得的利润是企业应付利息的多少倍。举个例子来讲，你取得息税前利润100万元，如果现在银行利率是10%。那么企业最多可以借多少钱呢－－－－当然是100/10%=1000万元。如果你贷了1000万元，总利息100万元吧，其中记入财务费用的是50万元，资本化的利息是50万元，总数是100万元，企业正好产生100万元息税前利润，这样企业还得起。你如果不考虑资本化的利息，得出企业的已获利息倍数为100/50=2。如果你是银行的经理，你一看这个企业赚的钱是利息的2倍，不错，再借给他一些－－－－这样银行的资金就没保证了，利息是收不回来的。 已获利息倍数＝息税前利润总额/利息支出，分子息税前利润总额＝利润总额＋利息支出，请问分子分母的利息支出口径是否一致？ 要分两种情况 第一种情况、如果企业不存在资本化的利息，那么分子分母上的利息支出是一样的。
第二种情况，如果企业存在资本化利息则二者是不一样的，分母上的“利息支出”中包括费用化的利息和资本化的利息，而分子上计算息税前利润的“利息支出”中只包括费用化的利息。
假如：企业的利润总额为100万元，财务费用（全部为利息费用）为50万元，
10 本期资本化的利息为5万元，则该企业的已获利息倍数＝（100＋50）/（50＋5）。 偿债能力指标、运营能力指标、获利能力指标、发展能力指标应该如何区分？
偿债能力指标共同点都和负债或者利息有联系：流动比率、速动比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数、带息负债比率
运营能力指标和如何统筹安排企业的资源有关，比如劳动效率是安排劳动力资源、存货周转率是安排存货资源等等，其特点是指标的计算结果一般是次数或天数，比如生产资料周转次数、存货周转次数、流动资产周转次数、固定资产周转次数等。
盈利能力指标都和利润、收益和报酬等有关系：营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率、资本收益率、基本每股收益。
发展能力指标是和增长率、增值率、积累率有关的：营业收入增长率、资本保值增值率、资本积累率、总资产增长率、营业利润增长率、营业收入三年平均增长率、资本三年平均增长率。
多总结一下，区分还是比较容易的。
推荐第4篇：海尔集团偿债能力分析（推荐）
2011年海尔集团偿债能力分析
海尔是世界白色家电第一品牌，1984年创立于中国青岛。目前，海尔在全球建立了21个工业园，24个制造工厂，10个综合研发中心，19个海外贸易公司，全球员工超过7万人。2010年，海尔全球营业额实现1357亿元，品牌价值855亿元，连续9年蝉联中国最有价值品牌榜首。
偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。
一、短期偿债能力
1、海尔集团的短期偿债能力的比率分析
项目 存货
流动资产合计 流动负债合计 流动比率 速动比率
2011-3-31 4,130,647,93
9.47 25,858,766,0
62.80 20,368,634,6
27.48 1.261.07
2011-6-30 4,194,522,14
7.24 30,383,264,2
72.29 26,071,789,3
98.60 1.17 1.00
2011-9-30 4215020146.4
6 32,166,060,9
50.79 26,746,057,0
15.511.201.05
2011-12-31 5,969,111,11
7.43 31,333,999,1
80.73 25,932,658,4
65.331.200.98
由上表可知海尔集团流动比率维持在一个较高的水平比，流动比率反映短期偿债能力，说明海尔集团短期偿债能力比较好.速动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的的安全程度越高。所以总体来说，海尔集团的流动性是比较强的，资金转化速度快。
2、短期偿债能力的趋势分析
（1）海尔集团流动性与短期偿债能力的绝对数额分析
项目 货币资金 应收票据 应收账款 存货
流动资产合计 短期借款 应付票据 应付账款 流动负债合计
2011-3-31 11,457,229,143.01
7,225,991,289.82
2,413,306,474.16
4,130,647,939.47
25,858,766,062.80
422,571,350.00
5,739,820,869.12
7,250,016,817.99
20,368,634,627.48
2011-6-30 12,736,171,929.85
8,776,827,968.18
3,364,126,722.34
4,194,522,147.24
30,383,264,272.29
392,717,692.00
6,636,708,763.19
10,120,360,974.54
26,071,789,398.60
2011-9-30 14,386,169,357.56 8,784,619,167.61 3,211,246,534.60 4,215,020,146.46 32,166,060,950.79 744,241,640.00
7,835,611,726.92 8,343,353,763.90 26,746,057,015.51
2011-12-31 12,888,270,252.98 7,939,389,122.39 3,081,828,050.72 5,969,111,117.43 31,333,999,180.73 1,143,766,000.00 6,829,723,541.55 10,090,494,599.78 25,932,658,465.3
3由上表可以看出，海尔集团的流动资产和流动负债总的来说都呈上升的趋势。在流动资产中，货币资金 存货 应收账款都呈上升趋势，应收票据相对比较稳定。由此可见，流动资产规模的上升，主要是存货和货币资金增加所致。在流动负债内部，短期借款 应付账款基本上呈上升的趋势，而应付票据总的来说比较稳定。
（2）海尔集团流动性与短期偿债能力的环比趋势分析
项目 货币资金 应收票据 应收账款 存货
流动资产合计 短期借款 应付票据 应付账款 流动负债合计
上半年
下半年
环比变动额
环比变动百分比
24,193,401,072.8616,002,819,258.005,777,433,196.508,325,170,086.7156,242,030,335.09815,289,042.0012,376,529,632.3117,370,377,792.5346,440,424,026.0827,274,439,610.5416,724,008,290.006,293,074,585.3210,184,131,263.8963,500,060,131.521,888,007,640.0014,665,335,268.4718,433,848,363.6852,678,715,480.843,081,038,537.68721,189,032.00515,641,388.821,858,961,177.187,258,029,796.431,072,718,598.002,288,805,636.161,063,470,571.156,238,291,454.76
12.74% 4.51% 8.93% 22.33% 12.90% 131.58% 18.49% 6.12% 13.43%
由表可知，2011年下半年与下半年相比，海尔集团的流动资产增加了12.90%，而流动负债增加了13.43%，由此可以看出，流动资产对流动负债的保障程度有略微地下降。流动资产中流动资产和存货增加的幅度较大，流动负债中短期借款和应付票据增长较快。 （3）海尔集团流动性与短期偿债能力的定基趋势分析 项目 2010-12-31 2011-3-31 2011-6-30 2011-9-30 2011-12-31 货币资金 100% 113.46% 126.12% 142.46% 127.63% 应收票据 100% 102.34% 124.31% 124.42% 112.45% 应收账款 100% 112.69% 157.09% 149.95% 143.91% 存货 100% 116.13% 117.92% 118.50% 167.81% 流动资产合计 100% 109.70% 128.90% 136.46% 132.93% 短期借款 100% 49.07% 45.60% 86.43% 132.82% 应付票据 100% 129.36% 149.57% 176.59% 153.92% 应付账款 100% 113.29% 158.14% 130.37% 157.68% 流动负债合计 100% 109.08% 139.62% 143.23% 138.88%
由上表可知，在2011-3-31海尔集团流动资产的增长大于流动负债的增长幅度，流动资产对流动负债的保障程度在不断上升，而2011年后面三个季度，流动资产的增长幅度小于流动负债的增长幅度，流动资产对流动负债的保障程度有所下降。而应付票据和应付账款增长幅度惊人，短期借款比应付账款的灵活性更差，财务风险更高，因此需要引重视。
（4）海尔集团流动性与短期偿债能力的结构分析
项目 货币资金 应收票据 应收账款 存货 流动资产合计 资产总计 短期借款 应付票据 应付账款 流动负债合计 负债和股东权益
2011-3-31
2011-6-30
2011-9-30
2011-12-31
36.12% 22.78% 7.61% 13.02% 81.52% 100% 1.33% 18.09% 22.85% 64.21% 100%
33.84% 23.32% 8.94% 11.14% 80.72% 100% 1.04% 17.63% 26.89% 69.26% 100%
36.09% 22.03% 8.05% 10.57% 80.68% 100% 1.87% 19.65% 20.93% 67.09% 100%
32.44% 19.99% 7.76% 15.03% 78.88% 100% 2.88% 17.19% 25.40% 65.28% 100%
由表可见，流动资产占总资产的比重在各年中较高，相对于流动负债则相对低，对流动负债的保障程度也高。
二、长期偿债能力
1、海尔集团长期偿债能力的比率分析表
项目 资产负债率 股权比率 权益乘数 负债与股权比率 债务与有形净值比率
利息保障倍数
2011-3-31
2011-6-30
2011-9-30
2011-12-31
67.69% 32.31% 3.102.10 2.18
72.88% 27.12% 3.692.69 2.83
72.07% 27.93% 3.582.58 2.70
70.95% 29.05% 3.442.44 2.56
16.87 21.97 27.64 39.25
偿债保障比率 9.70 5.99 4.59 4.54 资产负债率反映企业资产对负债的保障程度，资产负债率越高，表明资产对负债的保障程度越低，2011年海尔集团的资产负债率维持在一个较高的水平，为70%左右，资产负债率还反映了企业的资本结构状况以及企业的财务杠杆程度。上表中企业的资产负债率偏高。股权比率与资产负债率呈负相关，股权比率越高，资产负债率就越低。权益乘数和资产负债率的变动方向一致，即资产负债率越高，权益乘数就越大。负债与股权比率反映了股东权益对负债的保障程度，上表中海尔集团的负债与股权比率从整体上呈上升趋势，说明了股东权益对负债的保障 程度逐年提高。利息保障倍数反映企业所实现的经营成果支付利息费用的能力，2011年利息保障倍数是上升的，说明企业所实现的经营成果支付利息的费用能力也是逐年提高的。偿债保障率越低，说明企业的债务偿还期越短，企业偿还债务能力越强，上表中的偿债保障比率呈下降趋势，反映了企业偿还债务能力逐年增强。
2、海尔集团财务风险与长期偿债能力的绝对数额趋势分析
项目 资产总计
2011-3-31 31,721,800,000.00
2011-6-30 37,640,900,000.00
2011-9-30 39,866,800,000.00
2011-12-31 39,723,500,000.00
负债合计 所有者权益合计 经营活动产生的现金流量净额
21,472,900,000.00 10,248,900,000.00 2,213,220,000.00 27,434,300,000.00 10,206,600,000.00 4,581,120,000.00 28,730,400,000.00 11,136,400,000.00 6,261,950,000.00 28,184,500,000.00 11,538,900,000.00 6,206,680,000.00
由上表可知，海尔集团的资产规模较上升趋势，而股东权益规模和负债规模小幅上升。可见资产和股东权益对负债的保障程度提高。经营活动现金流量的净额有大幅上升，总体来说，海尔集团的盈利水平是十分优秀的。
3、海尔集团财务风险与长期偿债能力的环比趋势分析
项目 资产总计 负债合计 所有者权益合计 经营活动产生的现金流量净额
上半年
下半年
环比变动额
环比变动百分比
15% 16% 11% 13%
69,362,700,000 48,907,200,000 20455500000.00916,776,000.0079,590,300,
000
56,914,900,
000
22675300000
.001,031,900,000.00
10,227,600,000.
