证券投资学论文范文

推荐第1篇：证券投资学论文

学院：经济与管理学院 专业：财务管理 班级：1324202

学号：201320420203 姓名：黄雪琴

我国证券市场的规范与发展 摘要：

我国证券市场是一个新兴的高速发展的市场，在短短十几年的时间里取得了举世瞩目的成就，在沪、深证券交易所的交易和结算网络覆盖了全国各地，我国的证券市场交易手段也处于世界先进水平。长期以来，证券市场一直是国家经济的晴雨表，它综合的反映了国民经济的各个维度，国家经济的细微波动也都能在证券市场上及时的反映出来。但是我国的证券市场是在政府推动经济体制改革的政策驱动下产生和发展起来的，而政府驱动发展的模式必然会带来某些制度性的缺陷，这种先天的不足和过快的发展使得我国的证券市场始终处于动荡之中，过度投机较为严重，大户操纵、违规操作之事屡屡发生，规范市场成为保证和促进证券市场发展的首要任务。

关键字：证券市场 规范 发展

一、证券市场的特征与功能

（一）特征 1.证券市场的交易对象是股票、债券、证券投资基金等有价证券。 2.证券市场上的股票、债券等有价证券具有多重职能，它们既可以用来筹措资金，解决资金短缺问题，又可以用来投资为投资者带来收益，也可以用于保值，以避免或减少物价上涨带来的货币贬值损失，还可以通过投机等技术性操作赚取价差收益。 3.证券市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估，或者说是预期收益的市场价格，与市场利率密切相关。 4.证券市场的风险较大、影响因素复杂，具有较大的波动性和不可预测性。

（二）功能 证券市场综合反映了国民经济的各个维度，被称为国民经济的“晴雨表”，客观上为观察和监控经济运行提供了最直接的指标，它的基本功能包括： 1.筹资-投资功能。证券市场的筹资-投资功能是指证券市场一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象。在证券市场上交易的任何证券，既是投资工具又是筹资工具。在经济运行过程中，既有资金盈余者，又有资金短缺者。资金盈余者为使自己的资金价值增值，必须寻找投资对象；而资金短缺者为了发展自己的业务，就要向社会寻找资金。为了筹集资金，资金短缺者可以通过发行各种证券达到筹资目的，资金盈余者则可以通过买入证券而实现投资目的。筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。

2.资本定价功能。证券市场的第二大基础功能就是为资本决定价格。证券是资本的表现形式，所以证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。证券市场的市场运行形成了证券需求者和供给者的竞争关系，这种竞争能够产生高投资回报的资本，市场的需求大，相应的证券价格就高；反之，证券的价格就低。因此，证券市场提供了资本的合理定价机制。 3.资本配置功能。证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动，从而实现资本合理配置的功能。在证券市场上，证券价格的高低是由该证券所能提供的预期回报率的高低来决定的。证券价格的高低实际上是该证券筹资能力的反映。能提供高回报率的证券一般来自经营好、发展潜力巨大的企业，或者来自新兴行业的企业。由于这些证券的预期回报率高，其市场价格也相对较高，从而筹资能力就强。这样，证券市场就引导资本流向能产生高回报的企业或行业，使资本运用得到尽可能高的效率，从而实现资本的合理配置。

二、股票、债券、基金的运作管理

（一）证券市场的微观主体 1.证券发行人：公司（企业）、政府和政府机构。 2.证券投资人：机构投资者（政府机构、金融机构）、个人投资者。 3．证券市场中介机构：证券公司（证券经纪商、证券自营商、证券承销商） 证券服务机构 4．自律性组织：证券交易所、行业协会。 5.证券监管机构：中国证监会及其派出机构。 管理的原则是：公开性、反欺诈、禁止操纵、防止内幕交易

管理的目标是：保护投资者利益，从而维护市场秩序 管理的内容是：发行与交易行为、机构

（二）证券市场的类型 1．按市场功能的不同：发行市场（一级市场）和交易市场 （二级市场） 2．按交易对象的不同：股票市场、债券市场、基金市场和衍生品市场 3．按上市条件的不同：主板市场（一板市场）和二板市场（创业板市场） 4．按组织形式不同：场内市场和场外市场 5．按证券买卖交割的时间：现货市场、期货市场与期权市场

三、证券收益与风险的计量与评判

（一）收益和风险的关系 风险是收益的代价，收益是风险的补偿，收益与风险成正比关系。 风险较大的证券，其要求的收益率相对较高；反之，收益率较低的投资对象，

风险相对较小。收益与风险相对应的原理只是揭示两者这种内在本质关系：收益与风险共生共存，承担风险是获取收益的前提；收益是风险的成本和报酬。

（二）证券投资风险的衡量 证券投资的风险，是预期收益变动的可能性和变动幅度，风险的衡量是将证券投资未来收益的不确定性加以量化。 离差或标准差方法是常用的衡量单一证券投资风险的方法，这是因为风险的大小与股价变动或报酬率的大小是一致的，呈对称分布或近似对称分布。而离差正可以通过衡量股价的变动程度（偏离程度）来衡量其风险的大小。

四、证券公司的运行与监管 (一)证券公司的运行1.资产管理：证券公司不得为其股东或者股东的关联人提供融资或者担保。

2.人员管理：证券公司的高级管理人员应符合法定的任职资格。3.缴纳证券投资者保护基金、提取交易风险准备金 4.建立健全内部控制与业务隔离制度：证券公司必须将其证券经纪业务、证券承销业务、证券自营业务和证券资产管理业务分开办理，不得混合操作。

5.健全业务管理制度

（二）证券公司的监管1.监管的内容 信息披露管理。它要求证券发行人向实际投资者与潜在投资者公开大量的金融信息。原因在于，企业在发行证券时，其管理者对于企业本身的经营状况比投资者掌握的更多，这也是市场失灵的原因，通常被称为信息不对称。此外，还存在代理问题。公司的管理者是投资人的代理人，管理者可能按照自己的利益最大化行动，从而造成对投资者的不利。信息披露规则的倡导者认为，在缺少信息披露规则的条件下，投资者和管理者的信息不对称会使得代理人按照自己的意愿行事。 金融行为监管。这是关于证券交易者及市场交易方面的规则。这种监管形式最初是为了防止内幕交易。内幕交易是信息不对称产生的问题，不符合竞争性市场的要求。此外，金融行为监管与交易结构和交易运作有关，证券交易要最大限度的保护个人投资者的权益。 金融机构监管。这是政府对投融资金融机构进行的监视和约束。金融机构监管的原因在于金融机构在现代经济中发挥着特殊的作用。金融机构帮助家庭及企业储蓄，使得经济要素之间的复杂支付更为便利，商业银行还是政府实施货币政策的渠道。因此认为金融机构失灵会严重破坏经济秩序。 外国参与者的监管。这是政府限制外国企业在国内市场角色的形式，以限制金融机构中外资的所有权和控制权。 银行与货币监管。政府以此来控制国内货币供给变化，从而控制经济活动水

平。 2.经济手段 金融信贷手段。运用金融货币政策对证券市场的影响颇为显著。在股市低迷之际放松银根、降低贴现率和存款准备金率，可增加市场货币供应量从而刺激股市回升；反之则可抑制股市暴涨。 税收政策。由于以证券所得税和证券交易税（即印花税）为主的证券市场税收直接计入交易成本。 行政手段。指政府监管部门采用计划、政策、制度、办法等对证券市场进行直接的行政干预和管理。 3.自我管理 一般证券市场监管均采取政府管理与自我管理相结合的形式。自我管理（或称自律管理）之所以在证券市场管理中占重要一席，相当程度上是西方证券市场发展的历史结果。 4.法律手段 即国家通过立法和执法，以法律规范形式将证券市场运行中的各种行为纳入法制轨道，证券发行与交易过程中的各参与主体按法律要求规范其行为。

五、上市公司的股权分置改革与完善 上市公司的股权结构是影响上市公司价值的重要因素。我国上市公司的股权结构曾经有复杂的历史，股权分置改革是我国上市公司股权结构状况改革的里程碑。 股权分置是指A股市场的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易被区分为流通股和非流通股，这是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题。 股权分置问题是由诸多历史原因形成的。从我国证券市场设立之初的情况看，由于人们对国有企业改制上市是姓“社”还是姓“资”的问题存在很大分歧，相关法律法规对国有股流通问题既没有明确的禁止性规定，也没有明确的制度性安排，总体上采取的是搁置的办法，由国有企业股份制改造产生的国有股事实上处于暂不流通的状态，其他公开发行前的社会法人股、自然人股等非国有股份也作出了暂不流通的安排。

六、股票指数与股价运行实证分析 股指期货作为一种国际通行的衍生金融工具，从宏观经济层面上来看，它具有两个基本的功能，即价格发现和增加市场流动性；从微观市场层面上来看，股

指期货又具有三种功能：套期保值、套利和投机。其他功能都是由它们衍生而来的。 我们通过对比先行推出股指期货的国家和地区证券市场，从以下几个方面进行了量化研究：指数期货推出前后现货指数的运行特征和价格反映机制；指数期货推出前后现货指数的波动性特征和信息反映特征；股票市场缺乏卖空机制是否影响指数期货正常功能。

七、上市公司、证券市场与经济增长关系 证券市场与经济增长之间的关系问题是目前全球范围内关于股票市场最前沿、最有挑战性的研究课题之一。针对当前证券市场与经济短期背离长期同步的复杂关系，让我们对此问题有了初步认识。

经济与股市的背离关系是过去几年特有的经济现象，在我们现代经济生活中，早已把理性的经济与感性的股市当作财经生活永恒的话题。两者的关系表现为：在较短的时间内呈背离关系;但以长远的眼光看二者是同步的。 从长远的眼光来看，证券市场的发展对我国经济增长有不可否认的促进作用。主要是因为我国证券市场不断地成熟壮大，不仅如此，中国股市作为提供直接融资的场所，已越来越受到经济界专家及企业界人士的重视，提高直接融资比例已成为经济学家及企业家们共同的心声。因此，在这种情况下，证券市场的发展在国民经济中所起到的作用也就变得越发重要起来。 证券市场对经济增长的作用体现在以下方面：

（一）通过证券市场启动投资需求和消费需求，促进经济增长。1．利用证券市场打通储蓄向投资转化的渠道，增强投资需求。储蓄本身并不能带来经济增长,只有储蓄转化为投资才会起到乘数的作用,对经济增长起到促进作用,证券市场就可以起到把储蓄转化为投资的作用.

2．通过证券市场转化投资的一个有效途径是促进机构投资者的发展。我国证券市场的个人投资者比例一直占绝对多数，投资者高度分散，投资非机构化。

（二）利用证券市场的财富效应扩大消费需求。

1．通过影响居民实际收入来扩大消费。在一定时期内，居民的消费倾向是个定量，消费中最决定性的因素是可支配收入。证券市场的价格上扬使证券投资者获得资本利得，它事实上构成了居民可支配收入的一部分，对居民消费发生影响。 2．通过影响居民收入预期来扩大消费。收入预期的看好会促使居民扩大消费支出。证券市场被认为是经济长期发展状况的晴雨表，持续的“牛市”状态，配合良好的宏观经济形势，必然增强居民、企业的信心，扩大投资和消费的支出，从而促进经济的增长，并形成宏观经济和证券市场的良性互动效应。

八、中外证券市场的比较

（一）中美证券市场功能比较 中国证券市场走过了发达国家几十年甚至几百年的发展历程,在中国经济发展中起到了独特的作用,不仅为财政、金融体制改革赢得了时间和培养了大批专业人才,而且更重要的是促进了国有企业的改革。但是,在1999年以前股票市场发展对我国经济增长的作用还比较有限,证券市场在国民经济中的比重还比较低,较小的规模限制了其对经济增长促进作用的发挥。

而在美国,由于利率和证券发行市场化、货币和资本国际化、经济对外充分开放和金融工具不断创新,形成了世界上发育最成熟的证券市场。在一定意义上说,美国证券市场不断发展的历史也就是美国并购浪潮层层推进的历史。美国上市企业的股票多为流通股,企业在通过股权方式收购与兼并上市公司时多利用证券市场的运作机制。美国的资产证券化已形成了一套比较完善的运作机制,对美国经济产生了重大而积极的影响。

中美证券市场对经济发展的功能差异自然说明了中美证券市场本身存在着巨大的差距。

（二）中美上市公司方面的差距 美国的上市公司普遍规模比较大,经营范围也比较广。美国的十大上市公司实际上就是美国十个最大的公司和世界最大的公司。其一个公司的营业额已相当于一个中小国家的经济总量。这与美国经济在世界经济中的地位是一致的。中国的上市公司由于上市时间短,基本上维持上市时的规模,未能通过证券市场进行收购兼并来实现超越式扩张发展。另一方面,由于证券市场容量偏小,使得特大型中国企业未能上市。因此,中国上市公司都不能代表其所在行业的规模和效益。从整体看,中国上市公司的情况与中国经济在世界经济中的地位不相称。 公司股票与市场行情关系分析 新松机器人自动化股份有限公司股票投资分析

一、公司介绍 新松机器人自动化股份有限公司（股票简称：机器人，股票代码：300024），新松公司隶属中国科学院，是一家以机器人独有技术为核心，致力于数字化智能高端装备制造的高科技上市企业。公司的机器人产品线涵盖工业机器人、洁净（真空）机器人、移动机器人、特种机器人及智能服务机器人五大系列，其中工业机器人产品填补多项国内空白，创造了中国机器人产业发展史上88项第一的突破；洁净（真空）机器人多次打破国外技术垄断与封锁，大量替代进口； 移动机器人产品综合竞争优势在国际上处于领先水平，被美国通用等众多国际知名企业列为重点采购目标；特种机器人在国防重点领域得到批量应用。在高端智能装备方面已形成智能物流、自动化成套装备、洁净装备、激光技术装备、轨道交通、节能环保装备、能源装备、特种装备产业群组化发展。公司以近350亿的市值成为沈阳最大的企业，是国际上机器人产品线最全厂商之一，也是国内机器人产业的领导企业。

二、公司产业布局 公司立足自主创新，形成了以独有技术、核心零部件、领先产品及行业系统解决方案为一体的完整产业链。服务遍及欧、美、亚洲等十多个国家和地区，全方位满足工业、交通、国防、能源、民生等国民经济重点领域对以机器人及自动化技术为核心的高端装备需求。公司在北京、上海、杭州、深圳及沈阳设立五家控股子公司，正以前沿的创新理念、齐全的产业线以及行业的权威影响，力争攻克制约我国高端制造装备的关键技术，在推动产业转型升级中发挥关键作用。

三、行业状况分析

新松公司作为一家以先进制造技术为核心的解决方案提供者，其核心业务主要表现在以下几方面：先进制造技术装备、轨道交通自动化装备、能源自动化装备、先进机器人技术等。同时，公司围绕自身的核心业务，现以建成了自己的产业发展基地－－新松产业园，为产业的持续成长提供了良好的发展平台，业务领域互相促进、共同发展。在系统集成成套设计能力和实施交钥匙工程综合能力方面，公司形成了极强的综合竞争优势和差异化比较竞争优势。新松机器人自动化股份有限公司处于自动化，智能化，机械化行业的领导者，是中国机器人制造的一面旗帜。 行业地位

新松的产品成功出口到全球13个国家和地区，一举改写了中国机器人只有进口没有出口的历史，全方位满足工业、交通、能源、民生等国民经济重点领域

对以机器人技术为核心的高端智能装备需求。在中国产业转型升级发展的关键阶段，新松致力于提供核心装备支撑，引领产业智能转型。

新松持续保持高速增长，2013年上半年订单同比增长率达到108%。新松现已形成以自主核心技术、关键零部件、领先产品及行业系统解决方案为一体的完整产业链，并将产业战略提升到涵盖产品全生命周期的数字化、智能化制造全过程。这种独特的产业模式将会促成新松以无以伦比的竞争优势，再次成为“中国智造”的助推器，产业转型升级的新引擎。

新松是国内最大的机器人产业化基地，在北京、上海、杭州、重庆及沈阳设立五家控股子公司。在建的杭州高端装备园与沈阳智慧园将会成为南北两大数字化高端装备基地，也是全球最先进的集数字化、智能化为一体的高端智能加工中心，用机器人生产机器人，率先开展制造模式根本性变革。投产后产能将达到15000台/每年，首期产能达到5000台/每年。公司连续被评为“机器人国家工程研究中心”、“国家认定企业技术中心”、“国家863计划机器人产业化基地”、“国家博士后科研基地”、“全国首批91家创新型企业”、“中国名牌”、“中国驰名商标”，起草并制定了多项国家与行业标准。

行业竞争分析

虽然机器人是国内最大，技术领先的数字化智能高端装备制造企业，但是现在的经济是全球一体化经济，机器人必须面对来自国外“ABB”,“KUKA”, “FANUC”等竞争对手的威胁。但就国内市场来说国内工业正在发展，正是大批量机器人代替手工行业的时代。国内需求大，并且之前有人说中国是世界工厂，为了提高生产效率必定会引进机器人生产线来代替低效高支出人工劳动，只要保持技术发展机器人在自动化智能行业仍然具有很强的竞争力。

四、公司经营状况 2013年度公司新签订单约25亿元,同比增长56.25%。实现营业收131907.56万元,同比增长26.30%,归属于母公司净利润24986.14万元,同比增长20.12%。 2014年度公司新签订单约33亿元,同比增长32%。实现营业收入152,353.51万元,同比增长15.50%,归属于母公司净利润32,567.00万元,同比增长30.34%。 2015年前三季度，公司实现营业收入114,431.69万元，同比增长13.53%；归属于上市公司普通股股东的净利润23,179.82万元，同比增长21.08%。

五、机器人个股绩效 在2015世界机器人大会新闻发布会上报道，近年来我国工业机器人需求量呈井喷态势，根据国际机器人协会的最新行业调查报告，2014年我国工业机器人销售量达到5.7万台，同比增长55%，约占全球销量四分之一，连续两年成为世界第一大机器人市场。随着我国人口红利的消失，未来劳动力的短缺将是一个中长期现象，制造业自动化程度提高将是大势所趋且十分迫切，工业机器人为代表的智能装备需求也迎来爆发。

六、公司财务状况分析

1.偿债能力的分析

日期 流动比率（倍） 资产负债率（%） 2009-12-31 4.92 18.96 2010-12-31 5.07 22.95 2011-12-31 3.98 24.18 2012-12-31 3.37 25.68 2013-12-31 3.03 31.35 2014-12-31 2.80 38.70 行业平均 1.28 65.78 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。一般认为，流动比率应达到2以上，且该指标越大，表明企业的短期偿债能力越强。目前流动比率高于行业平均水平1.28，说明机器人（300024）的短期偿债能力处于同行业的上游。

资产负债率是公司负债总额与资产总额的比率，表示在公司总资产中有多少是通过举债取得的。机器人（300024）公司在2009-2014年里，虽然其资产负债率越来越高，但是整体上小于50%且低于行业水平65.78%，说明机器人（300024）在获取资产时还是更倾向于依赖资产，公司的长期偿债能力相对较强，财务风险较低，长期偿债能力处于同行业上游。 2.盈利能力的分析 日期 毛利率（%） 净利润率（%） 净资产收益率总资产收益率（%） （%）