00
8,007,700,000.0
2,219,800,000.0
0 115,124,000.00
由上表可见，2011年海尔集团的资产增加了15%，股东权益增加了11%，负债增加了16%，由此可知，资产和权益对负债的保障程度有所上升。经营活动产生的现金流量增加了13%，说明海尔集团在经营活动成绩良好。
4、海尔集团财务风险与长期偿债能力的定基趋势分析
项目 资产总计 负债合计 所有者权益合计 经营活动产生的现金流量净额
2010-12-31
100% 100% 100% 100%
2011-3-31
2011-6-30
2011-9-30
2011-12-31
108% 109% 108% 7%
129% 139% 108% 9%
136% 145% 117% 9%
136% 143% 122% 10%
由表可知，海尔集团资产和股东权益的增长幅度始终和负债增长幅度相差不大，资产和股东权益对负债的保障程度基本稳定，经营活动产生的现金流量净额增长缓慢，经营状态需要重视。
09国贸1班091103147周攀
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一、万科 A 偿债能力分析、
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业 有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
（一）短期偿债能力分析 1.流动比率 1.流动比率 流动资产
113,456,373,203.92 2008 年年末流动性比率= 流动负债 64,553,721,902.60 = =1.76 流动资产 130,323,27 9,449.37 2009 年年末流动性比率= 流动负债 68,058,279 ,849.28 流动资产 = =1.92 2010 年年末流动性比率= 流动负债 =205521000000/129651000000=1.59 分析：万科所在的房地产业 08 年的平均流动比率为 1.84，说明与同类公司 相比，万科 09 年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风 险较少。同时，万科 09 年的流动比率比 08 年大幅度提高，说明万科在 09 年的 财务风险有所下降,偿债能力增强。但 10 年呈下降状态，说明公司的短期偿债能 力下降了，企业的财务状况不稳定。 2.速动比率 2.速动比率 2008 年年末速动比率: 流动资产? 存货 113,456,37 3,203.9290,085,294 ,305.52 = 流动负债 = 68,058,279 ,849.28 =0.59 2010 年年末速动比率: 流动资产? 存货 = 流动负债 =（205521000000-333000000）/129651000000 =0.56 分析：万科所在的房地产业 08 年的平均速动比率为 0.57，可见万科在 09 年的速动比率与同行业相当。同时，万科在 09 年的速动比率比 08 年大有提高， 说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10 年，速动比率又稍有下降， 说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率 2008 年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 =19978285900/64553721902=30.95% 2009 年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010 年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从 08 年的 30.95 上升到 09 年的 33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但 10 年又下降到 29.17，说明万科 的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析 长期偿债能力分析
偿债能力
1.资产负债率 1.资产负债率 负债总额 2008 年年末资产负债率= =
80,418,030,239.89 =0.674 资产总额 119,236,579,721.09 2 负债总额 2009 年年末资产负债率= = 92,200,042,375.32 =0.670 资产总额
137,608,554,829.39 负债总额 2010 年年末资产负债率= 资产总额
=161051000000/215638000000=0.747 分析：万科所在的房地产业 08 年的平均资产负债率为 0.56，万科近三年的 资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的 能力较强，长期的财务风险较低。此外，09 年的负债水平比 08 年略有下降，财 务上趋向稳健。10 年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。
2.负债权益比
2.负债权益比 2008 年年末负债权益比: 负债总额 = 80,418,030,239.89 = 所有者权益总额 38,818,549,481.20 =2.07 2009 年年末负债权益比: 负债总额 = 92,200,042,375.32 = 所有者权益总额 45,408,512,454.07 =2.03 2010 年年末负债权益比: 负债总额 = 所有者权益总额 =161051000000/5458620000=2.95 分析：万科所在的房地产业 08 年的平均负债权益比为 1.10。分析得出的结 论
与资产负债率得出的结论一致,10 年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业 充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。
3.利息保障倍数
3.利息保障倍数 2008 年年末利息保障倍数: 3 = 息税前利润 6,322,285, 626.03 + 657,253,34 6.42 = =10.62 657,253,34 6.42 利息费用 2009 年年末利息保障倍数: 息税前利润 8,617,427, 808.09 + 573,680,42 3.04 = =16.02 573,680,42 3.04 利息费用 = 2010 年年末利息保障倍数: 息税前利润 利息费用 = ==24.68 分析：万科所在的房地产业 08 年的平均利息保障倍数为 3.23 倍。可见，万 科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平， 说明企业支付利息和履行债务契 约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从 上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。 总结:万科房地产的流动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列逐 总结 年增高，说明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比率较 低，也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大，其支付利息的 能力较强
推荐第6篇：电大财务报表分析万科A偿债能力分析
万科A 偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
一、万科基本情况介绍：
万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。
二、万科A偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析 1.流动比率
2008年年末流动性比率= = =1.76
2009年年末流动性比率= = =1.92 2010年年末流动性比率= =205521000000/129651000000=1.59
分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。 2.速动比率
2008年年末速动比率: = = =0.43
2009年年末速动比率: = = =0.59 2010年年末速动比率: = =（205521000000-333000000）/129651000000 =0.56
分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率
2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析 1.资产负债率
2008年年末资产负债率= = =0.674
2009年年末资产负债率= = =0.670 2010年年末资产负债率= =161051000000/215638000000=0.747
分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。 2.负债权益比
2008年年末负债权益比: = = =2.07
2009年年末负债权益比: = = =2.03 2010年年末负债权益比: = =161051000000/5458620000=2.95 分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。 3.利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数: = = =10.62 2009年年末利息保障倍数: = = =16.02 2010年年末利息保障倍数: = ==24.68
分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。
万科A 偿债能力分析 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
一、万科基本情况介绍： 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。
二、万科A偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析1.流动比率2008年年末流动性比率= = =1.76 2009年年末流动性比率= = =1.922010年年末流动性比率= =205521000000/129651000000=1.59 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。2.速动比率2008年年末速动比率:= = =0.43 2009年年末速动比率:= = =0.592010年年末速动比率:= =（205521000000-333000000）/129651000000=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=19978285900/64553721902=30.95%2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析1.资产负债率2008年年末资产负债率= = =0.674 2009年年末资产负债率= = =0.6702010年年末资产负债率= =161051000000/215638000000=0.747 分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。2.负债权益比2008年年末负债权益比:= = =2.07 2009年年末负债权益比:= = =2.032010年年末负债权益比:= =161051000000/5458620000=2.95分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。3.利息保障倍数2008年年末利息保障倍数:= = =10.622009年年末利息保障倍数:= = =16.022010年年末利息保障倍数:= ==24.68 分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。
推荐第7篇：万科企业股份有限公司偿债能力分析2
万科企业股份有限公司偿债能力分析
二偿债能力分析
（1）短期偿债能力
短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。
A 流动比率：
流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。
QR=速动资产/流动负债*100%
=1.59 （2010）2009年数据 QR=1.91
行业平均水平2010 1.8220091.94
万科公司在2009年的流动比率为1.91，接近于2比1的水平，但是在2010年其流动比率有所下降，到1.59,远低于2的正常水平，2010年的短期偿债能力具有一定的压力.根据房地产行业整体情况来看，2009 1.9420101.82，流动比率受经营周期，应收账款额，存货周转率的影响.由于房地产行业的特点是经营周期长，存货周转率低的特点，特别是自2008年以来受房价攀升的影响，房地产行业进入了“寒冬期”，企业的存货周转率持续恶化，因此导致了行业流动比率呈现恶化的趋势。万科公司的存货自2007年起到2010的存货分别受665亿,859亿，900一和1330亿特别是2010年相对于09年下降明显，已经较大幅幅低于行业水平，因此万科的流动比率较差且呈继续恶化趋势。
速动比率 速动比率，又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio），是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。 速动比率（CR）=速动资产/流动负债=0.56(2010年) 2009年数据0.59 行业水平2010 0.59 20090.66
一般来说，在企业的全部流动资产中，速动比率的一般标准是1:1，从以上
数据计算中，2010年和2009年的速动比率均低于1，并且2010年的情况相比上一年度其速动比率并没有好转..对比整个房地产2010/2009速动比率分别为0.59和 0.66 影响速动比率的因素是存货的变现能力以及存货价值.房地产行业由于主要依靠负债经营，产品开发建设周期大，存货价值大，并且行业近年的销售情况整体不景气，因而导致了房地产行业较低的速动比率。从流动比率分析看出万科公司的存货量持续增加且连续下降的存货周转率，因此万科和整个行业一样数动比率连续下降，基本和整个房地产行业一致，处于较低水平。
（2）长期偿债能力
长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。 资产负债率
资产负债率是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。
表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。
资产负债率=负债总额/资产总额×100%=74.69%（2010）
2009年资产负债率67.00%
行业水平2010 70.53%200965.75%2008 63.74%
这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司的所有者（股东）一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值。所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。万科公司资产负债率2009/2010年为 67% 74.69%且继续上升趋势。行业整体水平显示整个房地产行业资产负债率连年上升且处于高水平状态。房地产行业由于高投资。长投资回收期等因素决定了这个行业以负债经营为主，通常资产负债率高达65%以上，受行业整体销售情况看整个房地产的高资产负债率的情况将会继续保持，并且仍会继续提高。从万科的情况看历年的资产负债率均高于行业水平，与行业的增长情况一致，处于高水平。
已获利息倍数
已获利息倍数，指上市公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，可
用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。
已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出=EBIT/interest expense 或=(净利润+利息费用+所得税费用)/利息费用
2010年 ：19.6232009:13.806
行业平均水平20109.956200914.167
从以上数据分析，万科公司最近两年的已获利息倍数均大于1,2010为19.623,2009为13.806，为正常范围说明万科公司2010年的已获利息倍数较上一年度有所改善.从行业整体水平来看，已获利息倍数同上述几个指标来看依然呈现出继续恶化的趋势。受到近年来房产市场寒冬期的影响，各企业的销售持续萎缩，获利减少，因此其恶化是房地产行业的趋势.但是万科公司由于在2008年首先降低房价的措施，使得其销售情况在近年来有所好转。从营业利润可以看出，万科公司在2010年的净利润同比上涨了29%以上，获利明显增长，因此万科公司已获利息倍数增加，并且相对于行业整体较高，显示了万科公司销售情况较好
产权比率
产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率,是为评估资金结构合理性的一种指标。
产权比率=负债/所有者权益
20102.032009 2.95
行业水平2010 2.6620092.11
万科的产权比率相对于2009年下降了，相对整个房地产行业的趋势万科公司的产权比率有好转迹象，这同样由于万科销售情况的良好。行业水平
2010/2009为2.662.11，有升高趋势说明了整个房地产行业长期偿债能力恶化。万科的水平同比高于行业水平且好转迹象
总结分析
自从全球金融危机以来我国的房地产市场进入了“寒冬期”，并且房地产价格继续处于高位，从2008年自今整个房地产市场都处于持续低迷的状态，其表现在销售的萎缩上。从以上行业分析指标数据来看整个房地产在短期偿债能力和长期偿债能力都出现了恶化的趋势。这不仅受市场因素影响，也受房地产行业的固有因素决定，如整个行业的高投资，投资回收期长，存货量大，存货周转慢，以上情况决定了该行业的长短期偿债能力有恶化趋势。从万科的情况来看，短期偿债能力的指标低于市场，持续恶化，显示了万科在短期偿债能力方面较同行弱。 长期偿债能力方面显示万科的长期偿债能力高于同行。
推荐第8篇：财务报表分析01任务万科A偿债能力分析
万科A 偿债能力分析
一、万科基本情况介绍：
万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。
二、万科A偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
（一）短期偿债能力分析 1.流动比率
3,203.92流动资产113,456,372008年年末流动性比率=
,902.60流动负债64,553,721 ==1.76
9,449.37流动资产130,323,272009年年末流动性比率=
,849.28流动负债68,058,279流动资产==1.92 2010年年末流动性比率=
流动负债=205521000000/129651000000=1.59
分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2.速动比率
2008年年末速动比率:
3,203.92-85,898,696,524.95流动资产存货113,456,37=流动负债=
64,553,721,902.60
=0.43
2009年年末速动比率:
9,449.37-90,085,294,305.52流动资产存货130,323,27=流动负债=
68,058,279,849.28
=0.59 2010年年末速动比率: 流动资产存货=流动负债=（205521000000-333000000）/129651000000 =0.56
2 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率
2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债
=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析 1.资产负债率
,239.89负债总额80,418,0302008年年末资产负债率=
9,721.09资产总额119,236,57 ==0.674
,375.32负债总额92,200,0422009年年末资产负债率=
4,829.39资产总额137,608,55负债总额 ==0.670 2010年年末资产负债率=
资产总额 =161051000000/215638000000=0.747
分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。 2.负债权益比
2008年年末负债权益比:
3 = 负债总额80,418,030,239.89=
=2.07
,481.20所有者权益总额38,818,5492009年年末负债权益比: 负债总额=
=
92,200,042,375.32=2.03
,454.07所有者权益总额45,408,5122010年年末负债权益比: 负债总额= 所有者权益总额=161051000000/5458620000=2.95 分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。
3.利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数:
626.03657,253,346.42息税前利润6,322,285,===10.62 657,253,346.42利息费用2009年年末利息保障倍数:
808.09573,680,423.04息税前利润8,617,427,===16.02 573,680,423.04利息费用2010年年末利息保障倍数: =息税前利润==24.68 利息费用
分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契
4 约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。
总结:万科房地产的流动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列逐年增高，说明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大，其支付利息的能力较强。
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青岛海尔股份有限公司财务报表偿债能力分析
一、青岛海尔股份有限公司概述 海尔集团创立于1984年创业27年来坚持创业和创新精神创世界名牌已经从一家濒临倒闭的集体小厂发展成为全球拥有8万多名员工、2011年营业额1509亿元的全球化集团公司。海尔已连续三年蝉联全球白色家电第一品牌并被美国《新闻周刊》Newsweek网站评为全球十大创新公司。 海尔创新人单合一双赢模式。海尔要创造互联网时代的世界名牌互联网时代世界名牌的特点是能快速满足用户的个性化需求企业需要大规模定制而非大规模制造。海尔抓住互联网的机遇解决这一挑战积极探索实践“人单合一双赢模式”通过“倒三角”的组织创新和“端到端”的自主经营体建设实现从“卖产品”到“卖服务”的转型创造出差异化的、可持续的竞争优势。模式创新已带来初步成效在流动资金零贷款的基础上海尔CCC现金周转天数达到负的10天。 海尔致力于成为全球白电行业领先者和规则制定者。成为引领者即成为行业主导及用户心智的首选海尔的某些产品已经做到了引领欧美一些国际著名品牌也在模仿海尔。海尔希望创新出更多引领潮流的产品创新的制高点即是掌握专利和标准的话语权。目前海尔累计申请专利1万多项居中国家电企业榜首并率先实现国际标准的零突破。海尔累计参与了77项国际标准的起草其中27项标准已经发布实施。海尔通过标准输出带动整个产业链的出口。 海尔以虚实网融合打造全球第一竞争力通路商。海尔在国内市场有强大的市场营销网络优势并与互联网进行充分的融合以“零距离下的虚实网融合”创出第一时间满足用户第一需求的竞争力。“虚网”指互联网通过网络社区形成用户黏度“实网”指营销网、物流网、服务网第一时间送达用户满意。因此许多世界名牌将他们在中国的销售全部或部分委托给海尔海尔也通过他们在国外的渠道销售海尔产品形成了资源互换加快了海尔进军世界市场的步伐。 海尔紧扣物联网时代的需求适应未来发展。海尔将U-Home智能家居集成作为重点掌控专利标准的话语权进一步发展全球营销网络创造更多的用户资源。同时以“三位一体”的本土化模式整合全球研发、制造、营销资源创造全球化品牌。 海尔在发展的同时积极履行社会责任。截至到2011年底海尔已经援建了144所希望小学和1所希望中学。目前海尔制作了212集儿童科教动画片《海尔兄弟》是2008年北京奥运会全球唯一白色家电赞助商。
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万科A 偿债能力分析
一、万科基本情况介绍：
万科公司（000002）全称是万科企业股份有限公司，总部设在深圳，成立于1984年，是目前中国最大的房地产公司。万科在1991年成为在深圳证券交易所上市的第二家企业，经过十几年的发展，已经成为了A股市场房地产板块的蓝筹股。近几年，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓“万科化”的企业文化享誉业内。
二、万科A偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
（一）短期偿债能力分析 1.流动比率
2008年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.76 2009年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.92 2014年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.59 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2.速动比率
2008年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=0.43 2009年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=0.59 2014年年末速动比率 =（（流动资产-存货）/流动负债=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率
2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2014年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析 1.资产负债率
2008年年末资产负债率=负债总额/资产总额=0.674 2009年年末资产负债率=负债总额/资产总额=0.670 2014年年末资产负债率=负债总额/资产总额=0.747 分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。
2.负债权益比
2008年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=2.07 2009年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=2.03 2014年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=2.95 分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。
3.利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数=息税前利润/利润费用=10.62 2009年年末利息保障倍数=息税前利润/利润费用=16.02 2014年年末利息保障倍数=息税前利润/利润费用=24.68 分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。
第11篇：苏宁电器股份有限公司财务报表偿债能力分析
苏宁电器股份有限公司财务报表偿债能力分析
一、苏宁电器股份有限公司概述
苏宁电器是中国3C(家电、电脑、通讯)家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至2009年9月，苏宁电器在中国30个省和直辖市、300多个城市拥有900余家连锁店，员工12万名。2008年销售规模突破1000亿元，品牌价值455.38亿元，名列中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一位。
2004年7月，苏宁电器(002024)在深圳证券交易所上市。凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，市值目前均列国内家电业、零售业和全球家电连锁业的绝对前列。
整合社会资源、合作共赢。苏宁与国内外上千家供应商建立了“平等互惠，分工协作”的战略关系，与三星、LG、SONY、MOTOROLA、海尔等公司实现供应链无缝对接，并多次召开行业论坛，推动中国家电行业健康发展。
满足顾客需要、至真至诚。苏宁承诺“品牌、价格、服务”一步到位，为中国数千万家庭提供了优质的家电商品与便利的购物环境，并通过B2B、B2C等创新手段定最大限度地满足顾客需求，降低采购和销售成本。
目前，苏宁电器经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码、八个品类(包括自主产品)，上千个品牌，20多万个规格型号。本着“专业自营”的服务方针，苏宁电器以连锁店服务为基石，配套建设了物流配送中心、售后服务中心和客户服务中心，为消费者提供快捷的零售配送服务、专业的电器安装维修保养服务和周到的咨询受理回访服务。2007年，苏宁电器率先建立了业内最大的呼叫中心，实现了全国统一受理与回访，全国统一服务热线4008-365-365全天24小时真诚守候。