2009-12-31 27.53 15.22 6.86 5.96 2010-12-31 29.29 20.82 10.06 8.26 2011-12-31 30.31 21.40 13.01 10.36 2012-12-31 27.94 20.42 14.47 11.03

2013-12-31 33.57 19.34 15.47 10.54 2014-12-31 35.81 21.80 16.84 10.24 行业平均 26.19 6.55 36.54 3.47

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。机器人（300024）在2009-2014年的毛利率逐年上升，且均高于行业的平均水平，说明机器人公司目前的盈利能力还是相对较强，其业务竞争力处于行业的上游。 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率，它可以直接反映企业的盈利状况。从表中我们可以很明显的看出，机器人公司的净利润率逐年上升，且大于行业平均水平6.55，说明机器人公司的盈利水平相对较好。

总资产收益率是一定时期内的净利润和资产平均总额的比率。它是评价公司综合利用效果、公司总资产盈利能力以及公司经济效益的核心指标。2009-2014年，机器人公司的总资产利润率逐年升高，说明公司利用全部资产的获利能力较强。 3.营运能力的分析 日期 存货周转率固定资产周转股东权益周转总资产周转率（%） 率（%） 率（%） （%） 2009-12-31 1.94 2.99 0.48 0.39 2010-12-31 1.55 3.26 0.51 0.42 2011-12-31 1.44 3.42 0.64 0.48 2012-12-31 1.53 4.43 0.73 0.54 2013-12-31 1.27 5.63 0.79 0.56 2014-12-31 0.97 4.54 0.77 0.47 行业平均 1.74 2.61 3.12 0.54 存货周转率不仅是考核公司存货运用效率的指标，还与公司的盈利能力直接相关。2009-2014年，机器人（300024）公司的存货周转率逐年下降，这说明机器人公司的存货变现速速较慢，存货占用的资金较多，运营效率较低，存货的管理业绩较差，但和行业平均相差并不是很大，这说明机器人近些年的存货运营效率虽然在降低，但是仍然未脱离正常的水平。

固定资产周转率反映公司固定资产在一定时期内实现的营业收入的多少，以此说明公司固定资产的运营效率。2009-2014年，机器人（300024）的固定资产周转率逐渐增大，说明其固定资产的利用越充分，公司的固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，固定资产的运用效率较高，公司的经营活动有效。

七、技术分析 投资亮点：

（一）公司是工业机器人与自动化成套装备的供应商，从事工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线、交通自动化系统等产品的设计、制造和销售。公司目前已经可以提供五大系列了二十多个机器人品种。是国内唯一可向汽车整车及汽车零部件行业提供高性能移动机器人(AGV)系列标准产品的企业。公司的核心技术人员均为国内最早研究工业机器人技术的专家,研制出中国第一台工业机器人并创造了该领域的十八项全国第一。

（二）自主创新形成核心竞争力:公司不断进行自主创新,新产品层出不穷。公司相继开发研究出新型AGV、地铁安全防护门控制系统等新产品投入市场。而全自动电池交换站已获得市场广泛认可,该产品目前已逐步成为公司新的利润增长来源。公司与世界上最大的汽车部件和座椅独立供应商江森自控建立了战略合作关系,实现资源整合,进一步提高公司自身产品的品牌知名度及竞争力。

（三）新松公司独挑自主品牌大旗:在当前的中国工业机器人市场,新松机器人是唯一有能力与外资品牌竞争的国内企业。作为工业机器人领域的国家工程研究中心,新松公司承担了“八五”-“十一五”期间国家工业机器人与自动化成套装备的大型项目及“863”计划项目,代表了国内机器人研发、制造的最高水平。自公司创立以来,新松机器人成功地实现了科研成果的产业化,并通过积极开拓市场将机器人产品应用到汽车整车及零部件、工程机械、轨道交通、低压电气、电力、电子、军工、烟草、医药等多个行业,客户包括华晨宝马、一汽、奇瑞、通用、福特、西门子电气、正泰电器、沈阳地铁等国内外知名企业。

（四）近期重大事项分析:2014年4月10日公告,公司以自有资金分别在上海、青岛设立中科新松有限公司和青岛中科新松机器人有限公司,注册资本分别为20000万元人民币。本次投资一方面有助于公司加快资源、产业整合步伐,完善全国化的战略布局,另一方面公司可以借助地区优势,搭建全球化的战略合作平台,强化公司核心竞争能力。 投资潜力 通过以上对公司概况的分析，国家宏观经济的影响分析，行业内的分析，以及基本的公司财务分析。我们可以肯定沈阳新松机器人自动化股份有限公司是一家经营良好，发展前景美好的数字化智能高端装备制造企业。但是就目前来说中国股市飘摇不定，涨跌不明，牛市似乎已经到了末期，但是作为长期投资的选择，选择投资机器人还是很具有长远性，收益性考虑的。机器人拥有良好的股票收益能力，选择投资机器人股票是远远胜于将钱存于银行慢慢贬值的长期考虑，但就现在来说机器人的股票价值被炒的远高于实际价值，我建议等股价在低一些的时候在买进。 结语 完全依靠行政性措施管理证券市场，是政府行为不规范的主要表现之一，给市场造成的损害更大，这已被我国证券市场的发展经历所证实。因此，证券市场的规范化， 决不是行政干预，决不是简单地以政府意志为导向。现阶段推进证券市场的规范化， 首先是要依照市场化的导向建立规范机制并有效地规范政府行为， 才能真正实现证券市场的规范化和稳定发展。

推荐第2篇：证券投资学论文

证券投资学论文

学生姓名

陈婉瑜 专

业

物流管理 班

级

1124701

学

号

201120470111

2013年

12 月

20 日

摘要

现代经济，既是一种知识为本的经济，又是一种金融化的经济。现代科学技术的发展及其在产业中的扩散，是现代经济增长的原驱动力，而现代金融则使这种原动力以乘数效应推动着经济的增长。因此了解证券投资的知识也是现代经济管理专业学生所必须的。经过一个多月证券投资学的学习，从一开始对证券投资完全陌生，行情完全不了解，到现在对股票有一定认识。这中间是理论联系实践，理论应用于实践的过程。本篇论文我主要是从证券投资基本概念，对证券投资的认识，两部分来讨论。证券投资学不仅仅只是一门学科，更是一门学问，要完全掌握它需要漫长的过程。在学习当中，不仅可以学习到基本分析方法，也可以分析价格走势来预测揣摩投资者心理，对自己有一定的借鉴意义。

关键词：证券投资

股票

认识

一、证券投资学的基本概念

证券投资这个概念是由两个概念结合形成。证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权依票面所载内容，取得相关权益的凭证。证券可分为有价证券和无价证券。其中有价证券又可分为商品证券，货币证券和资本证券。无价证券分为证据证券和资格证券。证券投资学里的证券主要是资本证券即狭义的有价证券。包括股票，债券，基金等。而本文重点讨论的是股票。投资是指货币转化为资本的过程。投资媒介可分为真实资产和金融资产，主要讨论金融资产。综合来说证券投资是指投资者（法人或者是自然人）购买股票，债券，基金等有价证券及这些有价证券的衍生品，以获得红利，利息及资本利得得投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。 证券市场价格判断和预测的方法主要有两种：基本分析和技术分析。其中基本分析又包括宏观经济分析，产业周期分析，公司财务分析，公司价值分析。而技术分析则涉及K线理论，支撑压力，形态理论，技术指标分析等。 ⒈基本分析

（1）宏观经济分析

宏观经济形势的基本变量中国内生产总值，失业率，通货膨胀，利率，汇率，财政政策，货币政策等都是影响证券投资的因素。证券市场价格的变动从宏观上受宏观经济，政治，法律，军事，文化，自然等因素的影响。还受产业和区域因素，公司因素，市场因素的影响。其中宏观经济变动是影响证券市场价格变动的基础因素。经济周期的波动对证券价格有影响。证券市场价格的变动周期虽然大体上与经济周期相一致，但在时间上并不与经济周期相同。证券市场走势对宏观经济运行有预警作用。这就是通常所说的“证券市场是经济的晴雨表”的原因所在，也是在经济指标分析中将证券价格指数作为先行指标的理由。当然，证券市场的“晴雨表”功能就是其中的长期趋势而言的，证券市场的每一次波动，特别是短期波动，并不表示宏观经济状况的变好或趋坏。宏观经济政策直接与证券市场息息相关。货币政策的调整会直接，迅速的影响证券市场。中央银行贯彻货币政策、调节信贷与货币供应量的手段主要有三个：①调整法定存款准备金率；②再贴现政策；③公开市场业务。由于货币政策以货币市场为媒介，通过利率等手段来调节货币需求，因此它对证券市场的影响直接而迅速。例如，中央银行在公开市场上买进或卖出证券就直接影响证券价格的波动，而利率的调整则瞬间改变了证券投资的机会成本和上市公司未来的运营成本，等等。财政政策的调整对证券市场具有持久的但较为缓慢的影响。综合来看，实行扩张性财政政策，可增加财政支出，减少财政收入，可增加总需求，使公司业绩上升，经营风险下降，使居民收入增加，从而使证券市场价格上涨；反之，实行紧缩性财政政策，可减少财政支出，增加财政收入，可减少社会总需求，使过热经济受到抑制，从而使得公司业绩下滑，居民收入减少，这样证券市场价格下跌。汇率变动和汇率政策的调整与实施主要是从结构上影响证券市场，一方面引起本国证券市场和外国证券市场的相对变化，另一方面引起本国证券市场上出口型企业和进口型企业上市证券价格的相对变化。 (2)产业周期分析

在国民经济中，各个产业的发展很不平衡，一些产业如日中天，一些产业则苟延残喘；一些产业的增长与国民生产总值的增长总保持同步，一些产业的增长高于国民生产总值的增长，而另一些产业的增长则低于国民生产总值的增长。由于这一现象的存在，要选择适当的产业进行投资，就有必要对产业进行分析和研究。与世界上的万事万物一样，产业也会经历一个有由生产到成长再衰落的发展演变过程，这个过程称为产业的生命周期。产业的生命周期可分为是个阶段，即初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。根据以上所述，对产业投资的选择应遵循以下原则：①顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资。②对处在生命周期的不同阶段的产业，不同投资者、不同性质的资金应该有不同的处理。由于产业生命周期各阶段的风险和收益特征的不同，以及实际投资过程中投资者资金的来源、资金的可使用周期和投资者投资信念的差异，不同的投资者对所投资产业的选择应符合自身的实际情况。③正确理解国家产业扶持政策，在把握产业结构演进趋势的基础上正确理解国家的产业政策，能更好的提高投资效益。 （3）公司财务分析

对公司财务的分析主要从公司的偿债能力，资本结构，经营效率，盈利能力和投资收益等几个方面入手。基于资产负债表的资产管理分析，资产负债的组成主要包括资产负债率，企业债务结构，流动资产结构，流动比率，速动比率，现金比例，存货周转情况、应收账款周转情况，应付账款周转情况等。会计数据构成了上市公司财务报表的主体，是外部投资者剧以对上市公司进行分析的数据基础。以往我们在对上市公司进行财务分析时，通常直接对会计数据进行加工处理，而忽视了财务报表的原始数据有可能并没有真实、准确的反映企业经营现实。会计数据分析的目的就是评估一个企业的会计记录是否真实的反映了其所代表的经济活动。通过对企业的会计政策和会计预测进行评估，证券分析人员能够知道他所使用的财务报表在多大程度上扭曲了经济现实，进而对这些扭曲进行恢复，为后面的财务分析提供一个真实的数据基础。基于现金流量表的现金流分析。在比率分析中，多数财务比率的数据均来自理论表和资产负债表。通过对现金流量表的分析，可以进一步剖析企业的经营、投资和筹资活动的效率。资金链是企业经营的重要环节，企业的不同经济活动产生的现金流量是不同的，通过现金流量表，可以明确经营活动，筹资活动和融资活动为企业贷来的现金流量的情况。 ⒉技术分析

技术分析通过分析证券市场的市场行为，对价格未来变化趋势进行预测。技术分析是一系列研究活动，研究的目的就是预测市场价格的未来趋势。为了达到这个目的，所使用的手段是分析股票市场过去和现在的市场行为。投资增值是每个投资者的主要目的。证券市场提供了两种增值的方法：一种是基本收益，这是投资者进入股票市场最基本的出发点，分析的侧重点是股票的基本分析，包括上市公司红利和发展前景；另一种是资本收益，目标是取得差价，即低价买入高价卖出。证券市场中，价格，成交量，时间和空间是进行分析的要素，这几个要素的具体情况和相互关系是进行分析的基础。价和量是市场行为最基本的表现。一般来说，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小来确认。认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。双方的这种市场行为表现在价量上就呈现出这样一种趋势规律：价增量增，价跌量减。时间和空间是市场潜在能量的表现。根据目前市场流行的手法，技术分析大致可以分为以下六类：技术指标，支撑压力，形态，K线，波浪理论，循环周期。这六类技术分析方法是从不同角度理解和考虑证券市场，它们大多是经过市场的实际考验，没有被淘汰而保留下来的精华。尽管考虑的方式不同，但目的是相同的，彼此并不排斥，在使用上可以相互借鉴。

二、对证券投资学的认识 ⒈ 基本认识

从事证券投资需要考虑多方面的因素，稍有风吹草动股市就会有所反应。大的方面最重要的就是国家以及国际宏观经济环境及其运行态势，经济发展态势一致看好则股市相对也会稳中有升，如若经济部明朗或者是经济衰退，则股市也不可能足够争气。中观各方面就是考虑行业因素，选择股票应尽可能考虑选择新型的行业，有发展潜力的战略行业或者是国家无法松懈的基础产业等。都说“股市有风险，入市须谨慎”，尤其是在中国这些新兴市场上，更是如此。中国的股市市场的制度不完善，政府干预力度等，使这个市场充满不确定性，但是这个市场并不是真的就毫无规律可循。作为初学者，在很多理论应用方面有所欠缺，大多时候只是凭一时感觉买入，而且风险意识较强，而前段时间股市太活跃，对股市不是很看好，觉得政策风险太大，于是股票的买入的量相当少，基本维持在平衡状态，没怎么亏钱也没赚到多少。虽然资金是虚拟的，交易环境也是虚拟的，但是对于股票的关注度也在提高。从最开始对技术分析一窍不通到现在可以学着尝试用不同方法基本判断和分析股票过去的走势和未来有可能的趋势，给自己的选择找支撑的理由依据，这都是来自课堂上老师的讲解及课后自己的分析。在投资之前应先遵守证券投资的原则：收益与风险最佳组合原则、分散投资原则、理智投资原则、责任自负原则、剩余资金投资原则、时间充裕原则、能力充实原则。

作为模拟操作者，我最主要的目的并非是赚多少，而是通过实际接触，熟悉股票交易的各个流程，运用书本上的理论知识进行分析，学以致用，通过这些模拟操作，积累了一些实际经验，更重要的是学会了对所学知识的运用，也启发了自己对这个市场的思考和关注，激发了学习的兴趣。在进行投资对股票的基本分析和技术分析并不是很到位，但这并不妨碍我们从这样的学习方法中获得许多买卖股票的经验和心得：

首先，做一名理性的投资人，读懂公司的公开信息特别是其财务信息，找出公司的经营能力及增长性，预测好公司未来的状况，是帮助我们选择好股票的基础。收集这些资料可以通过公开渠道，商业渠道，实地调查和其他渠道获得。但是光有这个是不够的，股票价格总是不断变化，要想股票赚钱还得找到合适的买入卖出点，这就需要对股票进行一定的技术分析，利用投资理论与我们市场结合的特点灵活运用。

其次，对市场各大要素及相互关系的正确理解是快速看盘的关键，利用市场要素的各种排序功能是最好、最快的专业化看盘方法。市场是价格快速反应的场所。在我看来，炒股所得的收益无非就是你向风险挑战所得的补偿，赢就得利，输就亏损，如果你没有树立良好的心态是无法承受由于亏损所带来的压力的，同时亏损时很容易使我们丧失理智，难以作出明智的决策，难以在卖与留之间作出抉择。一开始的我的确就是这个样子，这时候，就需要有一种果断的精神，快速根据形势作出反应，因为你多耽搁一分钟，可能随之而来的是巨额的损失。特别是追涨型买入，一旦发现判断失误，我们应果断卖出股票以止损。同时最好分清自己是搞短线操作还是中长线操作，如果搞短线操作更要懂得及时止损，及时地使自己的损失最小化。

最后，盲目的集中或滥用分散都是对资金的滥用。集中持仓，精心判别目标股的做盘细节，用心来操作才是专业选手最为重要的资金管理和实战操作进出原则。需要有一个正确的投资理念，充分了解一只股票的投资价值。不要买自己不熟悉的股票，选择几只股票坚持每天观察其走势，关心该公司的一切公告信息，运用专业知识判断公司的生产经营状况以及发展前景，再决定是否买进。想要立足于股市，必须理性看待市场，理性分析，冷静操作。没有只涨不跌的市场，没有只赚不赔的投资，作为投资者应理解并牢记“买者自负”的原则与“股市有风险，入市须谨慎”的投资准则，遵循投资风险的组合原则，尽量降低风险。

从整个学习过程中发现的不足之处

通过课堂学习及模拟操作，明显的感觉到自己信息量太少，平时对这个市场的关注也不够，对信息敏感度度不高，也很少去思考现今中国市场上所出现的种种经济现象其背后的推动因素是什么。研究股票市场不仅是扩充自己信息量和知识，而且还有利于自己培养冷静淡定的性格。当你看不清楚的时候，你最好的选择就是不玩。一切胜败皆在你一念之间，只有你自己才能自我认识。只有不断学习，不断努力才能真正成功。股市如此，人生如此，事业更如此。学习，希望成为我们共同进步的目标。故在以后的学习生活中需做个有心人，养成关注这个市场、积极思考的好习惯。认真细心去研究国家经济发展的动向，以及由此带给股票市场的影响。养成认真思考，慢慢研究，不急不躁的性格，对待一些突发的事件可以冷静处理和分析。

推荐第3篇：证券投资学论文

张裕A融资融券分析

【前言】 1892年，著名的爱国侨领客家人张弼士先生为了实现“实业兴邦”的梦想，先后投资300万两白银在烟台创办了“张裕酿酒公司”，中国葡萄酒工业化的序幕由此拉开。 经过一百多年的发展，张裕已经发展成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。1997年和2000年张裕B股和A股先后成功发行并上市，2002年7月，张裕被中国工业经济联合会评为“最具国际竞争力向世界名牌进军的16家民族品牌之一”。在中国社会科学院等权威机构联合进行的2004年度企业竞争力监测中，张裕综合竞争力指数居位列中国上市公司食品酿酒行业的第八名，成为进入前十强的唯一一家葡萄酒企业。张裕品牌在世界 品牌价值实验室（World Brand Value Lab）编制的2010年度《中国品牌500强》排行榜中排名第64位，品牌价值已达89.27亿元。张裕集团由一个单一的葡萄酒生产经营企业发展成为了以葡萄酒酿造为主，集保健酒与中成药研制开发、粮食白酒与酒精加工、进出口贸易、包装装潢、机械加工、交通运输、玻璃制瓶、矿泉水生产等于一体的大型综合性企业集团，拥有一个控股上市公司、一个控股子公司、四个全资子公司和一个分公司。拥有职工4000余人，总资产21亿元，净资产14.8亿元。张裕集团作为独家发起人，将集团下属的白兰地、葡萄酒、香槟酒、保健酒四个酒业公司及五个辅助配套公司的资产重组，折14000万股国家股，同时发行 8800 万股境内上市外资股（B股），募集成立了“烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司”，并在深圳证券交易所上市，成为中国葡萄酒行业第一家股票上市公司。2000年10月股份公司又成功发行3200万A股，并于26日在深交所上市。 张裕A