百年苏宁，人才为本。秉承人品优先、能力适度、敬业为本、团队第一的用人理念，苏宁电器在人才的引进、录用、选拔、培训与激励等方面建立了全套的制度与标准，并陆续制定实施了数十个人才梯队培养计划，覆盖管理与终端的各个岗位。2003年起，苏宁电器成功启动7期专门面向应届毕业生的1200工程，共引进一万多名高素质大学毕业生。
为提高员工综合素质与管理能力，苏宁电器建立了多种形式的培训体系，先后在北京、杭州、南京等地建设了现代化、专业化的培训基地，覆盖全体员工的E—Learning系统也成功上线。同时，苏宁电器积极开展外部合作，先后与三星、夏普、西门子、AO史密斯等企业开展双向人才培训计划，打造学习型企业。
国家、企业、员工，利益共享。19年来，苏宁电器坚持做负责任的企业公民，通过缴纳税收、吸纳就业、公益慈善等各种形式不断回馈社会，累计纳税上百亿元，直接吸纳解决了就业12万人，间接支撑就业人数上百万，成为中国解决就业人数最多的民营企业，多次荣获国家、省、市税务部门颁布的纳税先进企业称号。苏宁电器先后在抗灾救民、捐资事业、扶贫助困、疾病防治、环境保护等方面累计捐赠7亿多元，并创立“1+1阳光行—苏宁社工志愿者行动”，将公益事业长期化、制度化、品牌化推进。
服务是苏宁的唯一产品，提供最优质的服务，赢得顾客、员工、社会满意是苏宁前进的动力源泉。苏宁电器将矢志不移，持之以恒，为打造中国最优秀的连锁服务品牌不懈努力！
二、短期偿债能力分析
1、流动比率
2011年年末流动性比率=流动资产/流动负债=43425335/35638262=1.22 2012年年末流动性比率=流动资产/流动负债=53427129/41245256=1.30 2013年年末流动性比率=流动资产/流动负债=53502463/43414384=1.23
分析：苏宁的流动比率没有特别大的起伏变化，基本比较稳定，流动比率保持在1到1.5之间，从上面计算结果可以表明2012年的流动比率比2011年的流动比率上升了，从债权的角度看，债务的保障程度上升了。从经营者的角度看，短期偿债能力上升了，其财务风险下降了，企业筹集到资金短期偿债能力衡量企业承担经常性财务负担的能力。企业若有足够的现金流量，就不会造成债务违约，可避免陷入财务困境，会计流动性反映了企业的短期偿债能力。衡量会计流动性的最常用指标有流动比率、速动比率、现金比率。国际上一般认为，生产企业流动比率在 200％时，其偿债能力比较充分；速动比率为 100％时，较为适宜 ；现金比率一般在 20％左右。的难度降低了。但2013年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，其财务风险提高了，企业筹集到资金的难度提高了.2.速动比率
2011年年末速动比率：=（流动资产-存货）/流动负债 =（43425335-13426741）/35638262=0.84 2012年年末速动比率：=（流动资产-存货）/流动负债 =（53427129-17222484）/41245256=0.88 2013年年末速动比率：=（流动资产-存货）/流动负债 =（53502463-18258355）/43414384=0.81 分析：苏宁的速动比率没有特别大的起伏变化，基本比较稳定，速动比率保持在0.8到1之间，速动比率的指标2011年为0.84，2012年为0.88,2013年又比2012下降0.07，表明企业的短期偿债能力有所下降，导致速动比率下降的原因可能是由于在这一年中流动资产和流动负债增加了，但是相比之下存货增加的更多，说明企业的存货变现速度慢了和存货积压多了，从而使企业的变现速度下降了。
3、现金比率
2011年的现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债 =（22740084+1764）/35638262=0.64 2012年的现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债 =（30067365+982）/41245256=0.73 2013年的现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债 =（24806284+267954）/43414384=0.58 分析：从数据看，苏宁的现金比率上升后下降，2012年比2011年现金比率增加了0.09，企业现金偿债能力有所上升。2013年比2012年现金比率下降了，说明该企业现金偿还短期债务的能力降低。但是现金比率并不能全面反映企业的偿债能力，应结合企业用现金资源的程度。
三、长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业对债务能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的 重要 问题。常用的考察指标有负债率、产权比率和利息保障倍数等。
1、资产负债率
2011年年末资产负债率=负债总额/资产总额=36755935/59786473﹡100%=61.48% 2012年年末资产负债率=负债总额/资产总额=47049966/76161501﹡100%=61.78% 2013年年末资产负债率=负债总额/资产总额=53548764/82251671﹡100%=65.10% 分析：资产负债率比较保守的经验判断一般不高于50%，国际上一般公认60%较好，
从上面计算可以看出苏宁近三年基本保持在60%左右，说明苏宁的资产负债率保障在一个良好的水平，而且呈上升的趋势。资产负债率能够揭示出企业的全部资源中有多少是由债权人提供，从债权人的角度看，资产负债率越低越好，对投资人或股东来说，也不能过低。2011年到2013年，苏宁资产负债率超过60%，所以尽量降低一点保持在50%-60%之间。
2、产权比率
2011年年末产权比率=负债总额/所有者权益总额=36755935/23030538*100%=159.60% 2012年年末产权比率=负债总额/所有者权益总额=47049966/29111535*100%=161.62% 2013年年末产权比率=负债总额/所有者权益总额=53548764/28702907*100%=186.56% 分析：这个指标是通过企业负债与所有者权益进行对比来反映企业资本来源的结构比例 关系，主要是用来衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。这个指标越大，表明风险越大；反之，则越小。同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强；反之，则越弱。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致，2013年苏宁的长拳比率大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。产权比率应当维持在70%-150%。
3、利息保障倍数
2011年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(6473226+360755)/360755=18.94 2012年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(3241598+468704)/468704=7.92 2013年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(144386+630337)/630337=1.23 分析：利息保障倍数反应了企业的经营所得支付债务利息的能力。一般来说，企业的利息保障倍数至少要大于1，否则，就难以偿付债务及利息。从上面计算可以看到苏宁2011年到2013年成下降趋势，税前利润一直下降，利息费用却一直上升，说明企业支付利息和履行债务契约的能力减弱，存在的财务风险较大。从上可知，已获利息倍数呈下降趋势，苏宁的长期偿债能力减弱。 总结：苏宁的流动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列增高，说明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较小，其支付利息的能力较弱.
第12篇：徐工科技年末偿债能力分析报告
作业一：徐工科技2008年年末偿债能力分析报告
一、公司简介：
徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。
公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。
公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2008年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。
二、徐工科技2008年偿债能力指标的计算
（一） 2008年徐工科技的短期偿债能力指标
1、流动比率=流动资产÷流动负债
=2118636512.96÷1697119330.34=1.25
2、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债
=(2118636512.96-945355351.48)÷1697119330.34=0.69
3、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债 =(386336489.16+0) ÷1697119330.34=0.2
3（二） 2008年徐工科技的长期偿债能力指标
1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100% =(1834658908.66÷3023254210.93)×100%=60.68%
2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
=(1834658908.66÷1188595302.27)×100%=154.36%
3、有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100% =[1834658908.66÷(1188595302.27-86985470.7)]×100%=167%
4、股东权益与固定资产比率=（股东权益总额÷固定资产总额）×100% =（1188595302.27÷623329168.82)*100%=1.9
1三、徐工科技2008年偿债能力的分析及评价
（一）短期偿债能力的分析与评价
短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。因此，短期偿债能力分析是报表分析的第一项内容。主要从以下四个方面着手分析：
（1）流动比率分析 通过计算可以看出，该企业流动比率为1.25，说明该企业的短期偿债能力偏低，为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。
（2）应收账款和存货的流动性分析
该企业应收账款、存货数额偏高。说明该企业应收账款和存货存在问题。
（3）速动比率分析
进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。徐工科技本年速动比率为0.69，可以看出本年该企业偿还流动负债的能力不强。存货还是存在一定的问题。
（4）现金比率分析
徐工科技本年现金比率为0.23，现金比率反映企业的即时付现能力，就是即时可以还债的能力，现金比率高，说明企业的支付能力强，如果这个指标很高，也不一定是好事。它可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。
通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要要问题出在应收帐款和存货过多，其占用较大。公司应加强对应收款的管理和加大对外拓展业务。
（二）长期偿债能力的分析与评价
长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力，而不是资产的短期流动性。长期偿债能力分析，有利于优化资本结构、降低财务风险；有利于投资者判断其投资的安全性及盈利性；有利于债权人判断债权的安全程度，是否能按期收回本金和利息。主要从以下几个方面分析：
（1）资产负债率分析
徐工科技的资产负债率为60.68%，该企业的资产负债率相对较高，资产负债率越高，反映了企业不能偿债的可能性大，这对企业的融资是不利的。
（2）产权比率分析 徐工科技的产权比率为154.36%， 所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。
（3）有形净值债务率分析
为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。企业长期偿债能力减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。
四、结论与建议
(1)通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率，说明该企业的应收帐款存在较严重的问题。要特别引起重视。
(2)通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率很存在问题，说明企业有资不抵债的风险。
根据上述分析，公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。这种情况的变化还受以下两方面因素影响：一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务；另一方面从公司资产的构成来看，应收账款占资产总额的比重过高，进一步加大了短期偿债的风险。资产负债率水平较高，，公司的财务风险程度很高，而且对债务偿还能力很弱。
通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要问题是公司采用的是开放型财务策略。在公司营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重应当低些。否则就会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。
根据上述分析，公司还在存在着不能按时偿还债务的风险。而造成这种情况的原因是公司的利息保障倍数过低，利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。
对该企业发展的建议：1）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。2）要降低利息费用的支出，减少借款。3）要扩大销售，才能获利。只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。企业才能长远的发展。
第13篇：纵横对比的房地产企业偿债能力分析论文
摘 要：企业适当的举债，能够给企业带来财务杠杆效益，降低企业的综合资金成本，但举债经营也会给企业带来潜在的财务风险。房地产行业中企业普遍负债率偏高，因此，对房地产企业偿债能力进行实证性分析显得尤为重要。本文通过纵横对比的方式，以华远地产为实例，以相关分析企业最近3年的财务数据为依据，通过相关偿债指标的完善和计算，对华远地产偿债能力的强弱进行分析。通过分析，证明华远地产的偿债能力并不太强，其偿债能力在同行业中处于中等水平。
关键词：纵横对比; 偿债能力; 指标计算
偿债能力分析是上市公司财务分析的主要内容之一，无论是公司的股东还是潜在的投资者，无论是债权人还是经营管理当局，都关注公司的财务状况和经营成果，关心企业偿债能力的强弱，力求通过专业的财务分析工具，对公司做出全面客观的评价，为其决策提供依据。本文以我国房地产行业的知名企业——华远地产为研究对象，根据华远地产以及同行业企业2012年、2013年和2014年三年的年度财务报表披露的相关数据资料，采用纵横对比的分析方法，对其偿债能力进行实证性分析，并做出适当的评价。
一、衡量企业偿债能力指标的完善
企业偿债能力是指企业偿还债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力，其中衡量企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和现金比率等指标，衡量企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率以及已获利息倍数等指标。本文选取流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率四个主要指标进行分析，并对传统的评价指标根据实际情况进行适当的修缮。1.流动比率。该指标是衡量企业短期偿债能力常用到的指标，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产来作为偿还保证。一般情况下，流动比率的比值越大，说明企业的短期偿债能力越强，但该比率过高则说明企业闲置资金过多，会造成企业机会成本增加和获利能力降低，流动比率一般为2最为合适。流动比率=（流动资产÷流动负债）×100%。由于传统的指标不能完全真实的反映企业的的实际情况，本文对流动资产和流动负债的范围适当的调整，流动资产扣除一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款、积压的存货、待处理流动资产净损失，再加上存货、有价证券变现价值超过账面价值的部分。流动负债中加上或有负债可能增加流动负债的部分。2.速动比率。该指标是由流动比率补充、修正而来，该指标在计算时，将存货等变现能力较差的资产从流动资产中剔除，速动资产是可立即用于偿还债务。一般认为速动比率达到1时是很安全的。速动比率=（流动资产-存货-待摊费用）÷流动负债×100%。本文对速动资产稍作调整，速动资产扣除用于购买或投资长期资产的预付账款和一个年度或超过一个经营周期未收回的应收账款，再加上有价证券可变现价值超过账面价值的部分。3.资产负债率。该指标指的是企业的负债总额与资产总额的比率，它表明企业总资产中有多少是通过借债来筹资的。从经营的角度看，资产负责率越低，说明企业的长期偿债能力越强，但运用外部资金的能力越差；比率越高，说明企业的财务杠杆作用越大，财务风险也越大。资产负债率=（负债总数÷资产总额）×100%。本文在计算资产负债率指标时将企业资产账面价值与实际价值不符的，按照资产的实际价值计算。4.产权比率。该指标也叫做净资产负债率，是指负债总额和所有者权益总额的比率。它表明债权人提供的负债资金与所有者提供的权益资金的比值关系。产权比率反映的是企业财务结构的稳定性。产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%。对象公司连续3年主要财务数据的汇总将华远地产历年在网上公布的主要财务数据归纳汇总成下表：表1华远地产2012年至2014年年度的财务数据汇总表单位：万元
二、企业偿债能力的纵向分析
1.指标的计算。1.1流动比率。根据华远地产2012年至2014年年度的财务数据，计算出来华远地产的流动比率如下表：从华远地产最近三年的流动比率看，2013年比2012年增加了0.1108,也就是说每l元流动负债增加了0.1108元的流动资产作为偿债保障；2014年的流动比率比2012年增加了0.3106，比2013年增加了0.1998。这说明和2012年比，每l元流动负债增加了0.3106元的流动资产作为偿债保障，和2013年比，每l元流动负债增加了0.1998元的流动资产作为偿债保障。1.2速动比率。根据华远地产2012年至2014年年度的财务数据，计算出来华远地产的速动比率如下表：从华远地产最近三年的速动比率看，2013年比2012年减少了0.1666,也就是说每l元流动负债减少了0.1666元的速动资产作为偿债保障；2014年的速动比率比2012年减少了0.1548，比2013年增加了0.0118。这说明和2012年比，每l元流动负债减少了0.1548元的速动资产作为偿债保障，和2013年比，每l元流动负债增加了0.0118元的速动资产作为偿债保障。1.3资产负债率。根据华远地产2012年至2014年年度的财务数据，计算出来华远地产的资产负债率如下表：从华远地产最近三年的资产负债率看，2013年比2012年增加了2.3725%,也就是说每l00元的资产中增加了需要偿还的负债2.3725元；2014年的资产负债率比2012年增加了2.5606%，比2013年增加了0.2871%。这说明和2012年比，每l00元的资产中增加了需要偿还的负债2.5606元，和2013年比，每l00元的资产中增加了需要偿还的负债0.2871元。1.4产权比率。2.企业偿债能力的纵向分析。从华远地产最近三年反映企业偿债能力指标的数据分析，首先从流动比率看，一个企业的流动比率为2左右是比较理想的，而华远地产三年的流动比率分别为1.3488、1.4596、1.6594，这说明公司的资产的流动性都不强，不过公司最近三年的流动比率是逐年递增的，这说明该公司的短期偿债能力也是在逐年好转。从速动比率看，一个企业的速动比率为1左右是比较理想的，而华远地产三年的速动比率分别为0.4766、0.3100、0.3218，三年的远远低于1，这说明华远地产的可以立刻偿还债务的能力比较弱，公司最近2年的的速动比率与2012年比都有明显下降，虽然2014年有所好转，但效果不太明显。从资产负债率看，企业该比率为0.5左右是比较理想的，而华远地产三年的资产负债率都超过0.7以上，这说明华远地产的负债率偏高，并且逐年递增，说明该公司的长期偿债能力不强，财务风险较高。从产权比率看，企业该比率为1左右是比较理想的，但华远地产三年的产权比率都在3以上，且逐年递增，这说明华远地产长期偿债能力不强，且财务风险逐年增高。从华远地产4个主要反映企业偿债能力的指标三年的数据看，说明华远地产的资产流动比较差，不论是短期偿债能力还是长期偿债能力都不强，财务风险比较高。
三、企业偿债能力的横向分析
从房地产行业中选取保利地产、浙江广夏、金地集团、中航地产这几个具有代表性的企业，将这些公司2012年至2014年年度的流动比率、速动比率、资产负债率和产权比率与华远地产的进行对比，从而确定华远地产的偿债能力在同行业中所处的水平。1.指标数据的对比与统计。1.1流动比率。根据华远地产和保利地产、浙江广夏、金地集团、张航地产5个企业2012年至2014年年度的财务数据，计算出来这5个企业2012至2014年的流动比率如下表：从五个公司近三年的流动比率数据看，2012年华远地产的流动比率在5个企业中排在第4位，2013年排在末尾，但在2014年排在第3位。1.2速动比率。根据华远地产和保利地产、浙江广夏、金地集团、张航地产5个企业2012年至2014年年度的财务数据，计算出来这5个企业2012至2014年的速动比率如下表：从五个公司近三年的速动比率数据看，2012年华远地产的速动比率在5个企业中排在第2位，2013年和2014年都排在第4位。1.3资产负债率。根据华远地产和保利地产、浙江广夏、金地集团、张航地产5个企业2012年至2014年年度的财务数据，计算出来这5个企业2012至2014年的资产负债率如下表：从五个公司近三年的资产负债率数据看，2012年华远地产的资产负债率在5个企业中排在第3位，2013年和2014年都排在第2位。1.4产权比率。根据华远地产和保利地产、浙江广夏、金地集团、张航地产5个企业2012年至2014年年度的财务数据，计算出来这5个企业2012至2014年的产权比率如下表：从五个公司近三年的产权比率数据看，2012年华远地产的产权比率在5个企业中排在第3位，2013年和2014年都排在第2位。2.企业偿债能力横向分析。通过对华远地产和保利地产、浙江广夏、金地集团、中航地产这五个企业2012年至2014年年度的流动比率、速动比率、资产负债率和产权比率的数据综合比较，我们发现华远地产最近三年综合的流动比率只比浙江广夏得高点，比其他企业的都低，这说明该公司的短期偿债能力在同行业中处于偏低水平。从速动比率数据看，华远地产的可以立刻偿还债务的能力在2012年在5个企业中处于中等偏上水平，但2013和2014年，该公司立刻偿还债务的能力在5个企业中处于偏低水平。从资产负债率数据看，华远地产这三年的的资产负债率基本上和其他4个企业的平均数持平，这说明该公司的长期偿债能力最近三年处于同行业的中等水平。从产权比率数据看，华远地产这三年的的产权比率也是和其他4个企业的平均数基本持平，说明该公司的长期偿债能力最近三年也是处于同行业的中等水平。
四、企业偿债能力的综合分析
通过对华远地产最近三年的纵向分析和与同行业中类似企业的横向分析，我们发现华远地产的偿债能力不强，负债比率偏高，财务风险比较大，并且企业资产的流动性在同行业中处于偏低水平，不过企业的长期偿债能力在同行也企业中处于中等水平。当然，华远地产的偿债能力不强这与房地产行业负债率普遍偏高这一特殊性有一定的关系，不过也与企业管理层的经营理念和经营策略息息相关。虽然说高负债率有利于发挥财务杠杆效益，降低企业的综合资金成本，但财务成本上升，经营风险也随之增加。这些都是管理层不能忽略的因素。针对华远地产偿债能力不强的问题，只要公司管理层审时度势，不断提高经营管理水平，仍可保持可持续发展的良好态势。
参考文献：
[1]张广柱.中国房地产上市公司偿债能力[J].分析会计之友.2012.
[2]郭秀君.基于模糊数学方法的房地产企业偿债能力分析[J].数学的实践与认识.2014.
[3]常雪梅.偿债能力分析的局限性及其改进方法初探[J].实务导航.2014.
[4]啜华.基于现金流量的企业偿债能力分析[J].财务与管理.2014.
第14篇：电大 财务报表第一次任务 华北制药偿债能力分析
华北制药偿债能力分析
一、公司概况
华北制药集团有限责任公司是我国最大的制药企业之一，位于河北省省会石家庄市。公司的前身华北制药厂是中国 \"一五\"计划期间的重点建设项目，由前苏联援建的156项重点工程中的抗生素厂、淀粉厂和前民主德国引进的药用玻璃厂组成，1953年6月开始筹建，总投资7588万元，1958年6月全部投产。华北制药厂的建成，开创了我国大规模生产抗生素的历史，结束了我国青霉素、链霉素依赖进口的历史，缺医少药的局面得到显著改善。 建成五十多年来，华药稳健经营，逐步壮大，经营范围不断拓展，销售额持续增长，业绩保持优良，主要经济指标始终处于国内同行业前列。与投产时相比，主要产品由5个增加到目前的包括抗生素原料药（中间体）、维生素及营养保健品、生物农兽药、现代生物技术药物、制剂五大系列700余个品种；由一家产权结构单一的工厂，发展为拥有四十多家子、分公司的特大型企业集团。
二、华北制药短期偿债能力指标的计算与分析
短期偿债能力主要表现在公司到期债务与可支配流动资产之间的关系,主要的衡量指标有流动比率和速动比率。从两方面进行分析
（一）流动比率
2010年流动比率=流动资产/流动负债=3982650000/4832730000=0.82
2009年流动比率=流动资产/流动负债= 3633130000/ 4495570000=0.81
2008年流动比率=流动资产/流动负债=3573570000/5343560000=0.67
短期偿债能力分析：流动比率，表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。由上可以看出华北制药2010年至2008年的流动比率呈上升趋势，一般情况下，流动比率越高，说明企业的偿债能力越强。国际上通常认为，流动比率的下限为100%，上限为200%较为合适。华北制药的流动比率这些年来都偏低，小于100%，短期偿债能力较差，最近三年数据显示短期偿债能力呈上升趋势。
（二）速动比率
2010年速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（3982650000-1198170000）/4832730000=0.58
2009年速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（3633130000-799362000）/4495570000=0.63
2008年速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（3573570000-811346000）/5343560000=0.52
速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。一般情况下，速动比率越大，表明公司短期偿债能力越强，通常100%左右较好。由上可以看出华北制药近三年的速动比率不稳定，在60%左右，可见短期偿债能力较差。
三、华北制药长期偿债能力指标的计算与分析
长期偿债能力是指企业偿还1年以上债务的能力,与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。企业的长期负债能力可通过资产负债率、长期负债与营运资金的比率及利息保障倍数等指标来分析。以下是用资产负债率作出的分析
（一） 资产负债率
2010年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（4832730000+7938660000）/（3982650000+9120360000）*100%=97%
2009年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（4495570000+6410040000）/（3633130000+7300960000）*100%=100%
2008年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（5343560000+5367190000）/（3573570000+7037590000）*100%=100%
对债权投资者而言,总是希望资产负债率越低越好,这样其债权更有保证；如果比率过高,他会提出更高的利息率补偿。股权投资者关心的主要是投资收益率的高低,如果企业总资产收益率大于企业负债所支付的利息率,那么借入资本为股权投资者带来了正的杠杆效应,对股东权益最大化有利。合理的资产负债率通常在40%--60%之间,规模大的企业适当大些；但金融业比较特殊,资产负债率90%以上也是很正常的。可见华北制药的长期负债偿还能力很差，到2010年较前两年有所好转。
四、同行业进行分析
与三精制药进行比较分析
（一）短期偿债能力分析
三精制药的流动比率
2010年流动比率=流动资产/流动负债= 2086650000/ 1515530000=1.38
2009年流动比率=流动资产/流动负债= 1721050000/ 1114710000=1.