证券代码：000869

证券简称：张裕A

公司名称：烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司

公司英文名称：YANTAI CHANGYU PIONEER WINE COMPANY LIMITED

交易所：深圳

注册国家：中国

【关键词】投资、张裕A、财务分析、盈利预测

【摘要】证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。而上市公司的融资过程也少不了投资者的投资。

一.2012年度主要财务数据和指标

单位：元

注：表中数据以合并报表数据填列 。

二、经营业绩和财务状况情况说明

1.报告期的经营情况、财务状况及影响经营业绩的主要因素

报告期内，张裕公司营业总收入为5,619,770,757元，同比下降6.77%；营业利润 为2,227,884,536元，同比下降11.52%；利润总额为2,260,291,387元，同比下降11.00%；归属于上市公司股东的净利润为1,695,495,409元，同比下降11.10%。上述指标下降的主要原因是受国内葡萄酒消费需求增速放缓，以及国外葡萄酒大量涌入，国内葡萄酒市场竞争进一步加剧，营销难度加大，公司部分产品销售收入下降所致。

报告期末，公司总资产为8,158,799,738元，同比增长11.83%；归属于上市公司股东的所有者权益为5,907,671,469元，同比增长17.83%；归属于上市公司股东的每股净资产

为8.62元，同比下降9.36%。

2.上表中有关项目增减变动幅度达30%以上的主要原因

报告期内，基本每股收益同比下降31.77%，主要是公司在报告期内实施了2011年度利润分配方案后，总股本较上年末增长30%所致。

报告期末，公司股本较期初增长30%，是公司在报告期内实施了2011年度利润分配方案，按照每10股送3股的比例向全体股东送红股所致。

3.张裕A于4月26日公布2013年一季报，公司实现营业收入184856.41万元，同比增长-3.34%；实现归属于上市公司股东的净利润57063.80万元，同比增长-5.57%。基本每股收益0.8300元；净资产收益率8.99%。 股票 简称 张 裕Ａ

张裕Ａ(000869)在5月2日融资融券信息显示，张裕Ａ融资余额285,565,890元，融资买入额3,856,264元，融券卖出量45,504股，融券余量122,104股，融券余额4,346,902元。张裕Ａ融资融券详细信息如下表： 证券代

交易日期

码

证券简称

融资余额(元)

融资买入额(元)

融券卖出量(股)

融券余量(股)

融券余额(元)

每股收 营业收入 营业收入 净利润 净利润 净资产 利润 益(元) (万元) 同比增长 (万元) 同比增长 收益率 分配 0.83 184856.41 -3.34% 57063.80 -5.57%

公告 日期

8.99% 不分配

04-26

张

2013-05-02 000869 裕285,565,890 3,856,264 45,50

4Ａ

122,104 4,346,90

2现价：36.24 涨跌：0.64 涨幅：1.80% 总手：14256 金额（万）：5172 换手率：0.31% 2013-05-03 15:05:00成交量：14256(手)成交额：5172(万元)总市值：248.24(亿)今开：35.65昨收：35.60最高：36.76最低：35.60涨停：39.16换手：0.31%市盈：10.92量比：0.69振幅：3.26%跌停：32.04

名最新涨跌涨跌成交量代码 振幅

称 价 额 幅 (手)

成交

换手量市盈

额昨收 今开 最高 最低

率 比 率

(万)

张

000869 裕36.24 0.64 1.80% 3.26%1 4256 5172 35.60 35.65 36.76 35.60 0.31% 0.69 10.92

A

盈利预测

投资评级

因为2012年业绩下滑明显，2013年计划实现营业收入不低于60亿元，与2011年收入60.28亿元相当。所以公司方面称将加快发展电子商务、先锋专卖店和团购客户等新兴渠道，建立新的市场增长点。有行业分析师表示，张裕在细分市场、渠道管控上优势明显，深度分销领先于其他品牌。从投资评级和盈利预测中可以看出，张裕A还是有可投资性的，不管是买入或增持，再者净利润，尽管涨幅与下跌的涨幅都不大，但基本上是呈上升趋势的，所以投资者还是有利可图的。 【参考文献】

[1]李向科，《证券投资技术分析》，北京，中国人民大学出本社，2004 [2]吴晓求，《证券投资学》，北京，中国人民大学出版社，2008

证券投资学论文

班级：学号：姓名：

10级财本10 XXXXXXX XXXXX

推荐第4篇：证券投资学论文

证券投资分析及学习心得体会

姓名：董博学号：20141209

班级：14国民经济管理2班 一．证券投资学的基本概念

作为证券投资学的主体和手段，我们先分别介绍一下证券和投资的概念。证券是各类记载并代表一定财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人或第三方当事人有权按照证券记载的内容获得相应权益的凭证。股票、国债、市政债券、基金证券、票据、提单、保险单、存款单等都是证券。而投资指的是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。可分为实物投资、资本投资和证券投资。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润，后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。从以上的两个概念中我们引出证券投资的定义：证券投资是指投资者（法人或者是自然人）购买股票、债券、基金等有价证券及这些有价证券的衍生品，以获得红利，利息及资本利得得投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

证券投资学中最重要的内容莫过于证券投资分析。证券投资分析的意义：1.有利于提高投资机会和投资对象的选择合理性；2.有利于提高投资者进行投资决策的科学性；3.有利于降低投资者的投资高风险；4.有利于提高投资价值的分析水平；5.科学的证券投资分析是投资者获得投资成功的关键。

证券投资分析的主要方法分为两种，基本分析与技术分析。基本分析是指证券投资人员根据经济学，金融学，财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值的基本要素如宏观经济指标，经济政策走势，行业发展状况，产品市场分布，公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，运用图表，形态，逻辑和数学的方法，探索证券市场已有的一些典型变化规律，并据此预测证券市场的未来变化趋势的技术方法。

二．我对证券投资学的认识

在学习这门课程的过程中，让我体会到炒股必须做好以下几点准备：

1.学习证券投资知识要抱着一颗平常心，注意循序渐进，不要期望过高，恨不得立马学会所有的证券投资知识和技巧，使自己很快成为一名证券投资的高手。所谓一口气吃不成个大胖子，学习证券投资就像学游泳一样，你刚学的时候只能是学会如何让自己漂起来，并尽量让自己少呛水，而不可能刚一学就马上成为游泳冠军。

2.学习证券投资，还要注意，虽然这种学习固然有助于提高你的自信，但我们要明白过犹不及的道理。证券投资市场的理论、技巧和成功的经验非常多，而这些东西又常常是自相矛盾的，你如果想都收人囊中是很困难的，是不可能的。就像沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯，这两位20世纪最杰出的投资家，他们俩除了在股票市场上都获得了巨大的成功之外，其他毫无相似之处，甚至于他们各自的投资风格也截然不同。

3.控制好风险，要把风险放在头位，有钱赚时不要妄想自己能够在最高点把手中的股票抛出。这两种心理在真正的炒股中必须要克制，要发现自己个性中的脆弱点，控制自己个性的贪婪和恐惧，在一个平和的心态下进行证券投资会有一个成功的结局。

总所周知，证券市场近些年来飞速发展，“炒股热”席卷全国。“股市有风险，入市需谨慎”。证券投资学，通过实际资料进行分析才能真正领悟和掌握各种投资方法。

根据市场环境，投资者要重点掌握好“五要”风险控制原则：

一要控制资金投入比例。在行情初期，不宜重仓操作。在涨势初期，最适合的资金投入比例为30%。这种资金投入比例适合于空仓或者浅套的投资者采用，对于重仓套牢的投资者而言，应该放弃短线机会，将有限的剩余资金用于长远规划。

二要该收就收的投资原则。在市场整体趋势向好之际，不能盲目乐观，更不能忘记了风险而随意追高。股市风险不仅存在于熊市中，在牛市行情中也一样有风险。如果不注意，即使是上涨行情也同样会亏损。

三要选股要回避\"险礁暗滩\"。碰上\"险礁暗滩\"就要\"翻船\"，股市的\"险礁暗滩\"是指被基金等机构重仓持有、涨幅巨大的\"新庄股\"，如近期的有色金属股。其次，问题股、巨亏股、戴帽戴星股。不可否认，这类个股中蕴含有暴利的机会，但投资者要认识到，这种短线机会往往不是投资者可以随便参与的，万一投资失误，就将损失惨重。

四要分散投资，规避市场非系统性风险。不过，分散投资要适度，持有股票种类数过多时，风险将不会继续降低，反而会使收益减少。

五要克服暴利思维。有的投资者喜欢追求暴利，行情走好时总是一味地幻想大牛市来临，将每一次反弹都幻想成反转，不愿参与利润不大的波段操作或滚动式操作，而是热衷于追涨翻番暴涨股，总是希望凭借炒一两只股就能发家致富。愿望虽然是好的，但追涨杀跌地结果却是所获无几。

三．证券投资学对我的启发 在结束了证券投资学课程之后，我对但是“从一个国家的股市中就能看出它发展的情况”这句话它让我体会到了证券投资在如今的中国乃至全世界各个国家都占有巨大的经济地位，并且仍旧不断地扩大着它的影响力。

随着2007年的牛市，越来越多的开始关注股市、进入股市，中国的股票投资热一下子被激起了，就来扫马路的大妈也知道股票涨得很疯狂。作为中国现代主流人群的我们，要想能够跟得上国家的经济的势趋，增强自己的证券投资知识和能力是必不可少的，也就是说，证券投资学已经成为我们人生的“必修课”。

中国的就业率随着证券业的发展起到了一定的提升作用。中国的证券业市场仅仅只有二十年的历史，相比于一些发达国家一百多年的历史来说，中国的证券业市场是非常年轻的，很多方面需要向发达国家学习，并不断地对其进行完善，因此现在证券业市场非常需要一股年轻力量的注入，让整个市场能够更好，更规范的发展。

一系列的事实说明了证券业逐渐的成为当今的朝阳行业，给作为大学生的我们多提供了一个就业方向，它能很好的提高我们的证券投资学知识，同时能够很好的锻炼我们的各方面工作能力，是一个能够不断增长知识和提高自身能力的行业，也真正符合现代年轻人希望不断进取，不断提升自我的要求。这一系列的启发源自于我在一家证券公司进行了一系列的培训，让我对证券行业的挑战性充满了期待。

学习了一个学期的证券投资学，我体会到在证券投资中，每个人都要去学习基础理论知识，结合实际操作最终摸索出真正属于自己的投资策略，并且顺应当前局势对其不断地进行完善。证券投资学时一门很深的学问，同时也是一门有用的学科。在现代社会，学好证券投资是很有必要的，我们不能局限于这学期的学习，在以后的学习生活里还要继续学习它，这样会带给我们生活很多惊喜和乐趣。

推荐第5篇：证券投资学结业论文

证券投资学结业论文

这个学期学了证券投资学，收获颇多，现在对这个学期学到的内容做一个总结。

通过一个学期的学习，我对如下的内容有一个初步的认识，具体包括：一，证券投资的历史。二，证券投资的基本理论。三证券投资的主体。四证券投资的课题。五证券投资市场。六证券投资管理。

一证券投资的历史。

1， 证券亦称有价证券，是证明持券人具有商品所有权、收益请求权；以及债券。并凭此，

有权取得一定收入的各种凭证。证券这一概念有广义和狭义之分。广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券是证明有领取商品的权利和凭证。如提货单、和房地产证书等。货币证券是指商业上的支付工具，可以用老代替商品使用，是对货币具有索取权的一种有价证券，如支票、本票、汇票及商业票据等。资本证券时能按期从发行者处领取收益的权益性凭证，如股票、国库券、公司债权凭证等。狭义的有价证券包括股票和债券两大类的资本证券。

2， 资本证券有三个部分组成，即： 收益、风险、和时间。收益，任何证券投资都是为了

实现一定的目的，获得一定的收益，一般而言，证券投资的收益包括利息、股息等经常收益和由证券价格的涨跌所带来的资本的里成正比，风险越大，收益越高，但并不是没一个追求高风险的投资这就一定能取得高收益。时间，任何债权都必须经过一定的时间才能取得收益。一般而言，投资期限越长，收益就越高，担风险也越大。

3，证券投资设一个复杂的过程，可分为准备、了解、分析、决策与管理四个阶段。证券投资准本组要包括资金准本和心理准备。投资者必须格局根据自身情况，确定可用于证券投资的资金的来源、数额等。同时。由于市场变幻莫测。收益与风险并存，投资者还必须做好充分的心理准备，要进行证券投资就必须了解各种证券的收益、风险情况以及整个证券市场的状况及投资环境。包括证券的性质、期限、收益高低、风险大小，证券市场的组织规则，券商的职能部门和作用证券投资的程序、方式、费用，有关证券投资的法律法、法规和税收情况等。投资者在了街证券的基本情况后，还必须对证券的真实价值、上市价格和价格涨跌趋势进行认真地分析，已确定投资与合众证券及投资时机，透过以上九段和步骤，投资者已经可以作出投资决策，购买合适的证券并决定各种证券的购买量。

推荐第6篇：证券投资学概论论文

证券投资学概论论文

——12131219谢文凯

证券投资学这门课，我认为，是经济类学科中的精华。通过学习证券投资学，让我知道如何去挣‘看不见的钱’。而且，经过了一学期的证券投资学分析的学习，让我对证券投资有了初步的了解，不过这点了解可以说是皮毛中的的皮毛，如果说用来投资证券或者是分析走势，那是远远不够的。不过，也不能说是白学的，实际操作不行可理论还是懂点的，所以在此就对证券投资学的一些理论和认识作一些自我的阐述，主要对以下三块内容进行阐述： 首先是证券投资学的基本概念；

其次是我对证券投资学的认识；

最后是证券投资学对我的启发。

证券投资已成为当今世界经济发展的主流手段，也逐渐的成为一种理财的趋势，越来越多的人参与其中，作为现代社会新生代的我们，更应该去主动掌握证券投资学的知识，不过这种知识并不仅仅局限于书本知识，更多的应该是实际的参与，因为理论只有实际操作化，才能验证其可行性，同时在实践中在总结出符合自身的切实可行的理论。

证券投资学的基本概念

在介绍证券投资学之前，我们先将证券投资学进行拆分，分别介绍一下证券和投资的概念，因为它们是证券投资学的主体和手段。证券是各类记载并代表一定财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人或第三方当事人有权按照证券记载的内容获得相应权益的凭证。股票,国债，市政债券，基金证券，票据，提单，保险单，存款单等都是证券。而投资是为获得可能的不确定性的未来值做出的确定的现值牺牲。

从以上的两个概念中我们再总结出证券投资的定义：证券投资是指投资者（法人或者是自然人）购买股票，债券，基金等有价证券及这些有价证券的衍生品，以获得红利，利息及资本利得得投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

证券投资学中最重要的内容莫过于证券投资分析。证券投资分析的意义：1.有利于提高投资机会和投资对象的选择合理性；2.有利于提高投资者进行投资决策的科学性；3.有利于降低投资者的投资高风险；4.有利于提高投资价值的分析水平；5.科学的证券投资分析是投资者获得投资成功的关键。证券投资分析的主要方法分为两种，基本分析与技术分析。基本分析是指证券投资人员根据经济学，金融学，财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值的基本要素如宏观经济指标，经济政策走势，行业发展状况，产品市场分布，公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，运用图表，形态，逻辑和数学的方法，探索证券市场已有的一些典型变化规律，并据此预测证券市场的未来变化趋势的技术方法。

由于证券投资学的理论过于繁杂，因此，就抓重点介绍以上几点。

我对证券投资学的认识

由于自身对证券投资学的知识了解不多，所以主要从我的模拟炒股中介绍我对证券投资学的认识。同时我建议大家在学习证券投资学的时候，不要只学习书本上的理论，最好能够将这些理论与实际操作结合，通过实践验证所学理论的可行性，毕竟学习理论是希望它

能运用于实际生活中。如果有资金能力参与的可以不妨投入少部分资金尝试一下，至于像我一样还处在学习阶段，没有资金来源的，也可以试试模拟炒股。

初上证券投资学课时候，对于理论知识一窍不通，感觉它讲的太老套了，不进股市实际操作知道再多也是没用的，可是经历了网络模拟交易后，我觉得任何事情都不是单独的，学习了理论知识可以用它来指导实践，股市肯定不会是单靠运气来盲目支持的，一定会有经验老到的股民，是通过技巧来赚钱的。刚开始模拟交易时，技术分析一点都不懂，虽然看了一些关于K线图的理论知识，但还是不懂的如何去运用，也不懂其中的一些投资技巧，所以买回来的股票基本都是亏的，于是补习一些专业理论知识，在逐步的学习中，我慢慢懂得通过阳线及阴线的形态去选择股票，再结合当天的成交量，来判断是否有升的可能。有一句话说得好：股市中，什么都可以骗人，唯独成交量是不会骗人的。

下面是我的几点认识：

1.关注国家宏观经济政策、行业政策、企业大事，分析这些信息对整个股市、整个行业的影响，是利好还是利空；

2.关注公司成长性是否高，产品是否被市场广泛地接受并应用；

3.关注公司的管理水平如何，是否有品牌优势；

4.关注公司的业绩如何，是否为绩优股。

5.仔细观察K线图，结合K线组合和均线走势分析，加一点MACD、KDJ、RSI等其他指标，并配合大盘、个股成交量来综合分析，确定是否买还是卖。

6.一次不要把所有的资金用在一个股票上，因为鸡蛋在一个篮子里的风险永远大于分开放的风险，但也不要买太多只股，以免照应不过来。

7.在决定选择买股票时，一定要控制好风险，要把风险放在头位，超过自己的风险承受范围内果断选择离场。

在模拟炒股的过程中，同时还让我体会到掌握理论技术和实际操作固然重要，但是真正要炒股必须做好以下几点准备：

1.学习证券投资知识要抱着一颗平常心，注意循序渐进，不要期望过高，恨不得立马学会所有的证券投资知识和技巧，使自己很快成为一名证券投资的高手。所谓一口气吃不成个大胖子，学习证券投资就像学游泳一样，你刚学的时候只能是学会如何让自己漂起来，并尽量让自己少呛水，而不可能刚一学就马上成为游泳冠军。

2.学习证券投资，还要注意一个问题，那就是这种学习固然有助于提高你的自信，但要明白过犹不及的道理。证券投资市场的理论、技巧和成功的经验非常多，而这些东西又常常是自相矛盾的，你如果想都收人囊中是很困难的，是不可能的。就像沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯，这两位20世纪最杰出的投资家，他们俩除了在股票市场上都获得了巨大的成功之外，其他毫无相似之处，甚至于他们各自的投资风格也截然不同。

3.控制好风险，要把风险放在头位，有钱赚时不要妄想自己能够在最高点把手中的股票抛出。这两种心理在真正的炒股中必须要克制，要发现自己个性中的脆弱点，控制自己个性的贪婪和恐惧，在一个平和的心态下进行证券投资会有一个成功的结局。