542008年流动比率=流动资产/流动负债= 1880650000/ 1241680000=1.51
由上可以看出，三精制药的流动比率均高于华北制药，并且在100%到200%之间，三精制药的短期偿债能力很好。
（二） 长期偿债能力分析
2010年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（1582310000+ 1515530000）/（3321030000+ 2086650000）*100%=57%
2009年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（1196900000+ 1114710000）/（2853510000+ 1721050000）*100%=51%
2008年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（1265760000+ 1241680000）/（2914560000+ 1880650000）*100%=52%
由上可以看出，三精制药的资产负债率都低于华北制药，并且都在40%到60%之间，三精制药的长期偿债能力高于华北制药。
五、结论与建议
（一）结论
华北制药的偿债能力总体上比往年有所增强，但在同行业中仍属于偿债能力较差的企业。
（二）建议
1、加强对应收账款的管理，加速应收账款回笼的速度。
2、加强对存货的管理，对存货的状态认真清查。
3、适当举债投入经营，运用财务杠杆，提高企业的收益。
第15篇：浅谈我国上市航空公司偿债能力
浅谈我国上市航空公司偿债能力
【摘要】近年来，我国航空业发展迅速，但其债务风险大、盈利水平低下等问题仍然不可忽视。本文以国航、东航、南航这三大上市航空公司为研究对象，通过对其2014-2017年的财务报表进行对比分析，评价其短期和长期偿债能力状况并提出对策。
【关键词】上市航空公司 短期偿债能力 长期偿债能力 对策
一、我国上市航空公司的运营状况
2018年3月份，南方航空、中国国航、东方航空三大航空央企，陆续发布2017年财报。三家航空公司合计实现营收3505.73亿元，均呈增长态势；实现归属于上市公司股东净利润195.06亿元，东航增幅最大达40.91%。其中，南航营收和增长率在三者中均排第一，同比增长11.05%。归属于上市公司股东净利润方面，三家航空公司均实现正增长，国航以72.40亿元位列第一。而且东航和国航在2017年四季度?@得了证金公司增持，南航则遭到了证金减持。
二、我国上市航空公司偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析
（1）流动比率分析。流动比率是流动资产与流动负债的比值，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前转化为现金的能力。一般而言，流动比率在2左右比较合适。如果流动比率过低，说明企业的短期偿债能力差；流动比率过高，说明企业存在过多的闲置资金。从表2可以看出，我国三大上市航空公司流动比率远远低于20其中，国航与东航变动幅度相对较小，而南航在 2014年为0.52，2015年大幅下降。从整体来看，目前我国三大上市航空公司流动比率都很低，表明其偿债能力差，有着较大的压力。
（2）速动比率分析。速动比率是速动资产与流动负债的比率。这一比率与流动比率相比，剔除了存货等项目的价值。从表3可以看出，国航、东航、南航速动比率仍旧较低，其趋势变化与流动比率类似，表明我国三大上市航空公司短期偿债能力差。
（二）长期偿债能力分析
资产负债率分析。资产负债率是负债总额与资产总额的比值。反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的。如果资产负债比率达到100%或超过100%说明公司己经没有净资产或资不抵债。从表4可以看出，东航的资产负债率一直都保持在较高水平，国航相对来说较低，且三大航空公司的资产负债率都在逐年下降，这只能说明其偿债能力有所好转，但并不能说明其偿债能力好，因为资产负债率仍然处于很高水平，存在较大风险。
总之，通过对三家上市航空公司的偿债能力的对比发现，国航、东航、南航的债务偿还能力均不太理想，主要表现为资产负债率过高、流动比率以及速动比率过低。东航的状况最令人担忧，虽然其资产规模大，但资产负债率长期略高，短期偿债能力差，长期偿债能力也不够稳定，面临着巨大的财务风险，一旦经营业绩不好，就很可能产生偿债危机。
三、防范风险对策
（1）加强风险管理。风险管理的主要作用在于将未来难以预测的损失控制在企业可以接受的范围内，公司是否能有效地管控其风险决定了公司是否能够实现其目标。
（2）优化负债结构。我国上市航空公司资产负债率高，因此寻求最佳的负债规模，确定合理的负债结构对于防范风险显得尤为重要。由于航空公司主要采用租赁方式获得飞机，需要合理制定租赁方案，对负债进行实时监控。
（3）引入债券融资方式筹集公司发展所需长期资金，逐步替代高成本的融资租赁，可以改善资本结构，从而改善资产负债率过高的状况。
参考文献：
[1]卫红.海南航空公司偿债能力评价[J].中国民航学院学报，2005，（01）.
第16篇：企业偿债能力风险控制4
大连北方汇银担保集团有限公司业务操作指南(四)
企业的安全性是企业生存和发展的基本保障.在财务分析中体现企业安全性,就是分析企业偿债能力.所以一般情况下,我们总是将企业的安全性和企业偿债能力的分析联系在一起。
企业的安全性应包括两个方面的内容：一是安排好到期的财务负担；二是有相对稳定的现金流入。如果仅仅满足于偿还到期债务，企业还算不上安全。真正安全的企业应是安排好到期财务和盈利。安全性要求企业必须具有某一时点上的债务偿还能力，即静态时；而且这个偿还能力又是平时盈利以及现金流入的积累，即动态性。如果企业没有相对稳定的现金流入或盈利，那么该企业就不具备安全性。
目前，对长期偿债能力的分析是建立在对企业现有资产进行清盘变卖的基础上进行的。并且认为企业的债务应该由企业的资产作保障。比如：流动比率、速动比率以及资产负责率都是基于这样的基础来计算的。这种分析基础看起来似乎十分有道理，但并不符合企业将来的实际支持状况。企业要生存下去不可能将所有的流动资产变现来偿还流动负责，也不可能将所有资产变现来偿还企业所有债务。因此正常持续经营的企业偿还债务还要依赖企业稳定的现金流入。所以对企业偿债能力的分析还要包括对企业现金流量的分析。基于上述，担保公司对企业进行财务分析时，不但要考虑其偿债能力还需考虑其持续经营能力。
一、对企业短期偿债能力的分析
短期债务偿能力的分析，除现在所使用的几个比率外，还应该从以下三个方面进行分析：
（一）经营活动中产生现金能力
企业在经营活动中产生现金的能力取决于企业销售量大小及增长情况、成本开支比例及变动情况，赊销政策及资产管理效率等因素。外部环境的变化及企业的适应能力是分析企业的产生现金能力的关键。这方面的分析可以从以下两个方面来进行；
1、分析企业近几年的现金流量表，观察其经是否充裕。
重点分析现金流量表中经营活动所产生的现金流量。首先要分析基本的经营现金流入和现金流出情况。如果一个企业一段时期从客户处收到的现金大于它进行的各种经营活动的支出。那么，这个现金流量水平应保持相对稳定的正数。这企业偿债能力之风险控制
1 个数字是企业是维持政党经营活动的基本保证，长期出现负值是十分不正常的。生产单一产品的企业在不同的产品生命周期阶段其现金流量的特征是不同的，现金流量的特征与产品生命周期特征是否相吻合是判断现金流量适当性的关键。生产多种产品的企业，由于企业不同产品所处的生命周期可能相互交叉，故整个企业的现金流量应保持在较为稳定的水平才是恰当的。其次，较多企业将一些现金流量投入到营运资本中，所以还要分析营运资本的投入是否恰当。（营运资本=流动资产—流动负债，该指标反映公司流动资产与流动负债的差额。指标值小于零，说明公司有无法偿还到期的短期负债的危险）。企业在营运资本上的投入是与企业的有关政策相联系的。如赊销政策决定应收账款的水平，支持政策决定应付账款、预付费用的水平、预期销售增长前景决定企业的库存水平。所以应联系企业自身的战略、行业特征及相关政策来解释企业有营运资本方面的投放是否合理。最后，我们还可以通过计算比率来分析现金流入与债务偿还的关系：经营活动中现金流量/本期到期的债务。
2、通过分析企业的现金周转期限来判断现金周转的速度。
现金的周转天数实际上等于存货周转天数加上应收账款。周转天数或应付账款占用天数。企业实际现金周转速度取决于这一个阶段占用现金时间长短。一般来说，现金周转天数越少，其周转速度就越快，企业产生现金的能力就越强，企业的偿债能力就越强。 (二)企业的短期融资能力
借新债还旧债是大多数企业都采用的一种还债技巧,所以短期债务偿还能力也包括这方面的能力.但企业短期融资能力往往不能直接从财务报表的项目上看出来,需要对财务报表附注予以分析：
3、分析企业短期贷款的速效成本。
若企业的短期贷款利息较公布的贷款利息高出很多，说明企业的债仅人对企业的信誉较担心，或说明企业尚未得到金融机构的高度信任。在这种情况下，企业发生短期债务危机时很可能要付出高额代价甚至无法应付。
4、企业是否在大量未使用的银行贷款额度。
这种信贷款额度的存在往往是企业保持流动资产与流动负债动态平衡能力的重要体现。
5、企业是否具有良好的长期融资环境。
如是否具有配股资格、是否发行过长期债券且信誉良好。良好的长期融资能力往往是缓解短期流动性危机的重要保证。
6、企业的长期资产是不是一部分可以立即变现。
企业的长期资产往往是营运中的资产，短期内可能难以变现。但若企业有大
2 量的已上市债券和股票，均可以缓解短期流动性问题。
7、企业若将应收账款出售或将应收票据贴现，另一方面如有追索权，则会增加企业短期债务数量的风险。
8、企业若有负债，或为他人提供的信用担保，均会增加企业的短期支付要求，且为进一步融资设置了障碍。
二、流动资产的质量
流动资产是企业进行经营活动的短期资源准备，绝大多数的流动资产在今后的经营活动中应转化为现金投入下一轮周转，所以，流动资产的质量也影响今后经营活动中产生现金的能力。资产负债表中，流动资产的质量主要反映为账面价值与市场价值相比是否存在高估的问题。高质量的流动资产应能按照账面价值或高与账面价值而迅速变现。流动资产的质量判别应通过分析每项具体的流动资产项目来得出综合结论。
一、长期偿债能力的分析
长期负债是指期限超过一年的债务，一年内到期的长期负债表中列入短期负债。长期负债的偿还有以下几个特点：
（1）保证长期负债得以偿还的基本前提是企业短期偿债能力较强，不至于破产清算。所以短期偿债能力是长期偿债能力的基础。
（2）长期负债因为数额较大，其本金的偿还必须有一种积累的过程。从长期来看，所以真实的报告收益应最终反映为企业的现金净流入，所以企业的长期偿债能力与企业的获利能力是密切相关的。
（3）企业长期负债数额大小关系到企业资本结构的合理性，所以对长期债务不仅要从偿债的角度考虑，还要从保持资本结构合理性的角度来考虑。保持良好的资本结构又能增强企业的偿债能力。
（三）“已获利息倍数”指标的改进
“已获利息倍数”指标是根据损益表分析企业偿债能力所使用的指标。该指标的计算如下：
已获利息倍数=息税前利润/利息费用
该指标反映的是从所借款债务中获得的收益的所需支付债务利息的多少倍。一般情况下企业对外借款的目的在于获得必要的经营资本，企业举债经营的原则是对债务所付出的利息，必须小于使用这笔钱所能赚得的利润。否则对外借债就会得不偿失。由此该指标至于要大于1。但该指标有较大的局限性，表现为：
（1）对企业来说举债经营可能产生风险，这个风险表现在两个方面：一是定期支付利息，如果每期的息税前利润小于所需支付利息，企业就有可能发生亏损；二是必须到期偿还本金。衡量企业偿债能力时，既要衡量企业偿付利息的能
3 力，更要衡量企业偿还本金的能力。只衡量其中一方面都是不全面的。而“已获利息倍数”指标反映的是企业支付利息的能力，只能体现企业举债经营的基本条件，不能反映企业债务本金的偿还能力。
（2）企业的本金和利息不是从利润本身支付，而是用现金支付。所以使用这一比率进行分析时，还不能了解企业是否有足够的现金偿付本金利息费用。基于以上原因，应进一步计算如下两个指标以全面衡量债务偿还情况：
1）债务本金偿付比率
债务本金偿付比率=年税后利率/（∑债务本金/债务年限）
该指标必须小于1，越高说明企业的偿债能力越强。就一个企业某一时期的债务本金偿付比率看，难以说明这个企业偿债能力的好坏。对于一个企业来说，往往需要连续计算五个会计年度的债务本金偿不比率，才能确定其偿债能力的稳定性。从稳健的角度来估计这个企业的长期偿债能力状况时，又通常是选择最低指标的年度。
2）现金流量偿付比率
现金流量偿付比率=（期初现金从余额+本年度付息与纳税前现金净收入）[利息支付额+本年到期债务/（1-所得税率）
该指标用来评价企业是否在其经营活动中产生了足以还债的现金流量。该指标大于1，说明企业有足够现金支付利息与偿还本金。
通过分析现金流量表来分析增加长期负债的合理性。 在现金流量表分析中，当企业经营活动中的现金流量为负，而这些不足的现金流量主要依靠增加长期负债来弥补，则需要具体分析。若企业处于初创时期为保持资本结构的合理化，用一部分长期负债来支撑企业流动资产的资金需求属于正常现象。若企业处于稳定经营阶段，其资产结构与资本结构已基本确定，营运资本及经营活动的现金需求应以短期融资为主，这时靠长期负债的增加来弥补经营活动的现金短缺往往是一个危险的信号；当企业是为了长期发展需求主要是指长期融资时，长期负债增加的合理性也要具体分析。企业长期的发展需求主要是指长期资产的购置或进行长期投资。这时应分析企业资本结构是否产生了变化。企业的长期资本需求主要靠股东的投资和长期债权人来提供，而这两者之间不同学习是成就事业的基石学习是成就事业的基石
行业特征应保持一定的比例。企业一般需要维持一个相对稳定的资本结构，若发生变化，使债务性长期资本所占的比重大，则可能说明企业财务计划失控，股本融资遇到困难。
第17篇：电大财务报表网上作业万科A公司1偿债能力分析
万科A 偿债能力分析
选定题目：万科A
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
一、公司简介：
万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。
二、万科A偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析 1.流动比率
2008年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.76 2009年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.92 2010年年末流动性比率=流动资产/流动负债=205521000000/129651000000=1.59
分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科2009年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科2009年的流动比率比2008年大幅度提高，说明万科在2009年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但2010年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。 2.速动比率
2008年年末速动比率:=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债 = 0.43 2009年年末速动比率: =（流动资产-存货）/流动负债=0.59 2010年年末速动比率: =（流动资产-存货）/流动负债=（205521000000-333000000）/129651000000 =0.56
分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率
2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析 1.资产负债率
2008年年末资产负债率=(负债总额/资产总额)*100% =0.674 2009年年末资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=0.670 2010年年末资产负债率=(负债总额/资产总额)*100% =161051000000/215638000000=0.747
分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。 2.负债权益比
2008年年末负债权益比:=2.07 2009年年末负债权益比:=2.03 2010年年末负债权益比:=161051000000/5458620000=2.95 分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。 3.利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数:=10.62 2009年年末利息保障倍数:=16.02 2010年年末利息保障倍数:= 24.68
分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。
第18篇：企业偿债能力及盈利能力指标解读
企业长期偿债能力指标
长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。衡量企业长期偿债能力主要就看企业资金结构是否合理、稳定、以及企业长期盈利能力的大小。分析长期偿债能力能力的主要指标有：资产负债率（亦称负债比率）产权比率（亦称负债权益比率），带息负债率、利息费用保障倍数（亦称已获利息倍数）。 目录
1长期偿债 ▪ 资产负债 ▪ 产权比率 ▪ 利润表分析 2短期偿债 ▪ 流动比率 ▪ 速动比率 ▪ 现金 3偿债能力 ▪ 资产负债 ▪ 产权比率 ▪ 或有负债 ▪ 已获利息 4能力分析 5影响因素 ▪ 或有事项 ▪ 退休金计划 ▪ 金融工具 1长期偿债：企业长期偿债能力主要取决于资产和负债的比例关系，尤其是资本结构，以及企业的获利能力。长期债权人为判断其债权的安全尤其关注长期偿债能力。其指标有资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数、带息负债比率五项。
利用资产负债表分析长期偿债能力的主要指标是：资产负债率、产权比率与有形净值债务率。 资产负债
资产负债率= 负债总额/资产总额
资产负债率计算中对分子应否包含流动负债存在争议：
反对者认为：因为短期负债不是长期资金的来源，因此，若包含，就不能很好地反映企业的“长期”债务状况。
赞成者认为：从长期动态过程看，短期债务具有长期性，如“应付帐款”作为整体，事实上是企业资金来源的一个“永久”的部分。
本教材采取稳健的态度，则将短期债务包含于该指标的分子之中。 债权人的立场：资产负债率越低越好。 权益投资人（股东）：由于杠杆作用的存在，资产负债率应该高些。 经营者：风险收益均衡，所以资产负债率应适度。
经验研究表明，资产负债率存在显著的行业差异，因此，分析该比率时应注重与行业平均数的比较。
运用该指标分析长期偿债能力时，应结合总体经济状况、行业发展趋势、所处市
场环境等综合判断。
分析时还应同时参考其他指标值。 产权比率
产权比率= 负债总额 /所有者权益总额
与资产负债率无根本区别，只是表达方式不同。 主要反映所有者权益对偿债风险的承受能力。
有形净值债务率=负债总额 / （股东或所有者权益— 无形资产净值）。 之所以将无形资产从股东权益中扣除，是因为从保守的观点看，这些资产不会提供给债权人任何资源。
主要说明债权人在企业破产时受保障的程度。 利润表分析
利用利润表分析长期偿债能力的主要指标是：利息偿付倍数和固定支出偿付倍数。
利息偿付倍数=（利息费用+税前利润）/ 利息费用
“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，包括财务费用中的利息费用，计入固定资产成本的资本化利息。资本化利息虽然不在损益表中扣除，但仍然是要偿还的。
为什么用息税前利润作分子？见教材P89。
利息费用不仅包括作为当期费用反映的利息费用，还应包括资本化的利息费用。 通常，利息偿付倍数至少应该大于1。该比率越高，通常表示企业不能偿付债务利息的可能性就越小，这意味着长期偿债能力也越强。 因为事实上，如果企业在偿付利息费用方面表现良好，企业可能永不需要偿还债务本金。因为当旧债到期时，企业有能力重新筹集到资金。 但是，由于非付现成本的存在，短期内指标值偶尔小于1，也不一定就无力偿债。 因此，为了考察企业偿付利息能力的稳定性，一般应计算5年或5年以上的利息偿付倍数。保守起见，则应选择5年中最低的利息偿付倍数值作为基本。 是利息偿付倍数的一种扩展，是一种更为保守的度量方式。 事实上，许多经营租赁也是长期性的，长期性的经营租赁也具有长期筹资的特征，所以，租赁费的利息费用事实上也是固定支出。优先股股息也具有同样特征。 根据经验，租赁费用中的利息约占1/3；
固定支出偿付倍数计算中究竟应包括哪些固定支出，事实上没有统一的规定，可以象上面公式那样只包括“租赁费中的利息部分”，也可以包括全部租赁费用，乃至包括所有的折旧、折耗及摊销，包括的固定支出越多，该指标就反映得越稳健。
2短期偿债
企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债比率三项。
流动比率
是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。国际上通常认为，流动比率的下限为100%，而流动比率等于200%时较为适当。流动比率过低，表明企业可能难以按期偿还债务。流动比率过高，表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本，进而影响获利能力。
速动比率
是企业速动资产与流动负债的比率。其中，速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、待摊费用等后的余额。一般情况下，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。速动比率小于100%，表明企业面临很大的偿债风险。速动比率大于100%，表明企业会因现金及应收账款占用过多而增加企业的机会成本。
现金
是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。现金流动负债比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。但是，该指标也不是越大越好，指标过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。 3偿债能力
长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要有资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数和带息负债比率五项。 资产负债
资产负债率又称负债比率，是指企业负债总额对资产总额的比率，反映企业资产对债权人权益的保障程度。一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。有保守的观点认为资产负债率不应该高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，该指标过小表明企业对财务杠杆利用不够。企业的经营决策者应当将偿债能力指标与获利能力指标结合起来分析。
产权比率
产权比率也称资本负债率，是指企业负债总额与所有者权益总额的比率，反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强。产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本上是一样的，两者最大的区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度；产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受力。