证券投资学对我的启发

在结束了证券投资学课程之后，虽然没有给我带来多大的理论方面的提高，但是“从一个国家的股市中就能看出它发展的情况”这句话它让我体会到了证券投资在如今的中国乃至全世界各个国家都占有巨大的经济地位，并且仍旧不断地扩大着它的影响力。

随着证券业的发展，给中国的就业率也起到了一定得提升作用。中国的证券业市场仅仅只有二十年的历史，相比于一些发达国家一百多年的历史来说，中国的证券业市场是非常年

轻的市场，很多方面需要向发达国家学习，并不断地对其进行完善，因此现在证券业市场非常需要一股年轻力量的注入，让整个市场能够更好，更规范的发展。

一系列的事实说明了证券业逐渐的成为当今的朝阳行业，给作为大学生的我们多提供了一个就业方向，它能很好的提高我们的证券投资学知识，同时能够很好的锻炼我们的各方面工作能力，是一个能够不断增长知识和提高自身能力的行业，也真正符合现代年轻人希望不断进取，不断提升自我的要求。这一系列的启发源自于我在一家证券公司进行了一系列的培训，让我对证券行业的挑战性充满了期待。

我们现在所学的证券投资学理论虽然繁多，但是仍然不够完善，还需要我们不断的去修正，同时，在证券投资中是无法找到一套真正适合所有人都时刻赚钱的理论，就是股神巴菲特和投机大师索罗斯也不例外，所以说在证券投资中，每个人都要去学习基础理论知识，结合实际操作最终摸索出真正属于自己的投资策略，并且顺应当前局势对其不断地进行完善。

在课堂上，老师对基础知识的讲解还是很细心，而且很注重学习与案例结合，把书本上的知识联系到实际上来，便能给人深刻的思考和启发。

学习了快一学期的证券投资学了，我深深的体会到了投资学是一门很深的学问，想把它学好的难度并不亚于物理和化学那些实践科学。如果我们学好了投资学，我相信它不仅会帮助我们得到一份好的工作，而且可以让我们终生受益，因为每个人都拥有财富，而如何让财富变成更多的财富则是每个人的梦想，所以我觉得我们要学好这个课程，它可以让我们终生受益。

对于这门课，我很感谢我们的老师，因为是她启迪了我们，她在教给我们知识的同时还培养了我们自主学习的能力，正所谓：授人于鱼，不如授人于渔。

推荐第7篇：证券投资学论文1

证券市场中小投资者权益的自我保护浅析

09级金融一班

于悦

学号：2009481

2摘要：广大中小投资者是证券市场存在和发展的根基，正是他们的积极参与，才会有证券市场的迅速发展。对中小投资者权益的保护，关系到证券市场能否健康、稳定、可持续发展。但是，中小投资者在证券市场上相对处于劣势，是“弱势群体”，他们的权益得不到充分保证。尤其是每次市场失控时，中小投资者往往都是最大的受害者，这就引发了人们对中小投资者权益保护问题的重视。而中小投资者的自我维权意识是投资者权益保护机制的一个非常重要的环节。鉴于此，本文从中小投资者自身角度出发，分析了中小投资者权益受损的原因，并探讨如何完善中小投资者的自我保护措施。

关键字：投资理念，投资教育，法律意识

正文：

一、中小投资者的基本特征

（一）人数众多，结构分散。我国证券市场的中小投资者比例一直占绝对多数，并且高度分散，与国际上投资机构化的趋势相反，我国是投资大众化。根据中国证监会网站公布的统计数字，截至2007年3月31日，沪深两个证券交a易所总开户数达8724.34万户，其中个人投资者7923.6万户，占90.8218％，机构投资者800.74万户，占9.1782％。这充分说明虽然中国证监会在努力推进超常规发展机构投资者的思路，但短期内，我国证券市场还将是一个以中小投资者为主的市场。

（二） 缺乏专业知识及技能。在中国的几千万中小投资者中，知识、经验的水平参差不齐，既有博士、硕士，又有中学、小学学历的退休工人。从整体层面上分析，我国中小投资者的知识经验处于一个偏低水平上；从专业层面上分析，对股市和上市公司的治理，要想有充分的、科学的了解，就算是拥有博硕士学历的人，假如不是相关专业出身，也很难轻松地全面了解和掌握它们内部的规律。

（三）中青年是证券投资的主力军，中低收入阶层占很高的比例。据中国证券投资者保护基金有限责任公司和中国证监会投资者教育办公室共同完成的2007年第二期中国证券市场投资者调查报告显示，我国2007年个人投资者中，44岁以下者占61.87％，与2002年个人投资者的年龄结构相比，中青年投资者人数增加，成为证券投资的主力军。但是55岁及其以上者仍占11.26％，说明个人投资者的年龄还存在老龄化的迹象。另外，工薪阶层，特别是中低收入阶层是个人投资者的主体。

（四）投资入市的资金量较少。单个中小投资者由于受资本和投资能力所限，其投资入市的资金量往往不大。据中国证券投资者保护基金有限责任公司和中国证监会投资者教育办公室共同完成的2007年第二期中国证券市场投资者调查报告显示，我国个人投资者入市资金量主要集中在5~30万元之间。

（五）对自己的合法权益缺乏认识。单个中小投资者由于其持有的股份份额较少且持有的时间较短，常常对自己的合法权益缺乏认知。据深圳证券交易所综合研究所对全国2500名个人投资者进行调查的结果显示，只有57％的被调查者知道投资者对上市公司有知情权。而在质询和建议权上，97％以上的投资者，或者认为行使质询和建议权没有意义，或者不知道如何行使，或者不愿费心费力去行使。中小投资者对股东权益认识的有限，导致了其常常放弃合法权益的行使。[论文网]中小投资者的上述特征决定了其风险承受能力和自我保护能力较差，在我国证券市场还处于发展阶段，法律法规不健全的条件下，其合法权益必然最经常、也最易受到损害。

二、中小投资者权益受损的内因分析

（一） 投资理念不成孰。我国证券市场经过近二十年的发展，中小投资者的风险意识有所加强，投资理念也渐趋理性。但是，由于多方面的原因，目前我国中小投资者投资理念还存在较强的投机性，甚至表现为一种过度投机、非理性投机。

在西方成熟的股票市场，投资者注重股票的内在价值，以未来预期股利的净值流量为股价分析基础；而在我国，市场上大量的个人投资者，常常是自发形成并表现为非理性的特征，从而导致了意见和行动的传染。他们依靠“消息市”、“政策市”

提供的各种小道消息和政策作出决策，缺乏对会计信息的分析能力和对投资风险的承受能力，表现出各种偏激和情绪化特征，其投资行为往往无依据可言，投资者的交易行为呈一时冲动。由于一味盲目模仿他人、随行就市的羊群式交易行为而诱发泡沫市场，以至于错误判断证券质地和投资回报率。一个正确的投资理念和理性的投资行为，可以引导投资走向成功之路，而错误的投资决策和非理性的投资行为，则可以使客观存在的投资风险变为既成事实。

从市盈率来看，我国上市公司的平均市盈率长期维持在50倍左右的高位，与此相比，发达的市场经济国家平均市盈率一般保持在不高于20倍的水平上。我国股市较高的市盈率反映出股价大大超过了其合理的内在价值，中小投资者能够接受这样高的市盈率也表明其是以过度投机的心态来持股，不是着眼于公司的投资回报。

从换手率来看，国际上成熟股市的年换手率通常为30％—50％，甚至更低，也就是说，投资者平均持股时间为2—3年或更长。而2002年我国沪深股市流通股的年平均换手率在250％左右，2007年沪深股市的年平均换手率保持在180％左右，2008年股票型基金全年平均股票换手率仍然高达143.46％。我国股市的高换手率同样表明中小投资者根本不指望从上市公司获得红利，而是为赚取买卖差价而入市，盲目炒消息、炒题材。这种过度投机的股市很脆弱，一旦有风吹草动，证券市场的稳定和中小投资者的利益会受到很大的冲击。

（二）考虑安全感和信息成本。中小投资者总感觉到自己的投资决策和大众的投资决策相一致时才会有安全感，并且在考虑信息成本后，中小投资者更愿意追随股市的“领导者”，直接模仿大投资者的投资决策。基于以上两点原因，形成了中小投资者的“羊群行为”，从而导致会计信息失真给中小投资者带来的损失增大。

（三）绝对投资额小，相对投资额大。绝对投资额，是指中小投资者个人投到股市的资金量的多少。我国股市中无业及退休人员比重很大，投入到股市的资金量不多，绝对投资额小。而且，中小投资者普遍缺乏专业性较强的投资知识，所以他们不能也不会运用组合投资策略来防止投资方式单调、投资风险较大现象的发生。相对投资额，是指中小投资者投资与收入的比例。我国中小投资者多数没有合理地分配收入，除日常开支外，包括应急用的银行储蓄、固定利率的国债等方面的资金，都有可能被挪去炒股。所以相对投资额大，有的甚至举债炒股，这必然使他们产生尽快取得股市收益的投机想法，进而干扰上市公司决策层的决策意向，增加了发生会计信息失真的机会。

（四）股东意识和法律意识淡薄。我国的中小投资者仅把投资简单看作“钱生钱”的过程，却并未意识到投资后自己也是上市公司的股东。他们忽视运用法律手段来维护自身权益，只是寄希望于自己不要成为会计信息失真、证券欺诈等引起股市动荡的牺牲品。同时，中小投资者出于诉讼程序及费用方面的考虑，在合法权益受到侵犯时，往往选择沉默。

三、完善中小投资者自我保护的措施

（一）强化市场风险意识，树立正确的投资理念。证券市场风险的实质是投资结果与预期目标的偏离程度。无论是不成熟的市场机制、不完善的监管体系，抑或是成熟的市场机制、完善的监管体系，都存在风险，都不能保证绝对没有“银广厦事件”、“安然事件”等的出现。市场风险无时不在，无处不有。因此，中小投资者在入市之前要强化市场风险意识。针对目前我国多数中小投资者投资理念存在较强投机性的现象，本文认为，树立理性、稳健的投资理念是中小投资者实现自我保护的前提条件。在日趋完善的投资环境下，中小投资者应将主要精力放在上市公司财务报告的分析上，重视虚拟资本与实际资本的一致性，重视上市公司的质量，投资理念应以投资为主。

（二）建立中小投资者保护协会。中小投资者权益受到损害时，往往因维权成本高、自身力量弱、缺乏自我保护意识等，而不积极寻求保护。因此，当前迫切需要一个组织，为中小投资者代言、谏言，集合全体中小投资者的力量，化分散为合力，维护和争取合法权益。德国、荷兰、印度等国都建立了投资者保护协会。借鉴国外经验、结合我国实际，本文认为我国也应建立中小投资者保护协会，其职能主要包括：第一，通过各种宣传活动和培训班等方式，对中小投资者进行教育，提高他们的素质；提供各种咨询服务，提高中小投资者防范风险的能力。第二，公开接受中小投资者的委托，组织代理人参加公司的股东大会；推荐独立董事进入上市公司董事会，向公司推荐监事。第三，组织协调侵犯中小投资者权益行为的共同诉讼，组织协调代理共同诉讼的律师和律师事务所的代理事务。第四，依照相关法律法规，代表中小投资者向侵权行为人提出索赔要求，为侵权行为人和中小投资者提供一个由第

三方主持公道的、通过谈判协商解决赔偿损失的途径。如果通过司法程序来解决索赔问题，当事双方的投入成本如诉讼费、辩护时间、律师费等，可能会大大增加。第五，接受中小投资者关于各种侵权行为的投诉，通过协会进行协商，争取解决问题，改变目前一发生问题就向监管部门投诉的状况。第六，实行诉讼担当制度，代表中小投资者群体利益起诉侵权行为人。第七，收集整理中小投资者关于完善证券投资的法律法规和政策的意见，以及发展证券市场的建议，向有关国家机关、公司和相关组织反映。

（三）加强中小投资者教育。

1.通过证券知识、法律法规等多方面的教育，促使中小投资者树立正确的投资理念和风险意识，掌握必要的法律知识，有利于提高中小投资者运用法律手段自觉地维护自身合法权益的能力。

2.借鉴消费者保护的成功经验，提高中小投资者的维权意识。以前的普通消费者和今天证券市场的中小投资者一样，权益经常受到损害。但自从制定了《消费者权益保护法》，在全国成立各级消费者保护协会，并将每年的3月15日定为“消费者权益保护日”后，我国消费者的地位得到了较大的提高，消费者的维权意识也日益高涨。因此，为了提高中小投资者的维权意识和参与意识，一方面，有必要制定《中小投资者权益保护法》，方便中小投资者对自身权利的了解和保护；另一方面，可以在证监会中设立专门的中小投资者权益保护机构，由专人负责处理股东的投诉和意见，并将结果通过媒体、布告或网站定期公布。

3.通过对中小投资者的教育，加强其参与证券市场的意识，提高其参与水平。这一措施有力地约束了上市公司、证券机构、会计师事务所、监管部门等市场主体的行为，各市场主体都将在一定程度上更加慎重地对待中小投资者。这将有利于证券市场的公平、公正、公开和诚实信用原则的实现，促进证券市场的规范化和法制化

参考文献：

蔡明超 费一文 《财经科学》 2005 第6期

刘东辉 黄成 《暨南学报（哲学社会科学版）》 2007 第1期

倪苏云 肖辉 吴冲锋 《预测》 2002 第6期

黄小原 钟麦英 《信息与控制》 1999 第6期

推荐第8篇：证券投资学

江南大学现代远程教育2014年上半年课程考试大作业 考试科目:《证券投资学》

一、大作业题目（内容）：

一、什么是优先股。（5分）

二、什么是可转换债券。（5分）

三、什么是期货（5分）

四、说明期权的的概念与种类（5分）

五、简述企业股票发行的目的和发行方式。（10分）

六、简述证券市场的功能（10分）

七、什么是股票价格指数，说明其种类和计算方法（10分）

八、写一份投资分析报告，可以选择一只股票或一个行业(不少于500字)（50分） 从以下几个方面分析：

1）宏观经济状况分析。

2）行业分析、地域分析。

3）企业的财务、技术、市场、营销等方面。

4）企业的管理和战略分析。

5）其它影响投资价值和风险的相关因素。

推荐第9篇：证券投资学

1．中央银行在证券市场上买卖有价证券是在开展它的（公开市场操作 ）业务。

证券投资学

单选题 2．证券投资基金反映的是（产权）关系。

3．可在期权到期日或到期日之前的任一个营业日执行的期权是（美式期权）。

4．证券交易价格是通过（证券供需双方共同作用 ）来确定的。

5．世界上最早、最有影响的股价指数是（ 道---琼斯股价指数

）。

6．证券交易所所采取的交易的组织方式是（经纪制 ）。 7．贴现债券的发行属于（ 折价发行 ）。

8．决定债权票面利率时无须考虑（股票市场的平均价格水平）。

9．安全性最高的有价证券是（ 国债 ）。

10．基金管理人与托管人之间的关系是（经营与监管的关系 ）。

11．债券年利息收入与债券面额之比率称为（ 票面收益率 ）。

12．以有价证券形式存在，并能给持有人带来一定收益的资本是（实际资本 ）。

13．证券业协会性质上是一种（ 自律性组织 ）。

14．有价证券的正常交易起着自发地分配（ 货币资产 ）的作用。

15．按发行债券时规定的还本时间，在债券到期时一次全部偿还本金的偿债方式，被称为（满期偿还）。

16．可转换证券实际上是一种普通股票的（长期看涨期权）。

17．债券和股票的相同点在于（都是筹资手段 ）。

18．证券投资基金资产的名义持有人是（ 基金托管人）。

19．看涨期权的买方具有在约定期限内按（约定价格）价格买入一定数量金融资产的权利。

20．以货币形式支付的股息，称之为（ 现金股息 ）。

21．股票有不同的分法，按照股东权益的不同的可以分为（记名股票与不记名股票 ）。

22．资本市场是融通长期资金的市场，它又可以分为（中长期信贷市场和证券市场 ）。

23．债券代表其投资者的权利，这种权利称为（债券 ）。

24．看跌期权的买方对标的金融资产具有（卖出）的权利。

25．世界上第一家股票交易所在（阿姆斯特丹）成立。

2．有价证券具有（产权性、收益性、流动性、风险性）的经济和法律特征。

4．以银行等金融机构为中介进行融资的活动场所称为（间接融资）市场。

5．以下那一种风险不属于系统风险（ 信用风险 ）。

10．优先股股息在当年未能足额分派时，能在以后年度补发的优先股，称为（累积优先股）。

11．金融机构发行金融债券使得其资金来源（减少）。 12．贴现债券通常在票面上（不规定利率），是一种折价发行的债券。

13．基金管理人由（基金管理公司）机构担任。

14．浮动利率债券的利率在确定时一般要与市场利率挂钩，其与市场利率的关系是（高于市场利率）。 16．记名股票必须置备股东名册，其中（各股东可以卖出股票的日期）不是股东名册的必备事项。

20．证券投资基金的资金主要投向（有价证券）。

21．证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由（ 基金管理人 ）管理和运作。

22．股东大会是股东公司的（ 权力机构）。

24．债券具有票面价值，代表了一定的财产价值，是一种（虚拟资本 ）。

1．资本证券主要包括（股票、债券和金融衍生证券）。 5．开放式基金的交易价格取决于（基金单位净资产值）。

6．封闭式基金基金单位的交易方式是（证交所上市）。

8．股票价格指数期货是为适应人们管理股市风险，尤其是（系统性风险 ）的需要而产生的。 17．优先认股权实际上是一种普通股票的（短期看涨期权）。

7．买入债券后持有一端时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率为（持有期收益率）。

10．股票的未来收益的现值是（内在价值）。

13．债券分为实物债券、凭证式债券和记帐式债券的依据是（券面形式）。

4．（会员大会）是会员制证券交易所的最高权利机构。

23．公司不以其任何资产作担保而发行的债券是（信用债券）。

24．目前，能在上海证交所进行交易的债券是（记帐式债券）。

25．金融期货的交易对象是（金融期货合约）。

2．证券持有者可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的报酬。此报酬的最终源泉是（生产经营过程中的资产增殖）。 3．股票有多种价值，投资者平时较为关心的是（ 票面价值 ）。

24．商品证券是证明持券人对其证券所代表的那部分商品具有（所有权或使用权）的凭证。

判断题

26．当证券市场上买卖兴旺，价格上涨时引起货币市场上资金需求的增长，利率上升。正确 27．金融期权和期货的推出都是基于广大投资者对投机需求的不断提高。错误 29．当公司股票的价格上升时，该公司所发的可转换债券的价格往往也上升。正确 30．上证综合指数的基期为1990年12月19日。正确

31．技术分析的目的是预测证券价格涨跌的趋势，即解决应该购买何种证券的问题。错误 32．技术分析必须与基本面的分析结合起来使用。正确

33．一根有上下引线和实体的阳K线从上到下依次是：最高价、收盘价、开盘价和最低价。正确

34．价和量是市场行为最基本的表现。正确

36．场外交易市场实行竞价交易方式。错误

37．委托人在委托有效期内有权变更或撤销原来的委托指令。错误

38．通常认为正常的速动比率2，低于2的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。错误 39．一般来说，多根K线组合得到的结果较正确。正确 40．股东权益收益率是反映投资收益的指标。错误 41．“价是虚的，只有量才是真实的。”是说成交量是股价的先行指标。正确