或有负债 或有负债比率，是指企业或有负债总额对所有者权益总额的比率，反映企业所有者权益应对可能发生的或有负债的保障程度。其计算公式如下：负债总额=已贴现商业承兑汇票金额+对外担保金额+未决诉讼、未决仲裁金额（除贴现与担保引起的诉讼或仲裁）+其他或有负债金额
已获利息 已获利息倍数，是指企业一定时期息税前利润与利息支出的比率，反映了获利能力对债务偿付的保障程度。其中，息税前利润总额指利润总额与利息支出的合计数，利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等。其中：息税前利润总额=利润总额+利息支出 一般情况下，已获利息倍数越高，说明企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于L 带息负债比率，是指企业某一时点的带息负债总额与负债总额的比率，反映企业负债中带息负债的比重，在一定程度上体现了企业未来的偿债（尤其是偿还利息）压力。其计算公式如下：带息负债总额=短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+应付利息 4能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。 企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。
企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。 流动比率
表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。
公式：流动比率=流动资产合计÷流动负债合计
一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力强。通常，该指标在200%左右较好。98年，沪深两市该指标平均值为200.20%。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，还应结合存货的规模大小，周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。如果某一公司虽然流动比率很高，但其存货规模大，周转速度慢，有可能造成存货变现能力弱，变现价值低，那么，该公司的实际短期偿债能力就要比指标反映的弱。
速动比率
表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。
公式：速动比率=(流动资产合计－存货净额)÷流动负债合计
一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越强，通常该指标在100%左右较好。98年沪深两市该 指标平均值为153.54%。 在运用该指标分析公司短期偿债能力时，应结合应收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率虽然很高，但应收帐款周转速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差，那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。 由于预付帐款、待摊费用、其他流动资产等指标的变现能力差或无法变现，所以，如果这些指标规模过大，那么在运用流动比率和速动比率分析公司短期偿债能力时，还应扣除这些项目的影响。
现金比率
现金比率，表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映公司可用现金及变现方式清偿流动负债的能力。 公式：现金比率=(货币资金+短期投资)÷流动负债合计 该指标能真实地反映公司实际的短期偿债能力，该指标值越大，反映公司的短期偿债能力越强。98年沪深两市该指标平均值为56.47%。
现金流动负债比率
公式：现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债。
该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时偿还到期债务。但也不是越大越好，太大则表示企业流动资金利用不充分，收益能力不强。
资本周转率 资本周转率，表示可变现的流动资产与长期负债的比例，反映公司清偿长期
债务的能力。
公式：资本周转率=(货币资金+短期投资+应收票据)÷长期负债合计
一般情况下，该指标值越大，表明公司如今的长期偿债能力越强，债权的安全性越好。由于长期负债的偿还期限长，所以，在运用该指标分析公司的长期偿债能力时，还应充分考虑公司未来的现金流入量，经营获利能力和盈利规模的大小。如果公司的资本周转率很高，但未来的发展前景不乐观，即未来可能的现金流入量少，经营获利能力弱，且盈利规模小，那么，公司实际的长期偿债能力将变弱。
资产负债率：
资产负债率是企业负债总额和资产总额之比，它反映的是资产总额中有多大部分是通过举债而得到的
资产负债率（又称负债比率）=负债总额/资产总额×100% 一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。
产权比率
产权比率是负债总额和股东权益权益总额的比值。 产权比率=负债总额/所有者权益总额×100% 产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。 股东权益比率
股东权益比率是股东权益总额和资产总额的比率，该比率反映的是资产中多大比例是所有者投入的。
股东权益比率=股东权益总额/资产总额×100% 股东权益比率和负债比率之和等于一，因此，这两个比率是从不同的侧面来反映企业长期的财务状况，股东权益乘数比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也就越小，长期的偿债能力就强。
5影响因素
长期资产与长期债务
当企业缺乏盈利能力时，拥有的长期资产是否具有较高的市价或清算价值十分重要。因此，长期资产的计价和摊销方法影响很大。
长期经营性租赁
长期经营性租赁实际上也是一种长期筹资行为，故应该考虑其对企业债务结构的影响，即将与经营租赁相关的资产和负债分别加计到债务总额和资产总额之中。
长期经营性租赁费中的“本金”：
由于不能确切知道租赁资产价值，故假设资产与负债相等。而与长期经营性租赁相关的负债，应该是全部预期租赁费用中的“本金”部分，或者说是全部预期租赁费用减去其中内含的利息。因此，它约为全部预期租赁费用的2/3。
或有事项
这主要应该通过仔细阅读报表附注加以发现。资产负债表外揭示的金融风险和信贷风险如：如果某一当事人不能履行合同中规定的条款可能给企业带来的预期损失；企业所持有的担保品的状况的描述；债务人所在组织所处的行业和/或地区可能遭受风险的程度的揭示。 退休金计划
退休金计划是企业的法定义务。对企业而言，它是一种负债，是一项未来固定的支付义务，从而影响企业的长期偿债能力。
金融工具
这是指报表附注中对估计的金融工具公平市价的揭示，或在未能估计出公平市价时，对公平市价所作的非精确的描述性信息。
读书的好处
1、行万里路，读万卷书。
2、书山有路勤为径，学海无涯苦作舟。
3、读书破万卷，下笔如有神。
4、我所学到的任何有价值的知识都是由自学中得来的。——达尔文
5、少壮不努力，老大徒悲伤。
6、黑发不知勤学早，白首方悔读书迟。——颜真卿
7、宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来。
8、读书要三到：心到、眼到、口到
9、玉不琢、不成器，人不学、不知义。
10、一日无书，百事荒废。——陈寿
11、书是人类进步的阶梯。
12、一日不读口生，一日不写手生。
13、我扑在书上，就像饥饿的人扑在面包上。——高尔基
14、书到用时方恨少、事非经过不知难。——陆游
15、读一本好书，就如同和一个高尚的人在交谈——歌德
16、读一切好书，就是和许多高尚的人谈话。——笛卡儿
17、学习永远不晚。——高尔基
18、少而好学，如日出之阳；壮而好学，如日中之光；志而好学，如炳烛之光。——刘向
19、学而不思则惘，思而不学则殆。——孔子
20、读书给人以快乐、给人以光彩、给人以才干。——培根
第19篇：企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策
企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策。企业经营者要保证企业经营目标的实现，必须保证企业生产经营各环节的畅通或顺利惊醒，而企业各环节畅通的关键在于企业的资金与周转。因此，企业偿债能力分析，对于企业生产经营者及时发现在经营过程中存在的问题，并采取相应的措施加以解决，保证企业生产经营顺利进行有着十分重要的作用。
短期偿债能力对企业的意义，企业必须十分重视短期偿债能力的分析和研究。了解影响短期偿债能力的因素，对于分析企业短期偿债能力的变动情况、变动原因以及促进企业短期偿债能力的提高是十分有用的。
长期偿债能力对企业的意义，是从企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。站在不同的角度，其意义也有所区别。
（1）从企业投资者的角度看
企业的投资者包括企业的所有者和潜在投资者，投资者通过长期偿债能力分析，可以判断其投资的安全性及盈利性，因为投资的安全性与企业的偿债能力密切相关。通常，企业的偿债能力越强，投资者的安全性越高。在这种情况下，企业不需要通过变卖财产偿还债务。另外，投资的盈利性与企业的长期偿债能力密切相关。在投资收益率大于借人资金的资金成本率时，企业适度负债，不仅可以降低财务风险，还可以利用财务杠杆的作用，增加盈利。盈利能力是投资者资本保值增值的关键。
（2）从企业债权人的角度看
企业的债权人包括向企业提供贷款的银行、其他金融机构以及购买企业债券的单位和个人。债权人更会从他们的切身利益出发来研究企业的偿债能力，只有企业有较强的偿债能力，才能使他们的债券及时收回，并能按期取得利息。由于债权人的收益是固定的，他们更加关注企业债券的安全性。实际工作中，债权人的安全程度与企业长期偿债能力密切相关。企业偿债能力越强，债权人的安全程度也就越高。
（3）从企业经营者的角度看
企业经营者主要是指企业经理及其他高级管理人员。他们进行财务分析的目的是综合的、全面的。他们既关心企业的盈利，也关心企业的风险，与其他主题最为不同的是，他们既关心盈利、风险产生的原因和过程。因为只有通过原因和过程的分析，才能及时发现融资活动中存在的问题和不足，并采取有效措施解决这些问题。
第20篇：浅谈短期偿债能力与企业发展的关系
浅谈偿债能力与企业发展的关系
姓名：赵剑琴专 业 班 级： 0901305562指导教师：李艳杰
内容简介：企业偿债能力的强弱关系到企业本身的发展和生存，认真衡量企业自身的偿债能力，有利于科学合理地进行筹资决策和投资决策，偿债能力的强弱已经成为了一个企业是否经营良好的重要标志之一，任何一个企业都是以盈利为目的，所以衡量自身的偿债能力与企业的发展息息相关.
关键词：偿债能力 企业发展息息相关
一、短期偿债能力
1、短期偿债能力的概念及其相关的指标
2、长期偿债能力的概念及其相关的指标
二、企业的发展
1、企业发展的
2、影响企业发展的因素
3、短期的偿债能力对企业发展的影响
三、总结
参考文献：
《中华人民共和国会计法》
三年的大专学习生活即将结束，※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※。
在三年的大专学习成长历程中，首要感谢学院老师们的辛勤培育，还要感谢我的辅导员的关心与呵护，※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※。
通过三年的理论学习和这次毕业实习报告的撰写，再结合了实习岗位的实践，提高了我的综合能力，我要感谢单位的※※※领导和※※※带教师傅的关心与帮助，更要感谢我的指导老师※※※一次次不厌其烦的为我的文章修改、润色※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※。