26．期权的卖方在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。正确 27．认股权证是普通股股东的一种特权。错误 28．每日的开盘价由证券交易所确定。错误 30．我国只有在卖出证券时才有零数委托。正确

32．基本分析主要包括宏观经济分析、行业分析与区域分析、公司分析三个方面的内容。正确 33．市场预期理论认为：如果预期未来利率下降，则利率期限结构会呈下降趋势。正确

34．在具有相同期望收益水平的证券组合中，方差最小的组合是有效组合。错误 35．技术分析的要素有：价、量、势。

错误 37．开放式基金通常上市交易。错误

38．可转换证券持有者的身份随着证券的转换而相应转换。正确 39．期货价格反映了市场对未来现货价格的预期。正确

41．证券投资属于风险投资，风险和收益间呈现出一种正相关关系。正确

29．技术分析法的优点是同市场接近，考虑问题比较直观。分析的结果更接近市场的局部现象。正确 30．道氏理论认为在各种市场价格中，最重要的是收盘价。正确 32．系统性风险是不可以回避的，但可以分散。正确

37．进行证券投资技术分析最根本、最核心的因素是价格沿趋势移动。正确

38．基本分析流派认为，任何较大的价格偏差都会被市场纠正，“市场永远是错的”。正确 40．在清算过程中，会发生财产实际转移，而交割、交收过程则不会。错误 41．从目前我国证券市场的实际情况来看，信用交易主要以融券方式为主。错误

30．技术分析的理论基础是：市场永远是对的；价格沿趋势移动；历史会重复。错误

32．1963年，威廉.夏普提出一种简化形式的均值方差模型计算方法，使得证券投资组合理论应用于实际市场成为可能。错误 39．在计算股票内在价值的模型中，当假定股利增长率g=0时，不变增长模型就是零增长模型。正确 32．设立速动比率指标的依据是资产的周转能力。错误

37．买入申报价格高于市场即时的最低卖出申报价格时，取买进价格成交。错误 29．差额结算是证券清算、交割、交收业务应遵循的两条原则之一。

正确

36．超过涨跌限制的委托，证券经营机构可以进行申报，但不可能成交。

错误 37．委托人在得到证券经纪商同意后可以透支。

错误 26．市场利率下跌，债券价格上升。正确

41．投资时机选择主要是预测个别证券的价格走势及其波动情况，以寻找买卖时机。错误

34．技术分析为证券定价的方法主要是预测持有该证券的现金流，并将现金流贴现。

错误

36．从时间发生及运作的次序来看，是先交割、交收，后清算。

错误

35.金融期货主要有外汇期货、利率期货以及股价指数期货三种。

正确

28．股票的发行必须做到同股同权，因此发起人股与普通投资者购买的股票不会有任何不同。错误 35．三角形、矩形、菱形和楔形都是整理形态。

错误 42．(时间)和(空间 )是市场潜在能量的表现。

填空题

43．期权的时间价值既反映了期权有效期内(时间的风险) ，又反映了(市场价格波动带来的风险 )。

44．(“T+1”)交易指投资者当天买人（卖出）的股票不能在当天卖出（买入），需待确认成交后第二天方可卖出（买人）。 45．价格移动的形态类型包括(持续整理形态 )和 (反转突破)形态。

46．证券投资国际化是以证券形式为媒介的资金在国际间的自由流动，上市公司的有价证券(发行和销售)超越本国国界。 47．V 形是一种(失控)的形态。

48．证券分析的方法主要有(基本分析)、(技术分析)、(组合分析)等。

49．证券投资基金是指一种 (利益共享) 、(风险共担)的集合证券方式。 50．证券交易所的组织形式包括(公司制)和( 会员制)。 51．竞价原则包括(价格优先 )、( 时间优先) 。

52． (证券服务机构 )是指依法设立从事证券服务业务的法人机构。包括证券登记结算机构、证券投资咨询机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构和证券信用评级机构等等。

53．(收盘价)是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。 54．广义证券包括(商品证券)、(货币证券)和(资本证券)。 55．股票发行核准制遵循的是(实质管理)原则。

56．根据投资对象的性质和形式，投资可分为(实物资产投资 )与(金融资产投资 )。 57．投资政策主要包括(投资目标 )和(可投资金的多少 ) 。

58．按绩效表现，股票可分为(蓝筹股 )( 成长股)、与(收入股 )。

59．金融衍生证券是指其价值由(另一金融资产的价值)衍生出的资产。

60．(证券服务机构 )是指依法设立从事证券服务业务的法人机构。包括证券登记结算机构、证券投资咨询机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构和证券信用评级机构等等。

61．股票投资收益的常用分析指标有两种，一个是(投资收益率)，另一个是(市盈率) 。 43．金融期权的价格一般由期权的( 内在价值)和(时间价值)构成。

44．资本资产套利模型同资本资产定价模型应用的核心(是寻找那些价格被误定的证券) 。 46．世界目前主要的外国债券有(扬基债券 ) ，(武士债券 )、( 瑞士法郎债券) 等。

47．债券的票面要素：(票面价值 ) 、(偿还期限 )、(债券的票面利率 ) 和(债券发行者名称 ) 。

49．会员制证券交易所在法律上分为( 法人)和( 非法人)两种。 52．三角形态是属于(持续整理形态 )的一类形态。

54．证券市场国际化是(生产国际化 )和( 资本国际化发展)的必然结果。 56．二板市场的运作模式包括(非独立的附属市场模式 )和( 独立模式)。 57．(双重顶 )和( 双重底)就是市场上众所周知的M 头和W 底。

58．“现货交易”，又称(现金现货交易)，是指在证券交易中买卖双方进行交易时，以现金票款和实有的证券进行交割的一种 59．股票的特征：(收益性 )、( 风险性 ) 、(流通性 )、(经营决策的参与性)和(稳定性 )。

61．(限阶委托指令)是指投资者要求证券经纪商在执行委托指令时，必须按限定的价格或比限定价格更有利的价格买卖证券，即必须以限阶或低于限价买进证券，以限价或高于限价卖出证券。 1．在我国，国有股权行政管理的专职机构是（国务院 ）。

3．债券有不同的风险，但主要来自利率的波动，根据这一特点债券可以分为（固定利率债券与可变利率债券）。

9．在公司章程中载明并获批准后，公司以一部分股本作为股息派发，称之为（股票股息）。

11．有价证券是（虚拟资本）的一种形式。

12．债券是由（债务人）出具的。

14．股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论，将股票的收益按（当前的市场利率 ）利率和证券的有效期限折算的价值就是其理论价格。

16．公司申请其股票上市应有（最近3年连续盈利）记录。

17．股票实质上代表了股东对股份公司的（ 所有权 ）。

19．在票面上不标明利率，发行时按一定折扣率，以低于票面金额发行的债券叫（贴现债券 ）。

20．股票从性质上看，是一种（综合权利证券 ）证券。

23．记名股票和不记名股票的差别在于（记载方式）。

25．编制股票价格指数的四个步骤依次为（.选择样本股、选定某基期、计算计算期平均股价，并作必要的修正、指数化）。 42．三角形主要分为三种—(对称三角形 )、( 上升三角形)和(下降三角形 )。

44．(二板市场)是一国证券主板市场之外的，针对中小型公司和新兴高科技企业筹集资金需要而设立的证券市场。

48． (委托买卖)是指证券经纪商接受投资者委托，代理投资者买卖证券，从中收取佣金的交易行为。 50．喇叭形、菱形都是(看跌 )。

59、期货交易是指买卖双方成交后，按契约中规定的价格(延期)交割。

53．证券中介机构是指在证券投资活动中从事证券发行、买卖等业务的专门机构，主要包括(证券经营机构)和（ 0证券服务机构）。

57．证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券(发行和交易)的场所。

58．影响股票价格变动的技术因素指能在(短期)趋势中影响股价变化的市场内部的因素。

60．(市价委托指令)是指投资者向证券经纪商发出买卖某种证券的委托指令时，要求证券经纪商按证券交易所内当时的市场价格买进或卖出证券。

43．按不同的交割价划分。期权内在价值有三种情况：(平价期权)( 实值期权) 和(虚值期权)。

46．广义投资可分为(有形投资 )与 ( 无形投资) 。

50．股票价格指数有两个特点：一是 ( 代表性)、二是( 敏感性)。

53．抛补的看涨期权策略是一个有保护的投资策略，比较适合(股价较稳定或股价上升)的情况。 58．金融期货包括：(外汇期货 )、(利率期货 ) 、(股票指数期货 )等。 44．(头肩顶)和(头肩底)是最可靠的反转突破形态。 53．旗形和楔形是两个最为著名的(持续整理形态)。 61．(价 )和(量 )是市场行为最基本的表现。

49．根据所发行的证券上是否明确记载持有人的姓名或名称可划分为( 记名式证券)与( 无记名式证券)。 61．保证金交易分为 (保证金买长交易 )和(保证金卖短交易 19．公司清算时每一股份所代表的实际价值是（清算价值）。

45．债券的特征：(偿还性 )、(流动性 )、( 安全性)和( 收益性)。 46．影响股票价格变动的因素包括( 技术因素)和 (基本因素 ) 。

52．根据投资者能否直接控制其资金的运用，投资可分为( 直接投资)和( 间接投资)。

54．技术分析的三大假设：( 市场行为包括一切信息)、(价格沿趋势波动，并保持趋势 ) 、(历史会重复 )。 56．证券投资总风险可以分为(系统风险 )和 (非系统风险 ) 两大类。 48．按股东权利不同，股票可分为(普通股 )(优先股 )和。

50．金字塔型买卖法有( 金字塔型买入法)和(倒金字塔型卖出法 )两种。

纠正题

1、旗形和楔形这两种形态是三角形的变形体，这两种形态的共同之处是：大多出现在顶部，而且两者都是看跌。

错误。喇叭形和菱形这两种形态是三角形的变形体，在实际中出现的次数不多，但是一旦出现，则极为有用。这两种形态的共同之处是：大多出现在顶部，而且两者都是看跌

2、技术分析的优点主要是能够比较全面的把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单。技术分析的缺点主要是预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低。

错误。基本分析的优点主要是能够比较全面的把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单。基本分析的缺点主要是预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低。技术分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直接。技术分析的缺点是考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断

3、利率水平提高，必然导致股价下跌。

错误。一般情况下，贷款利率提高，增加公司成本，从而降低利润；存款利率提高，增加投资者股票投资的机会成本，两者均会使股票价格下跌。但是，在开放经济条件下，利率上升，导致资本流入增加，股价受其影响可能会上涨。

4、证券组合管理的主要内容之一是选择买卖时机。它的含义是指组合管理者应当在证券价格的最低点买入，在最高点卖出。 错误。选择买卖时机是指组合管理者本着低价买入、高价卖出的原则，可以选择合适的买卖时机。由于受多种因素的影响，证券的价格始终处于波动之中，组合管理者不可能总是在证券价格的最低点买入，在最高点卖出。但是，他可以运用分析技术确定一个价格的波动区间，从而以尽可能低的价格买入，以尽可能高的价格卖出。

5、在允许信用交易的条件下，买进股票的信用交易多于卖出股票的信用交易时，说明多数投资者预期股价上涨，则该种股票价格将上涨。

错误。当预期某种股票价格将进一步上涨而买进股票的信用交易多于预期股价将下跌而卖出股票的信用交易时，预示着未来股票市场的现货价格因该种股票的售出冲销交易较多而可能出现下跌。

6、经济繁荣，债券价格上扬。

错误。通常经济繁荣，商品需求旺盛，企业资金比较充足，经营条件和环境良好，盈利增加，债券风险减少，居民收入增加因而债券投资需求增加，促使债券价格上扬。但经济繁荣，企业为筹集更多资金扩大生产，可能发行债券，将增加债券供给，从而促进债券价格下跌。正负两方面的影响，其作用力对比强度决定了对债券影响的方向和程度

63．技术分析是利用某些历史资料来判断整个证券市场或个别证券价格未来变化的方向和程度的各种分析方法的统称。技术分析的目的是预测证券价格涨跌的趋势，即解决“应该购买何种证券”的问题。

错误。技术分析是利用某些历史资料来判断整个证券市场或个别证券价格未来变化的方向和程度的各种分析方法的统称。技术分析的目的是预测证券价格涨跌的趋势，即解决“何时买卖证券”的问题。基本分析通过对公司的经营管理状况、行业的动态及一般经济情况的分析，来研究证券的价值，即解决“应该购买何种证券”的问题。 64．评价经营效果并非仅比较一下收益率就行，还要衡量证券组合所承担的风险。

正确。评价经营效果并不是仅仅比较一下收益率就行，还要看证券组合所承担的风险。风险度不同，收益率也不同。在同一风险水平上的收益率数值才具有可比性。

65、.技术分析的理论基础主要来自于经济学、财政金融学、财务管理学、投资学。

错误。技术分析的理论基础是建立在以下的三个假设之上的。这三个假设是：第一，市场的行为包含一切信息；第二，价格沿趋势移动；第三，历史会重复。证券投资基本分析的理论基础主要来自于经济学、财政金融学、财务管理学、投资学。 63．当影响证券价格的因素发生变化时，股票价格和债券价格发生相同的变化。

错误。当影响证券价格因素发生变化时，股票价格变动比债券灵敏，而且波动幅度也大得多。根本原因在于债券的利息是固定的，影响债券价格变化的根本因素是预期偿债风险的大小，同时，债券的有限期限也对债券价格形成制约。股票的股息不固定，又没有期限限制，各种因素可能对公司的盈利状况有较大影响，从而在很大程度上影响股票投资收益。 64．GDP 增长，证券行情一定增长。

错误。持续稳定高速的GDP 增长，证券价格将呈现上升走势；高通胀下的GDP 增长，必将导致证券价格下跌；宏观调控下的GDP 减速增长，证券价格将呈平稳渐升的态势；转折性的GDP 变动，当它从负增长逐渐向正增长转变时，证券价格也将由下跌转为上升。

62．通膨胀将使债券价格下跌。

错误。不能笼统这样说。一般情况下，通货膨胀一方面提高了债券的收益率要求，为抵消通货膨胀造成的资金贬值损失会降低债券的价格；另一方面，通货膨胀增大了债券投资的风险，风险补偿的要求提高了债券的要求收益率，从而也导致债券价格下跌。但在适度通货膨胀下，人们可能热衷于投资债券来实现资金保值，从而增加对债券的需求导致债券价格上涨，这可能抵消一部分下跌效应。在过度通货膨胀时，任何资本市场的投资都起不到保值作用，人们纷纷将资金转移到实物资产的囤积商品上实现保值，债券价格下跌。

问答题

1．开放型基金与封闭型基金有何区别？

开放型基金与封闭型基金的区别在于:（1）封闭型基金的份额数量是固定的，其投资基金份额买卖和交换按标准费率搪行；开放型基金的份额是不固定的，因而可不断卖出和买进自己的股份，并按净资产价值赎回该股份。（2）封闭型基金在存续期内不得要求赎回，故信托资产稳定，便于投资基金管理人稳定运作投资基金。开放型基金的单位总数是变动的，给基金管理人稳定运作投资基金带来挑战。（3）封闭型基金的投资者的投资风险较大，当投资基金业绩良好时，投资者可享受超过净资产价值的证券收益；若有亏损，则投资者最先受损失，开放型投资基金则无上述风险。 2．契约型投资基金与公司型投资基金有何区别？

答案:契约型投资基金与公司型投资基金作为两种基金组织类型，二者在立法基础、法人资格、投资者地位等方面存在明显的差异。（1）公司型投资基金必须由具有独立法人资格的投资基金公司发起并发行投资基金股份；契约型投资基金则无须单独组成具有法人资格的机构发起，一般由金融机构发起即可。（2）公司型投资基金的管理依据是公司章程；契约型投资基金的管理依据为信托契约。（3）公司型投资基金发行股票，投资者为公司股东，可以参加股东大会，行使表决权；契约型投资基金则发行受益证券，受益证券的持有者只享受受益权，不具有股东资格，因此也无表决权。 3．技术分析的优缺点是什么？

技术分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直接。与基本分析相比，技术分析进行证券买卖见效快，获得利益的周期短。此外，技术分析对市场的反应比较直接，分析的结果也更接近实际市场的局部现象。技术分析的缺点是考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断。 4．何谓技术分析法？其理论基础是什么？

简单地说，技术分析是从证券的市场行为来分析和预测证券将来的行为，不考虑别的因素。所谓市场行为包括三个方面的内容。第一是市场的价格，第二是成交量，第三是达到这些价格和成交量所用的时间。技术分析的理论基础是建立在以下的三个假设之上的。这三个假设是：第一，市场的行为包含一切信息；第二，价格沿趋势移动；第三，历史会重复。

5、论述二板市场的特点？

（1）针对中小企业而设，为其提供一个持续融资的途径，助其尽快成长。 （2）上市企业标准和条件较低。

（3）在市场上投资的，大多为承受风险能力强，寻求高回报的机构和个人投资者。 （4）信息披露要求严格。 （5）交易灵活。

（6）具有前瞻性、高风险、监管要求严格、具有明显的高技术产生导向性。

6、投资者为什么要构建证券组合？

证券投资者构建证券组合的原因是为了降低投资风险。组合投资可以在投资收益和投资风险中找到一个平衡点，即在风险一定的条件下实现收益的最大化，或在收益一定的条件下使风险尽可能地降低。构建证券组合为什么可以降低证券投资风险呢？人们常常会用篮子装鸡蛋的例子来说明。如果我们把鸡蛋放在同一个篮子里，万一这个篮子不小心掉在地上，所有的鸡蛋都可能被摔碎；如果我们把鸡蛋分放在不同的篮子里，一个篮子掉了，不会影响到其他篮子里的鸡蛋。资产组合理论证明，证券组合的风险随着组合所包含的证券数量的增加而降低，资产间关联性极低的多元化证券组合可以有效地降低投资风险。理性投资者的基本行为特征是厌恶风险和追求收益最大化。投资者力求在这一对矛盾中达到可能的最佳平衡。如果投资者仅投资于单个资产，他只有有限的选择。当投资者将各种资产按不同比例进行组合时，其选择就会有无限多种。这为投资者在给定风险水平的条件下获取更高收益提供了机会。当投资者对证券组合的风险和收益作出权衡时，他能够得到比投资单个资产更为满意的收益与风险的平衡。

67．论述股票发行管理制度？

答案:股票发行管理制度指由政府机构对股票发行时行审查和批准的方法就是股票发行的管理制度。 （1）、股票发行注册制：股票发行注册制又称登记制，其核心内容是：证券发行人在发行证券之前，必须依法将公开的各种资料准确、完整地向证券主管机关呈报，并申请注册。证券主管机关仅对申报文件的全面性、真实性、准确性和及时性作形式审查。如果电报文件没有包含任何不真实的信息且证券主管机关对申报文件没有异议，则经过一定的法定期限，申请自动生效。注册制遵循的是公开管理的原则 （2）、股票发行核准制：股票发行核准制是指股票发行人不仅必须公开所发行股票的真实情况，而且该股票必须经过证券主管机关审查，并符合若干实质条件才能获准发行，在这一过程中，主管机关有权否决不符合规定的证券发行申请。核准制要求的条件一般包括：公司营业性质、管理人员资格、资本结构、发行所得是否合理、各种证券权利是否平等、公开资料是否充分真实等。核准制遵循的是实质管理原则。 66．简述债券的票面要素？

（1）票面价值：债券的票面价值包括币种和票面金额。币种是指以何种货币作为债券价值的计量标准。票面金额主要指票面金额的数量。（2）偿还期限：债券的偿还期限是从债券发行日起至偿清本息之日的时间间隔。（3）债券的票面利率：债券的票面利率是债券票面所载明的利率。（4）债券发行者名称：这一要素指明了该债券的债务主题，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。

65．说明影响债券利率期限结构形状的因素。

在任一时点上，有三种因素可以影响债券利率期限结构的形状。第一，对未来利率变动方向的预期。如果预期利率上升，则利率期限结构呈上升趋势。第二，债券预期收益中可能存在的流动性溢价。这样，投资者在接受长期债券时，要求对与期限相联系的风险给予一定补偿。第三，市场效率低下或者资金从长期（或短期）市场向短期（或长期）市场流动可能存在的障碍，这一因素使长、短期资金市场形成分割。 66．简述金融期权与金融期货的区别？ 金融期权与金融期货的区别：（1）交易对象不同。（2）交易对方的权利和义务不同。（3）交易双方承担的风险的可能得到的盈亏不同。（4）交付的保证金不同。

67．简述金融期货交易的特征？ 金融期货交易的特征：（1）交易的标的特是金融商品。（2）金融期货是标准化合约的交易。（3）金融期货交易采取公开竞价方式决定买卖价格。（4）金融期货交易闪行会员制度。（5）交割期限的规格化。 65．证券的票面要素主要有哪些？

第一，持有人，即证券归谁所有；第二，证券的标的物，即证券票面上所载明的特定的具体内容，它表明持有人权利所指的特定对象；第三，标的物的价值，即证券所载明的标的物价值的大小；第四，权利，即持有人持有该证券所拥有的权利。

计算题

要求：⑴ 计算甲、乙股票收益的期望值、标准差和变化系数，并比较其风险大小；

⑵ 假设投资者将全部资金按照60%和40%的比例分别投资购买甲、乙的股票构成投资组合，已知甲、乙股票的β系数分别为1.4和1.8,市场组合的收益率为10%，无风险收益率为4%，请计算投资组合的β系数和组合的风险收益率；

⑶ 根据资本资产定价模型计算组合的必要收益率。

答： ⑴ 甲、乙股票收益率的期望值、标准差和变化系数：

甲股票收益率的期望值 =0.3×60%+0.2×40%+0.3×20%+0.2×(-10%)=30%

乙股票收益率的期望值=0.3×50%+0.2×30%+0.3×10%+0.2×(-15%)=21% 甲股票收益率的标准差=乙股票收益率的标准差=

=25.30% =23.75% 甲股票收益率的变化系数=25.30%/30%=0.84

乙股票收益率的变化系数=23.75%/21%=1.13 （2）组合的β系数=60%×1.4+40%×1.8=1.56

组合的风险收益率=1.56×(10%-4%)=9.36% （3）组合的必要收益率=4%+9.36%=13.36%

2、某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，三种股票的β系数分别是2.0、1.3和0.7，它们的投资额分别是60万元、30万元和10万元。股票市场平均收益率为10%，无风险利率为5%。假定资本资产定价模型成立。 要求： （1）确定证券组合的预期收益率；

（2）若公司为了降低风险，出售部分股票，使甲、乙、丙三种股票在证券组合中的投资额分别变为l0万元、30万元和60万元，其余条件不变。试计算此时的风险收益率和预期收益率。 （1）、①、首先计算各股票在组合中的比例： 甲股票的比例＝60÷（60+30+10）＝60%

乙股票的比例＝30÷（60+30+10）＝30% 丙股票的比例＝10÷（60+30+10）＝10% ②、计算证券组合的β系数：＝2.0×60%+1.3×30%+0.7×10%＝1.66 ③、计算证券组合的风险收益率：＝1.66×（10%-5%）＝8.3% ④、计算证券组合的预期收益率：＝5%+8.3%＝13.3% （2）、调整组合中各股票的比例后：①、计算各股票在组合中的比例：

甲股票的比例＝10÷(60+30+10)＝10%

乙股票的比例＝30÷(60+30+10）＝30%

丙股票的比例＝60÷（60+30+10)＝60% ②、计算证券组合的β系数：＝2.0×10%+1.3×30%+0.7×60%＝1.0l ③、计算证券组合的风险收益率：＝1.01×（10%-5%）＝5.05% ④、计算证券组合的预期收益率：＝5%+5.05%＝10.05%

3、无风险证券的报酬率为7%，市场证券组合的报酬率为13%，试计算：

（1）市场风险报酬率为多少？

（2）如果某一投资计划的β系数为0.8，其预计报酬率为14%，是否应该投资？

（3）如果某证券的必要报酬率是16%，则其β系数是多少？ （1）市场证券组合的风险报酬率 =13%-7% =6% （2）必要收益率= 7% + 0.8×（13%-7%)=11.8%

由于预计报酬率14% 大于11.8%，应该投资。 （3）16% = 7% +β×（13%-7%）则β= 1.5

4、某公司2003年销售收入为143750元，毛利率为59.8％，赊销比例为75％，销售净利率17.25％，存货周转率5.75次，期初存货余额为 11500元，期初应收账款余额为13800元，期末应收账款余额为9200元，速动比率为1.84，流动比率为2.48，流动资产占资产总额的 31.05％，资产负债率为46％，该公司只发行普通股，流通在外股数为57500股，每股市价11.5元，该公司期初与期末总资产相等。 要求：计算该公 司的下列指标：（1）、应收账款周转率；（2）、资产净利率；（3）、每股收益、市盈率和市净率。 （1）、计算应收账款周转率：赊销收入净额＝143750×75％＝107812.5（元）

应收账款平均余额＝（13800+9200）÷2＝11500（元）

应收账款周转率＝赊销收入净额÷应收账款平均余额＝107812.5÷11500＝9.38（次） （2）、计算资产净利率：销售成本＝销售收入×（1－毛利率）＝143750×（1－59.8％）＝57787.5（元）

净利＝销售收入×销售净利率＝143750×17.25％＝24796.88（元）

由于：存货周转率＝销货成本÷平均存货

即：5.75＝57787.8÷（11500＋期末存货）÷2

解得：年末存货＝8600.10（元）

由于：流动比率＝流动资产÷流动负债＝2.48

速动资产＝（流动资产－存货）÷流动负债＝1.84 可建立方程式如下： 2.48＝流动资产÷流动负债

1.84＝（流动资产－8600.10）÷流动负债

解得：年末流动资产＝33325.4（元）

年末流动负债=13437.66（元）

由于：流动资产占资产总额的31.05％， 则：年末资产总额＝33325.4÷31.05％＝107328.14（元） 资产净利率＝净利÷平均总资产＝24796.88÷107328.14 ＝23.1% （3）、每股收益＝净利÷流通在外普通股数＝24796.88÷57500＝0.43（元/股）

市盈率＝每股市价÷每股收益＝11.5÷0.43 ＝26.74(倍)

年末股东权益＝资产总额×（1－资产负债率）＝107328.14×（1－46％）＝57957.20（元）

每股净资产＝年末股东权益÷年末普通股数＝57957.20÷57500＝1.01（元/股）

市净率＝每股市价÷每股净资产＝11.5÷1.01＝11.39（倍）

5、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。 要求：（1）、计算该公司流动负债年末余额。（2）、计算该公司存货年末余额和年平均余额。

（3）、计算该公司本年销货成本。（4）、假定本年主营业务收入净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。

（1）、流动负债年末余额＝270/3 ＝90（万元） （2）、存货年末余额＝270－90×1.5＝135（万元）

存货平均余额＝（135＋145）/2＝140（万元）

（3）、本年销货成本＝140×4＝560（万元） （4）、应收账款年末余额 ＝270－135＝135（万元）

应收账款平均余额＝（135＋125）/2＝130（万元）

应收账款周转期＝（130×360）/960＝48.75（天）

其他有关财务指标如下：

（1）长期负债与所有者权益之比：0.5；

（2）销售毛利率：10％；

（3）存货周转率（存货按年末数计算）：9次；

（4）平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按360天计算）：18天； （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次。

要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分，并列示所填数据的计算过程。

计算过程： （1）、所有者权益＝100+100＝200万元

长期负债＝200×0.5＝100万元 （2）、负债和所有者权益合计＝200+（100+100）＝400万元

（3）、资产合计＝负债+所有者权益＝400万元 （4）、销售收入/资产总额＝2.5＝销售收入/400

销售收入＝400×2.5＝1000万元

销售成本＝（1-销售毛利率）×销售收入＝（1-10％）×1000＝900万元

销售成本/存货＝9＝900/存货

存货＝900/9＝100万元

（5）、应收账款×360天/销售收入＝18 ＝应收账款×360/1000

应收账款＝1000×18/360＝50万元

（6）、固定资产＝资产合计－货币资金－应收账款－存货＝400－50－50－100＝200万元

7、某上市公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14％，第2年增长14%，第3年增长8％。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。

要求：假设该上市公司股票β系数为1.2，计算股票的价值（精确到 0．01元）？(假定Rf=4%, Rm=9%) 根据“采用固定股利支付率政策”可知股利支付率不变，本题中净收益增长率=每股股利增长率。 第1年的每股股利=2×（1+14%）=2.28（元）

第2年的每股股利=2.28×（1+14%）=2.60（元）

第3年的每股股利=2.60×（1+8%）=2.81（元）

8、甲投资者准备长期投资证券，现在市场上有以下两种证券可供选择: （1）A股票，上年发放的股利为2元，以后每年的股利按4%递增，目前股票的市价为20元。

（2）C股票，上年支付的股利是2元，预计未来2年股利将按每年16%递增，在此之后转为正常增长，增长率为10%，股票的市价为48元。

如果甲期望的最低报酬率为15%，请你帮他选择哪种证券可以投资（小数点后保留两位）。

（1）A股票的内在价值 ＝2×（1＋4%）/（15%－4%）＝18.91（元/股） （2）C股票的内在价值计算如下:

预计第1年的股利＝2×（1＋16%）＝2.32（元）

预计第2年的股利＝2.32×（1＋16%）＝2.69（元）

第2年末普通股的内在价值＝2.69×（1＋10%）/（15%－10%）＝59.18（元）

C股票目前的内在价值＝2.32×(PVIF15%，1）＋2.69×（PVIF15%，2）＋59.18×（PVIFA15%，2）＝48.80（元/股）

由于A股票的内在价值小于当前的市价，所以不应该投资。C股票的内在价值大于市价，可以投资。

9、

(1)假设可借入的股票数量为股,则:8750025%3510000(股)(2)收益率(3530)1000010000(10.52)87500可借入的股票数量最多为10000股.34.3%

10、假设投资者卖出Intel公司的250股股票，每股作价80美元，给经纪人15000美元开立卖空帐户。

a、如果投资者的保证金帐户的资金无利息，一年后Intel股价变为(i)88美元，(ii)80美元，(iii)72美元，投资者的回报率是多少？假设Intel不支付红利。

b、如果维持保证金比率是25%，股价涨至多少时，投资者将收到追缴保证金的通知？

c、假设Intel公司每股红利2美元(年底支付)，重新计算a和b 。

推荐第10篇：证券投资学

证

券

投

资

学

班级： 学号： 姓名：王鑫经济学12级1班1206102030

一、学习心得体会

通过这个学期对证券投资的学习，以及自己在课外所了解的知识，我对证券投资有了一定的了解。知道了什么是证券，证券的分类，证券市场的基本功能、融资结构、资源配置、发行方式、发展前景等；了解了股票、债券和基金的定义及它们的运作方式。并能更清楚更直观的从发展前景及当前数据对它们进行一系列的分析，从而做出我们这些初学者的判断。这其中包括对各种证券投资的收益性、流通性、风险性、流通行、价格的波动性和伸缩性的分析、评价和预期以及宏观经济、政治事件、法律规范、军事冲突、传统文化、自然条件、市场波动等各种因素对证券市场价格的的影响。在股票方面，我学会了市盈率、发行价、股票面值、股票市价等的计算，并对股票的价格指数有所了解；在债券方面，学会了对债券的终值、现值、股利贴现估价，市盈率估价等的计算；在基金方面也了解了一些价值分析技巧。 同时，股市有风险，投资需谨慎！

二、课堂建议

1、多举一些现实中的投资事例，这样会更加有吸引力，同学们也会更加集中注意力。

2、可能是教室音响设备的问题，声音不太清晰，有时候听不清楚。

三、投资案例

案例：阿里巴巴公司案例分析

（一）、公司背景 阿里巴巴是全球企业间（B2B）电子商务的著名品牌,是目前全球最大的网上交易市场和商务交流社区。公司总部位于浙江杭州，在中国大陆地区拥有16个销售和服务中心，在香港和美国设有分公司。 被国内外媒体、硅谷和国外风险投资家誉为与Yahoo、Amazon、eBay、AOL比肩的世界五大互联网商务流派代表之一。

阿里巴巴集团公司有5个子公司，合并被称为达摩五指。分别是： 1.阿里巴巴：1999年，全球领先的网上贸易市场和商人社区。 2.淘宝：2003年，C2C+B2C。 3.支付宝：第三方支付平台。

4.阿里软件: 2007年，中国领先的中小企业在线软件服务提供商。 5.雅虎中国：2005年，中国领先的搜索生活服务平台6.阿里云：2009年，主要从事基础技术的研发。

（二）、投资过程

1、创业原始资本：创始人的共同出资

1999年2月21日，马云和18位创业者在自己家中召开第一次会议，筹集50万本金，成为阿里巴巴起飞的原始资本。阿里巴巴首席财务官蔡崇信，当初抛下一家投资公司的中国区副总裁的头衔和75万美元的年薪，来领马云几百元的薪水。

2、第一轮投资：天使基金

蔡崇信的加入，他利用在华尔街的人脉关系，为阿里巴巴引入了多家投资公司的投资，1999年10月，以高盛为主的一批投资银行向阿里巴巴投资了500万美元。这一笔“天使基金”让马云喘了口气。

3、第二轮投资：大玩家软银

从2000年4月起，全球互联网迎来了寒冬。纳斯达克指数开始暴跌，长达两年的熊市寒冬开始了，很多互联网公司陷入困境，甚至关门大吉。阿里巴巴因为没有上市和获得的2000多万融资，逃过一劫。 2001年1月18日，软银向阿里巴巴注资2000万美元，在投资完成后，软银同时还投入大量资金资源与阿里巴巴在日本人和韩国成立合资公司，帮助阿里巴巴开拓全球业务。

阿里巴巴开始战略调整，将目标瞄准公司商务，建立独特的技术平台：针对中国买家推出‘中国供应商’的服务，针对国际卖家推出‘诚信通’会员计划。在互联网不赚钱的年月，阿里巴巴开始赢利。

3、第三轮投资：进军日本市场

2002年2月，日本亚洲投资公司与阿里巴巴签署投资协议，投入500万美元。同年10月，阿里巴巴正式发布日文网站，进军日本市场。

4、第四轮投资：最大私募投资

2003年非典的爆发，虚拟交易受到重视，使得电子商务价值凸显，阿里巴巴各项经营指标持续上升。2003年7月7日，阿里巴巴斥资1亿秘密炮制淘宝网，正式进军C2C市场，为用户提供个人网上交易服务。而淘宝坚持的免费交易策略需要大量资金的投入。

2004年2月18日，包括软银、新加坡科技发展基金、富达等四家基金共向阿里巴巴投资8200万美元，这是中国互联网行业最大的私募投资。

5、第五轮投资：战略结盟

2005年8月，雅虎、软银再向阿里巴巴投资数亿美元。阿里巴巴与雅虎结成战略同盟。雅虎成为第一大股东，拥有40%股份。马云及其团队为第二大股东，拥有28.2%股份，软银为第三大股东，拥有股份16%。

（三）、私募投资阿里巴巴的策略分析

综上可知，私募对阿里巴巴的投资融合了分段投资和联合投资的策略。通过不同的投资策略组合，企业可以灵活应对企业变动，有效地降低了风险。

分段投资体现在：第一第二轮投资处于企业发展早期，投资风险最大；第三轮投资处于企业成长期，投资风险逐渐减小；而进入第四轮投资，企业进入扩张期，投资风险进一步降低。

联合投资体现在：第一轮投资，高盛领头，几家投资公司共同参与投资；第四轮投资，软银牵头，几家投资公司共同参与投资。

（四）、投资退出

1、并购

一般的风险投资期限为3-5年，到2005年，包括高盛在内的几家风险投资全部到期，当然期望早点上市实现套现。但马云认为坚持到淘宝战胜eBay阿里巴巴垄断B2B市场、淘宝垄断C2C市场后，再上市。面临投资者套现压力，阿里巴巴决定于雅虎中国联姻，阿里巴巴收购雅虎中国旗下所有资产，而雅虎投资10亿美元给阿里巴巴。

2、香港上市 马云前沿性预测，2008年将引来经济低迷，抓紧整合实现阿里巴巴上市。2007年11月6日，全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港联交所正式挂牌上市，正式登上全球资本市场舞台。按收盘价估算，阿里巴巴市值约280亿美元，超过百度、腾讯，成为中国市值最大的互联网公司。在此次全球发售过程中，阿里巴巴融资额将达131亿港元(约16.95亿美元)，接近谷歌纪录(2003年8月，谷歌上市融资19亿美元)，成为全球互联网业第二大规模融资。风投获得了高额的回报。

3、退出收益分析

①经过阿里巴巴上市后，软银当初投资阿里巴巴的回报率已经高达71倍，创下了投资神话。

②雅虎介入阿里巴巴不过两年，同样获益甚厚。作为阿里巴巴集团的大股东，雅虎间接持有阿里巴巴28.4%的股权，其市值高达73亿美元。

③其他的风险投资商显然错过了最好的收获期。从阿里巴巴集团的第三轮融资开始，早期的一些风险投资商已经开始陆续套现。在第四轮投资时，高盛就没有跟投，并套现了部分股份。到阿里巴巴上市之前，只有软银一家风险投资商还一直在阿里巴巴的股份中牢牢占据主要地位，其他风险投资商已经全部退出。

四、个人体会

阿里巴巴的成功，主要有以下几个方面，独特的商业模式，梦幻的创业团队以及适应当代人的购物心理。 1.独特的商业模式

90年代，亚洲的电子商务模式陷入了‘照搬照抄欧美模式’误区，因此亚洲电子商务一直发展缓慢。阿里巴巴则创造了亚洲最独特的B2B商务模式，不是‘商业和商业busine to busine’,而是‘商人对商人busineman to busineman’.我国加入WTO后，出口额大增，而众多的中小企业因规模小，销售渠道窄，商品信息缺乏，无力负担昂贵的差旅费广告费等。

为了满足这一需求，阿里巴巴独创式推出了主要面对中小企业提供B2B进出口信息服务模式。经过长期实践，阿里巴巴模式不断演变，逐渐形成从B2B到B2B2C的深化（B2B2C是以B2B为中心，结合C2C、B2C两种模式）。立足中国实际，独特的商业模式带来的巨大商机，无疑是风投选择阿里巴巴的重要因素之一。

2.梦幻的创业团队

CEO马云，高瞻远瞩的战略规划能力和执行能力，超强的凝聚力和领导才能。

CFO蔡崇信，华尔街多年投资机构的工作经历，奠定了风险投资者对阿里巴巴的信心。

CPO关明生，在国际管理领域有20几年的工作经验。 CTO吴炯。雅虎搜索引擎的首席设计师，为阿里巴巴的发展提供强有力的技术支撑。

3、当代人的购物心理

鼠标一点，所购买的商品直接快递到家门口，足不出户就能购买到想要的商品，各种方便。同时也节约了上街购物的时间，使广大年轻人的绝佳选择。

第11篇：证券投资学

在这个学期中，我第一次接触了证券投资学，并且实际参与到股票的购买中去。在经过了一个学期的炒股之后，收益良多，将课堂上的理论知识能够运用到实践中，有不同的体会。

老师首先给了我们每个人10万的虚拟资金，可以个人操作，也可以小组合作进行。我选择了和另外两名同学合作共同进行投资。我们由于没有扎实了理论知识，又加上认为不过是虚拟的资金，一开始并不会分析股票的走势，纯属乱买。往往买的股票数量比较少，不敢把鸡蛋都放进同一个篮子里去。例如我买过002517泰亚股份1000股，但由于不会很好的分析，在股票一有点涨势的时候，就很耐不住性子。买入价是17.60元，在过了10几分钟后就把它卖了，卖价是17.65元，小赚了一笔，当时还很兴奋，认为自己很有眼光，但同时也在心里默默后悔，认为不应该那么早卖掉，应该增加持股的时间；还要增加买入的股数。在随后的购买中，我们认为应该耐住性子，不能一见跌势，就马上卖掉。例如600568 中珠控股 5000股，买入价是17.98，但在接下去的时间里它一直处于买入价上下浮动，我们都感觉很焦急，伴随着我们的焦急，它开始下跌了，一度跌倒17.80左右，时间已经接近3：00的收盘时间。我们最后决定把它放着，下星期再观望一下。下个星期二的时候，回来发现它已经涨到18.15，我们立刻决定卖了它。在这样的事例在前，我们在接下的交易中，碰到股价下跌，并且快到收盘的时间，我们都会决定把它留到下次再说，终于我们受到了教训。我们买了000050 深天马A2000股买入价是8.60，在第一个星期下跌了0.5元，我们决定把它留到下个星期，在下个星期回来，发现股价跌了1.2，我们认为时机还没成熟，应该继续等待，到了第三个星期我们发现它下跌了2元多，而且总体的大盘走势也很不好，我们想到这只股很有可能继续下跌，只能无奈卖掉，卖价是6.11元。

在这些交易中我得到了一些真实的体会：

1.在形势不利的时候及时抽身而退，从而使损失最小化，千万不要犹豫不决。

2.卖出去的股票，即使后来还在涨，也不用觉得可惜，机会永远在下一只股中。

3.尽量要买好股，如市场热点的股票，不要买垃圾股，垃圾股涨的快，但跌起来会更快。

买进最近换手率较高的股票，赚得多而快。

4.不能把鸡蛋放在同一个篮子里，分散投资，可以有效地减少风险。

5.时刻关注证券市场的变动情况，观察买进卖出的大笔交易，准备随时的应对行动，要

关注自己购买的股票的动向，随时准备买进卖出。

6.遇事要沉着冷静，用长远发展的眼光看待事物的变化。在股票出现下跌的趋势的时候，

要稳住自己的情绪，认真得进行分析。相信自己的眼光。

第12篇：证券投资学

简述家庭理财的基本原则

简述证券投资的基本策略

一、家庭理财基本原则

1、收益风险均衡原则。收益风险均衡原则,要求家庭对每一项家庭经济活动,全面分析其收益性和风险性,按照收益和风险适当均衡的要求来决定采取何种行动方案,在实践中趋利避害,提高收益;

2、收支平衡原则。在组织资金收支平衡问题上,既要量入为出,根据现有财力来安排各项开支;又要量出为入,对于重大的支出要积极开辟财源;

3、投资分散化原则。投资分散化,就是让家庭在投资时要注意投资品种的适当搭配和组合,使得投资组合的风险小于单一投资的风险;

4、成本效益原则。成本效益原则,就是要对家庭经济生活中的所费与所得进行分析比较,对经济行为的得失进行衡量,促使成本与效益得到最优的结合,以求获得更多的盈利。

二、简述证券投资的基本策略。

答：其一是买进后持有策略。采用这类策略的投资者在买进股票后，在较长的时间内

持有股票，以期在较长期的投资过程中，获取股票大幅增值的收益。

其二是买进后出售策略。采用这类策略的投机者买进股票后，一有获利，即准备卖出，希望通过经常的股票买进与卖出，获取短期的差价收益。

第13篇：证券投资学

证券投资学

云南白药基本面析 (代号：000538)

姓名：宋丹丹

班级：国会093

学号：9

第14篇：证券投资学例分析论文

浅析宏观经济与资产价格的变动关系

摘 要

资产价格是反映宏观经济情况的重要指标,宏观经济也在一定程度上影响资产价格的变动。从80年代以来的现实情况看,资产价格与宏观经济的变动并不是一致的而是出现了“剪刀差”的现象。出现此现象的因素可以概括为投资者的非理性行为、资产价格反映不完全信息和政府的干预程度。对于投资者的非理性行为和资产价格反映的不完全信息所带来的资产价格与宏观经济的背离,是不能进行明确的干预使其达到预定效果的,而在此时政府的作用是非常重要的。政府在适当的时机及时运用合理的货币政策和财政政策,可以有效的调整宏观经济,从而进一步的调整资产价格,使其更加符合它的真实价值。

关键词：宏观经济； 资产价格; 剪刀差

一、资产价格与宏观经济变动关系现状

所谓资产价格是指资产转换为货币的比例,一般用上市公司的股价来表示,可以用来反映社会财富的变化情况。理论上,资产价格应该是宏观经济的直观反映,但现实数据表明,20世纪80年代中期以来,资产价格变动与实体经济成长之间所呈现出“剪刀差”的态势,大部分国家的资本市场的资产价格的上涨明显快于实体经济的成长,可见资产价格与宏观经济在一定程度上是相背离的。

有学者认为,这种“剪刀差”现象与产业结构升级过程中技术特征越来越明显基础上的乐观预期和资本市场快速发展而引起的金融结构的变革有关,并从以下四个方面进行分析:

1.技术产品比重的增加。全球经济增长中技术含量的不断提高,使对于技术产品了解甚少的投资者对未来市场有较为乐观的习惯性预期,从而带动了股价的上涨而偏离了实际价值。

2.价格指数的产业结构特征是出现“剪刀差”态势的技术原因。也就是说股指多是以成长期产业和成熟期产业为主的的股票指数,实体经济中存在的很多企业的成长状况并未反映在价格指数中,不能完整的反映宏观经济状况。

3.投资者资产选择偏好引起资产流向的变化。人们的偏好由实物资产到金融资产,关注收益率到关注流动性等,也就是说人们开始关注虚拟经济的投资。

4.股票价格指数的样本企业是动态的。股票市场并不是一成不变的,上市公司总是存在优胜劣汰,也就是说进入股票市场的上市公司,都是成长性或者至少是成熟性的企业。



二、资产价格对国民经济的影响

资产价格主要是通过投资和消费两个渠道影响总需求，从而对国民经济产生影响。本段主要探讨资产价格波动对国民经济的影响机制，并对资产价格的财富效应、资产负债效应进行实证分析。

 根“据股利贴现模型对资产价格定价的理论，资产价格等于资产未来可能产生收益的贴现值”--也就是说，资产价格数字上是资产的现期价格，但是这种现期价格是以包含对于未来价格的预期为基础的。这将贯穿于整个资产价格研究体系的全过程。

托宾的Q理论提供了一种有关股票价格和投资支出相互关联的理论。如果Q高，那么企业的市场价值要高于资本的重置成本，新厂房设备的资本要低于企业的市场价值。这种情况下，公司可发行较少的股票而买到较多的投资品，投资支出便会增加。如果Q低，即公司市场价值低于资本的重置成本，厂商将不会购买新的投资品。如果公司想获得资本，它将购买其他较便宜的企业而获得旧的资本品，这样投资支出将会降低。反映在货币政策上的影响就是：当货币供应量上升，股票价格上升，托宾的Q上升，企业投资扩张，从而国民收入也扩张。根据托宾Q理论的货币政策传导机制为： 货币供应↑ → 股票价格↑ → Q↑ → 投资支出↑ → 总产出↑

（一）资产价格与国民经济总需求

含有泡沫成分的资产价格发生上升或下降时，主要通过两个渠道对国民经济施加影响：

1、财富效应，通过影响消费从而影响国民经济活动；

2、托宾q效应以及资产负债效应，即由于抵押品价格、净资产价格发生变动，使得外部筹资成本发生变化，从而影响投资，从而影响国民经济。

 资产价格上升或下降对宏观经济活动的影响是不对称的，并且这种影响程度因泡沫经济持续时间长短、崩溃后调整时间的长短而大不相同。

（二）资产价格与消费需求

在凯恩斯收入决定消费的简单消费函数基础上，通过对收入和财富两个概念的界定，将资产作为第二个因素添加到消费需求模型中，而资产价格不仅是当期收入的重要组成部分，而且对未来收入水平的预期产生重大影响，这样，财富效应作用下的消费曲线就满足了弗里德曼的PC-LIH假定中关于消费是一生中所有财富的函数的论述。而且，资产价格在影响消费需求方面，通过实证分析，房地产价格是比股票价格作用更为明显的一种资产，这一点在投资需求中也有相关论述。

“房地产价格上升不仅直接增加了居民的财富，而且房地产价格上升也增加了居民以房地

产作为贷款抵押品的融资能力，同时也扩大了金融机构在房地产方面的贷款能力，尤其是后两种渠道近年来在欧盟国家越来越重要，从而增加了消费对房地产价格变动的敏感程度。”

（三）资产价格与投资需求

资产价格对投资需求的影响主要通过三种途径：

1、托宾q效应影响投资；

2、资产价格变化影响企业的资产负债状况，从而影响外部融资成本，通过“信贷渠道”影响投资；

3、资产价格变化对未来GDP增长的预期，从而影响当期的投资支出。

 托宾q（1982年诺贝尔经济学奖、耶鲁大学托宾）：企业的股票市场价格除以企业资本的重置成本。q大于1，意味着每股资本价格大于资本实际成本，企业发行新股就能够筹到资金进行实物投资，并将额外收益留给股东。托宾q事实上企业的一种财富效应，即当资产价格上升，企业的虚拟财富增加，企业倾向于扩大投资。

 资产价格通过影响外部筹资成本影响投资的过程中，金融体系发挥着重要作用。具体来讲，如果资产价格下降，经济主体的担保价值、净资产价值下降，不良资产增加，外部资产筹措成本上升。一方面债务人还贷困难，另一方面债务人担心债务人风险增加，两者的行为均会趋于谨慎，总需求因而收缩。

 资产价格上升和下降对于投资的影响也是非对称性的 主要工业国家房地产价格整体上与商业周期存在紧密联系。在欧洲大陆国家和日本，房地产价格的变化对投资的影响远远高于股票价格对投资的影响，这与这些国家广泛使用房地产进行抵押贷款以及银行贷款在企业融资中所占比重较高是一致的。在这些国家，房地产周期与信用周期和投资周期的变化紧密相关。房地产周期与宏观经济周期的强相关性是由于投资而不是由消费作为链接纽带的，同时金融体系在这种强相关性的传导路径中发挥了重要作用。

 实证分析中，中国股市对于总需求、消费需求和投资需求的影响均不明显。

三、影响资产价格与宏观经济变动关系因素的现实考虑

(一)投资者的非理性行为

投资者投资偏好由实体经济逐渐转向虚拟经济,并且过分偏向技术含量高的产业造成的价格价值偏离,很大程度上取决于投资者在投资决策时盲目追求现实即得利益。而结果就是多数投资者的投资行为只是简单追逐利益的“羊群效应“,并没有经过合理的投资价值分析和市场预测而盲目投资,使市场的真正价值没有得到根本上的体现。例如,我国在2006年底到2008年初股票市场一片大好的情况下,投资者的投资就几乎处于非理性,在零六年十一月十五日开始到零八年的三月,我国政府十三次调高存款准备金率,旨在回笼市场中的流动资金,紧缩货币市场,但事实上股价仍在继续的上涨中,投资者的投资热情并没有减退。这就是投资者的非理性行为。

(二)资产价格反映不完全信息

资产的价格是对上市公司的股价的反映,而对未上市的公司都没有体现。且上市公司的上市条件是非常严格也就是说上市公司的经营状况都是所以企业中非常好的,多数中小企业

的业绩并没有在资产价格中得到反映。由于信息的不完全,所以资产价格不能完全反映宏观市场的变动情况。

(三)政府的干预程度

在经济萧条时,政府会尽一切努力,运用扩张的货币政策和财政政策使经济复苏,但在经济繁荣并存在泡沫的情况下,政府一般会为了保持经济的繁荣而暂时不会采取过多的措施抑制泡沫。因此,在经济出现泡沫时,一般泡沫会慢慢的增大,通胀和资金在市场的加速流动并没有得到缓解甚至愈演愈烈,使得资产价格与宏观经济偏离增大。如80年代后期,美联储主席格林斯潘提出放宽放贷政策及网络形成的泡沫,并没有大加干涉,因为表面上看经济形式的确一片大好,一直到下一任主席伯南克上任,情况也并没有得到改变。过于宽松的货币政策势必会造成货币的流通量过大,虚拟的货币和资产大量的充斥着经济市场中,从而使敏感的资产价格的增长非理性,使的资产价格与宏观经济的实际发展情况相背离。

结束语：综上所述,我们可以得出,资本市场资产价格变动与实体经济成长呈现“剪刀差”的现象有客观和主观方面的因素:投资者的非理性行为、资产价格反映不完全信息、政府的干预程度而对于投资者的非理性行为和资产价格反映的不完全信息所带来的资产价格与宏观经济的背离,是不能进行明确的干预使其达到预定效果的,而在此时,政府的作用是非常重要的。市场的资产价格在政府不加以管制的情况下就会发散,因此增强政府干预程度可以在一定程度上减小剪刀差的发散,并且随着经济周期的影响,资产价格会逐渐与宏观经济情况相吻合。

主要参考文献

1 吴晓求.实体经济与资产价格的相关性分析.[J]中国社会科学.2006

第15篇：证券投资学实验报告

《证券投资学》实验报告

一、前言

证券市场是金融市场按交易的具体对象分时的一种情况，即证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所。资本的供求矛盾是社会再生产的重要矛盾，一方面，社会上存在着大量的闲置资本，需要寻找投资机会，以实现资本的增值，它们形成资本的供给；另一方面，经济的发展又需要有更多新增的资本投入，需要向社会筹集更多的资本，它们形成资本的需求。证券市场就是为解决资本的供求矛盾而产生的市场，是经济发展到一定阶段的产物。证券市场实现了投资需求和筹资需求的对接，从而有效地化解了资本的供求矛盾。

证券投资是指投资者购买股票、债券、基金券等有价证券，以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

在此我主要对东方创业（600278）股票运用基本面分析、技术分析（包括K线、量能及）进行股价走势分析。

二、东方创业（600278）基本面分析

东方国际创业股份有限公司（600278），主要经营商品与技术进出、国际货代，生物和医药化工产品的开发、生产与销售，以及实业和高科技产业投资等。公司于2000年7 月在上交所上市，控股股东为东方国际（集团）有限公司，实际控制人为上海市国资委。

自去年以来，虽然全球经济缓慢复苏，但是我国服装行业的外部需求依旧疲软，出口形势不容乐观，另外，原材料价格与劳动力成本不断上升，都给企业经营带来很大的挑战。2010 年，公司全年实现主营业务收入59.55 亿元，同比增长39.90%，实现归属上市公司股东净利润1.00 亿元，同比增长7.57%。

毛利方面，数据显示，公司上市以来毛利率始终高于行业平均水平，但是呈逐年下降，并且趋近于行业平均数。2010 年，公司毛利率为6.65%，同期行业平均数为5.06%。

营业费用控制方面，数据显示，除个别年份外，物资外贸行业平均营业费用率总体呈下降趋势，而公司该项指标变化幅度较大，并且始终高于行业平均值。2010 年，公司营业费用率为3.74%，同期行业平均水平为1.70%。

对外投资方面，数据显示，2007 年以来公司对外投资占所有者权益比重保持在38%以上，始终高于行业平均水平。2010 年，公司该项指标为47.59%，同期行业平均为37.55%。

投资收益方面，数据显示，2009 年以来公司投资收益占利润总额比重保持在70%以上，高于行业平均水平。2010 年，公司该项指标为70.92%，主要原因是公司可供出售金融资产公允价值的波动所致；同期行业平均为31.47%。

销售利润率方面，数据显示，公司销售利润率近年来呈回升态势， 2008 年以来保持略高于行业平均值，主要归功于公司较高的毛利率和投资收益，但是其营业费用率和管理费用率始终高于行业平均水平。2010 年，公司该指标略高于行业平均值，为2.30%，同期行业平均销售利润率为2.13%。

从宏观经济角度看，全球经济复苏缓慢，国际市场需求增长乏力，将导致各国争夺国际市场的竞争更加激烈。近年来，一些国家利用本币贬值手段来促进出口以提振经济，同时在人民币升值问题上不断施加压力，由此我国外贸企业不仅面临很大的汇率风险，而且在国际市场上的竞争力不同程度地受到削弱，我国外贸行业将同时面临国际与国内市场环境的复杂性和不确定性。

东方创业公布2012年第一季报：基本每股收益0.07元，稀释每股收益0.07元，基本每股收益(扣除)0.03元，每股净资产6.12元，摊薄净资产收益率1.1618%，加权净资产收益率1.18%；营业收入2868014172.33元，归属于母公司所有者净利润28564151.80元，扣除非经常性损益后净利润13125014.96元，归属于母公司股东权益2458573657.37元。

公司目前的重要指标：

公司1年内涨幅排名情况：

公司目前市值情况：

公司目前行业估值情况：

公司在行业中的每股收益情况：

三、东方创业（600278）技术分析

1、移动平均线分析

移动平均线(MA)是以道·琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中\"移动平均\"的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。它是道氏理论的形象化表述。

移动平均线是应用最普遍的技术指标之一，它帮助交易者确认现有趋势、判断将出现的趋势、发现过度延生即将反转的趋势。

Moving Average，简称MA，原本的意思是移动平均，由于我们将其制作成线形，所以一般称之为移动平均线，简称均线。

基本种类：

(一)短期移动平均线：

一般都以五天及十天为计算期间，代表一周的平均价，可做为短线进出的依据。

(二)中期移动平均线：

大多以三十日为准，称为月移动平均线，代表一个月的平均价或成本，亦有扣除四个星期日以二十六天来做月移动平均线。另有七十二日移动平均线，俗称季线。大致说来月移动平均线有效性极高，尤其在股市尚未十分明朗前，预先显示股价未来变动方向。

(三)长期移动平均线：

在欧美股市技术分析所采用的长期移动平均线，多以二百天为准。因为经过美国投资专家葛南维，研究与试验移动平均线系统後，认为二百日移动平均线最具代表性，在国内则是超级大户，实户与做手操作股票时三考的重要指标，投资人将未来一年世界与国内经济景气动向，各行业的展望，股票发行公司产销状况与成长率仔细研究後，再与其他投资环境（例如银行利率变动，房地产增值比率，以及投资设厂报酬率）做一比较，若投资股票利润较高，则进行市场操作。由于进出数量庞大，炒作期间长，必须要了解平均成本变动情形，故以此样本大小最能代表长期移动平均线。

(四)移动平均线的特性：

股价技术分析者，利用移动平均线来分析股价动向，主要因为移动平均线具有几项特性。

MA的最基本的思想是消除偶然因素的影响，另外还稍微有一点平均成本价格的涵义。它具有以下几个特点。

(1)追踪趋势。注意价格的趋势，并追随这个趋势，不轻易放弃。如果从股价的图表中能够找出上升或下降趋势线，那么，MA的曲线将保持与趋势线方向一致，能消除中间股价在这个过程中出现的起伏。原始数据的股价图表不具备这个保持追踪趋势的特性。

(2)滞后性。在股价原有趋势发生反转时，由于MA的追踪趋势的特性，MA的行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势。这是MA的一个极大的弱点。等MA发出反转信号时，股价调头的深度已经很大了。

(3)稳定性。由于MA的计算方法就可知道，要比较大地改变MA的数值，无论是向上还是向下，都比较困难，必须是当天的股价有很大的变动。因为MA的变动不是一天的变动，而是几天的变动，一天的大变动被几天一分摊，变动就会变小而显不出来。这种稳定性有优点，也有缺点，在应用时应多加注意，掌握好分寸。

(4)助涨助跌性。当股价突破了MA时，无论是向上突破还是向下突破，股价有继续向突破方面再走一程的愿望，这就是MA的助涨助跌性。

(5)支撑线和压力线的特性。由于MA的上述四个特性。使得它在股价走势中起支撑线和压力线的作用。

2、MA的实际运用分析

通过以上所述的MA分析，下面结合东方创业（600278）的K线图，对东方创业分析如下：

本人设置的均线主要是：6天、18天、144天、288天，股票在4.10、4.

11、4.12号的三根阳线的上涨，短期指标6天线拐头向上，中期指标18天线也拐头向上，所以在4.13号，设定8.7的价格买入，比4.12号的收盘价高3分钟委托买入。成交图如下：

在4.23号，股票缩量调整，并没有破位，再次加仓买进。

在4.25号，股票强势涨停，放量明显，而且到了前期的压力位，故选择涨停板卖出。

四、心得体会

本学期学习了证券投资这门学科，我从中学到不少关于证券这个领域的相关知识，虽不精，可是能让自己的视野宽阔些也是有所收获的！

中国证券市场是一个迅速发展的，新兴的，不成熟的市场，随着证券市场国际化进程的推进，我国证券市场将逐步发展成为规范化、市场化、国际化较为成熟的证券市场，但是还存在功能错位，监督乏力等诸多问题。本文将从我国证券市场对经济发展的重要意义出发，分析我国证券市场目前主要存在的一些问题，提出一系列解决问题的对策建议。

在这门学科里我最感兴趣的莫过于K线了，通过网络了解到： K线图最早是日本德川幕府时代大阪的米商用来记录当时一天、一周或一月中米价涨跌行情的图示法，后被引入股市。K线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市走向较准确，是各类传播媒介、电脑实时分析系统应用较多的技术分析手段。

在真正关注一只股票的时候才了解到其中的奥妙，明白了做哪一行都不容易，股民也需要很大的勇气去做这件事。

学习证券投资的正确方法是:从一些必要的书籍和资料中了解一些基本知识和操作方法，然后用少量的资金进行投资，并严格按既定的程序进行操作，逐步建立起对证券投资的感性认识，并逐步积累证券投资的经验。在学习证券投资知识及实际的操作过程中，投资者始终要注意一点，那就是要规避风险、注意安全。就像有的投资专家所说的:“走入股市，最要紧的是要学会自我保护。”要增强投资的安全性，在开始进入证券投资市场时，就要善于选择一些比较稳妥、有较高安全性的投资品种进行投资，这样才能使自己在刚进入市场时不至于受到市场过于剧烈的冲击，从而能保持一个较为平和与良好的心态。因此，证券投资学习的第一课应该是投资品种的选择。

然而，国际国内局势分析，对于股票投资国家国内局势是影响股价的系统风险之一，只有顺时而动，及时进退，才能在股市里游刃有余。行业发展潜力分析，产业的发展状况和趋势对于该产业上司公司的影响是巨大的。因而产业的发展状况和趋势、国家的产业政策和相关产业的发展都会对该产业上市公司的股票价格产生影响。所以投资股票必须对行业发展潜力进行分析。

证券市场的概念以及其发展背景。证券市场是股票，债券，投资基金等各种有价券发行和买卖的场所。证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理的分配了社会资源，支持和推动了经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场中最重要的组成部分。

证券市场具有投机性强，风险性高的特点，其发展状况关系到经济的全局和社会的稳定，我国证券市场的逐步发展，标志着我国经济运行机制已由过去单一依靠货币市场经济体系只不可或缺的重要组成部分。证券市场的发展，在很大程度上反映了中国经济体制变革的进程，集中体现了传统体制改革的困难和整个经济运行中的矛盾。

目前的情况是，探索有效的发展道路已成为一个不容回避的问题，找到战略性的发展思路。但我国证券市场仍处于发展阶段，还存在着很多的问题。因此我提出以下意见：

 1:股票没有好坏之分,只有涨与不涨之分,只有弱势和强势之分.而不同的股票常有不同的个性,正如不同的人有不同的性格一样. 2:落后大势的弱势股尽量不要碰它,换成强势股. 3:选股要选波动大的股票,这种股票的获利机会大些,同时要注意风险. 4:有潜力的低价股是投资者最好的选择.这类股票收益大风险小,只要它情况转好,机会就来了. 5:选股应优先考虑重要的指标股或行业龙头股,这类股票往往是热门股票,有主力关注,也容易引起大众跟风. 6:对股性判断不是一朝一夕之功,需要长时间的接触,而股性一旦形成,就难以改变. 7:久盘之股,有主力介入要特别关注,股性有可能因为主力介入而改变. 8:新股可以说无股性,上方也无套牢盘,可能成为主力炒作的目标. 9:根据国家的产业政策和经济形势来分析判断哪个行业的股票是最有前途的股票. 完善证券市场的针对性对策建议

 1 调整上市公司股权结构，改善公司治理结构  2 建立完备的市场体系  3 完善法规体系，加大处罚力度  4 鼓励中小企业投靠优势企业

 5 规范证券市场，推进我国证券市场国际化进程 自2006年以来，我国资本市场各项改革取得了突破性进展，在股份分置初步完成、上市公司恶意圈钱得到控制、信息披露制度逐步完善、投资基金发展也很快、证券公司治理初见成效等大背景下，证券市场迎来了前所未有的大发展，可是由于监管不到位，证券市场出现了这样那样的混乱。学习之后知道:国家正在努力治理这种现状，颁布了证券市场法律体系，但是对于在证券经营过程中出现的证券风险，国家不会用法律监管，属于证券自身自带风险，所以：投资须谨慎啊！

总之，证券市场中的风险是一个不能回避的现实，“法制、监管、自律、规范”的八字方针是当今和今后几年内发展我国证券市场的基本国策。

综上所述，我认为这一学期学习了证券投资，加上实践操作，收获了不少，让我在这一段实践操作中认识到该怎样盈利，该从哪方面看问题，该怎样克服自己的缺点，虽然自己的结论多么肤浅，但我最起码知道入市所应该具备的条件与素质，并且自己对证券投资的爱好给自己不断探索做了催化剂，我认为炒股要看自己的技术，还要看自己的心态，还要看自己对事情的分析，看自己对股市的远见，这犹如我们做人一样，犹如我们为人处世一样，当你以一种好的心态努力去做一件事，我想，总会成功的吧。

国际经贸0901：李欢

2012-5-22

第16篇：证券投资学实验报告

中国地质大学（武汉）

经济管理学院

证 券 投 资 学

指导老师：姓

名：班

级：学

号：

模拟炒股报告

刘云忠

0

目录

一、所购股票公司简介 .........................................................................................1

二、目标训练总结 .................................................................................................4

（一）、政策与财经信息对盘面的影响 .........................................................4

（二）、看盘心得体会 ......................................................................................5

（三）、交易系统总结 ......................................................................................5

（四）、模拟交易总结 ......................................................................................6

三、短期操盘过程及分析 .....................................................................................8

一、所购股票公司简介

☆公司概况☆ ◇300104 乐 视 网 更新日期：2012-06-06◇ 港澳资讯 灵通V5.0 【1.公司简况】

┌────┬────────────────────────────┐ ｜公司名称｜乐视网信息技术(北京)股份有限公司 ｜ ├────┼────────────────────────────┤ ｜英文名称｜Leshi Internet Information & Technology Corp.,Bei Jing ｜ ├────┼───────────┬────┬───────────┤ ｜证券简称｜乐 视 网 ｜证券代码｜300104 ｜ ├────┼───────────┴────┴───────────┤ ｜行业类别｜信息传播服务业 ｜ ├────┼───────────┬────┬───────────┤ ｜证券类别｜创业板 ｜上市日期｜2010-08-12 ｜ ├────┼───────────┼────┼───────────┤ ｜法人代表｜贾跃亭 ｜总 经 理｜贾跃亭 ｜ ├────┼───────────┼────┼───────────┤

1

｜公司董秘｜邓伟 ｜独立董事｜沈艳芳,张长胜 ｜ ├────┼───────────┴────┴───────────┤ ｜注册地址｜北京市海淀区学院南路68号19号楼六层6184号房间 ｜ ├────┼────────────────────────────┤ ｜办公地址｜北京市朝阳区光华路4号东方梅地亚中心C座8层 ｜ ├────┼────────────────────────────┤ ｜经营范围｜“许可经营项目：互联网信息服务（含发布网络广告）；第二类｜ ｜ ｜增值电信业务中的信息服务业务（不含固定网电话信息服务和互｜ ｜ ｜联网信息服务）；制作、发行动画片、电视综艺、专题片；计算｜ ｜ ｜机系统服务；互联网药品信息服务。一般经营项目：计算机软硬｜ ｜ ｜件及外围设备的销售和研发；互联网站设计、安装、调试服务。｜ ｜ ｜” ｜ ├────┼────────────────────────────┤ ｜主营业务｜从事互联网视频及手机电视等网络视频技术的研究、开发和应用｜ ｜ ｜，主要经营网络视频基础服务和视频平台增值服务业务。 ｜ ├────┼────────────────────────────┤ ｜主要产品｜提供两大类服务：网络视频基础服务和视频平台增值服务。 ｜ ├────┼────────────────────────────┤ ｜历史沿革｜公司由乐视移动传媒科技（北京）有限公司整体变更设立。2009｜ ｜ ｜年1月15日乐视传媒股东会作出决议，整体变更为乐视网信息技 ｜ ｜ ｜术（北京）股份有限公司，以变更基准日2008年12月31日经审计｜ ｜ ｜净资产14,282.46万元折为7,500万股，每股面值1元，余额6,782｜ ｜ ｜.46万元作为资本公积。2009年2月2日，利安达会计师事务所出 ｜ ｜ ｜具利安达验字[2009]第A1003号《验资报告》，对公司注册资本 ｜ ｜ ｜进行审验。2009年2月10日，公司在北京市工商行政管理局注册 ｜ ｜ ｜登记并取得注册号为110000007760467的《企业法人营业执照》 ｜ ｜ ｜。 ｜ └────┴────────────────────────────┘

2.发行上市】

┌──────────┬─────┬─────────┬──────┐ ｜网上发行日期 ｜2010-08-02｜上市日期 ｜2010-08-12 ｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤ ｜发行方式 ｜网下向询价｜每股面值(元) ｜1.00 ｜ ｜ ｜对象配售和｜ ｜ ｜ ｜ ｜网上定价发｜ ｜ ｜ ｜ ｜行相结合 ｜ ｜ ｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤ ｜发行量(万股) ｜2500.00 ｜每股发行价(元) ｜29.200 ｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤ ｜发行费用(万元) ｜4844.29 ｜发行总市值(万元) ｜73000.00 ｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤ ｜募集资金净额(万元) ｜68155.71 ｜上市首日开盘价(元)｜49.44 ｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤

2

【【发行上市】

｜上市首日收盘价(元) ｜42.96 ｜上市首日换手率(%) ｜76.51 ｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤ ｜上网定价中签率 ｜0.5447 ｜二级市场配售中签率｜- ｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤ ｜发行当年净利润预测( ｜- ｜发行当年实际净利润｜7009.9429 ｜ ｜万元) ｜ ｜(万元) ｜ ｜ ├──────────┼─────┼─────────┼──────┤ ｜每股摊薄市盈率 ｜66.3600 ｜每股加权市盈率 ｜- ｜ ├──────────┼─────┴─────────┴──────┤ ｜主承销商 ｜平安证券有限责任公司 ｜ ├──────────┼──────────────────────┤ ｜上市推荐人 ｜平安证券有限责任公司 ｜ └──────────┴──────────────────────┘

┌───────────────────────────────────┐｜会计事务所 ｜├───────┬───────────────────────────┤｜名称 ｜利安达会计师事务所有限责任公司 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜法定代表人 ｜黄锦辉 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜经办人 ｜温京辉、李耀堂 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜公司地址 ｜哈尔滨市南岗区国民街75号 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜电话 ｜(010)65263760 85866871 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜传真 ｜(010)65263767 85866877 ｜└───────┴───────────────────────────┘┌───────────────────────────────────┐｜律师事务所 ｜├───────┬───────────────────────────┤｜名称 ｜北京市信利律师事务所 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜法定代表人 ｜江山 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜经办人 ｜阎建国、谢思敏 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜公司地址 ｜北京市建国门内大街18号恒基中心1座609室 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜电话 ｜(010)6518687

6、65515885 ｜├───────┼───────────────────────────┤｜传真 ｜86-10-65515889 ｜└───────┴───────────────────────────┘3.关联企业】【略】

3

【相关当事人】【略】

【

二、目标训练总结

从几天来的实际操作中，对证券市场的了解也在逐步加深，特别是对政策信息对盘面的影响方面，以及看盘的心理等方面都有了或多或少的体会，在面对选股选时等问题时，证券投资分析的相关知识给予了极大的帮助。

（一）、政策与财经信息对盘面的影响

一直以来，我们将证券市场看作中国宏观经济的“晴雨表”，在实际操作的过程中，这一点被强烈的体现出来。在证券的市场交易过程中，政策与财经信息的发布，会对证券市场产生或多或少的影响。从大盘走势来看，上证指数的表现虽然有上涨的趋势，但是由于市场投资者对市场的信心不足，以及由于股市入市资金不足等原因，在近几个交易日里，表现并不明显，并伴有一定的幅回落的趋势。从下图可以看出，上证指数明显处于下跌的状态，而这个晴雨表在我以后的模拟操作中起到了一定的知道作用。

6月7日晚，中国人民银行决定，自2012年6月8日起分别下调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。并且自同日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。此次降息将有助于提振市场信心，降低企业融资成本，刺激投资需求，保证经济的平稳增长。但是股市从6月8日起，一直处于下跌状态。根据我们宏观经济学的理论知识，当银行降低存款利率时，投资者会将多余的资金投入股市，而大盘指数的降低，可见我们的经济活动在一定程度上存在流动性不足的现象。这对于中国的经济由政治决策者制定的经济方案来说，是一个很大的挑战。目前我国银行体系的信贷投放能力已经大大减弱，实体经济的正常贷款需求得不到正常

4

满足，企业尤其是中小企业出现了资金运转困难，部分企业资金链断裂，已经出现停产或破产现象。这些引起了盘面长期以来处于低位的态势。

证券市场的投资价值与国民经济整体素质及其结构变动密切相关。从一定意义上说，整个证券市场的投资价值就是整个国民经济增长质量与速度的反映，因为不同部门、不同行业与成千上万的不同企业相互影响、相互制约，共同影响国民经济发展的速度和质量。企业的投资价值必然在宏观经济的总体中综合反映出来，所以宏观经济信息对股票市场的盘面发展起着重要的影响作用。

（二）、看盘心得体会

此次实践，在看盘的过程中，从现实的角度与股票市场近距离接触，并从中发现宏观经济与产业经济中的信息，会对整个市场、相关行业以及相关个股的盘面状态带来相当大的影响。由于信息社会获取信息的便捷性等原因，使得财政和经济等信息在市场上得到较快的反应，并瞬间会影响到市场盘面的表现情况。利好与利差消息的交织，成为了投资者对股票市场买卖选择的关键因素，并以此确定对股票市场的投资信心，故而使得利好消息能迅速带动盘面的拉升，利差消息亦快速被盘面所反应。

而对于国家政策等方面的信息，虽然在盘面能够得以反应，但是这种反应的现象并非都是立即出现的，而相对而言，这种影响要比其他信息维持的时间更长，对市场的长期指导作用是显性的。

（三）、交易系统总结

（1）、选股方法

对于选股方法而言，主要是通过对市场中重要信息的综合，以确定一支具有长期增长趋势的股票进行操作。具体的方法为投资价值分析方法，即基本面分析法。对于基本面的分析，主要从三个方面进行：

1、宏观经济分析；

2、中观行业分析；

3、微观公司分析。详细点说就是，首先通过把握证券市场以外的整个宏观经济信息，甚至于对于中国经济有较大影响的全球主要金融市场的政策和信息，用以分析未来一段时间对证券市场整体可能产生的影响。其次的中观行业分析，则是经过宏观经济分析了解到未来可能增值的重要板块或行业后，对相关的行业具体情况进行分析，包括行业所处的生命周期，行业未来的发展趋势等因素。最后在选定的行业中，找到心目中理想的投资目标，即公司，然后通过对其公司披露的财务报告和其他经济数据进行相应的归类和整理，以确定该公司是否具有投资价值。

（2）、择时方法

关于买卖股票的时机选择，则主要根据个股所反应出来的实际情况，以及历史形态和趋势进行分析，以判断股票在未来交易日中可能出现的变化趋势，以此作为发现买卖时机的依据。从大方面而言，这种方法属于技术分析范畴，是在通过基本面分析法得出准备买卖的股票后，在通过技术分析的方法选择最终的买入时点。

技术分析法方面关于买卖信号的判别又分为不同的两类：一类是以股票K线形态和趋势的走向作为判断的趋势法；另一类则是以相关的指标参数作为买卖依据的指标法。无论采用何种方法，我们判断的最后结果都是股票预计涨跌情况，故而在技术分析法的范畴下，我们很容易就能根据标的股票

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的交易信息，迅速找到买卖的时机。

持续多日的证券投资模拟实践终于落下帷幕，回顾几日来的操盘经历感受颇多，也从中体会到了理论与现实之间的差距，在操作的过程中，出现了各种各样复杂的心理以及面对这些心理变化采取的不同措施。虽然没有获得什么较好的成绩，但是在实践中获得的这些感触，已经早已超过了结果本身。

（四）、模拟交易总结

长期以来，虽然通过老师教导和同学交流，获得了不少关于证券交易的相关知识，也通过自己的努力通过了证券从业资格的相关考试，但是现实终究是现实，在证券市场中，对宏观信息的把握不准确，在选股的过程中一开始由于自身的侥幸和懒惰心理，几乎把基本面分析忽视了，以至于出现有几轮选股失误的状况出现。这些心理和想法，也最终是导致操盘结果不够理想的关键原因。具体而言，主要从对模拟账户资金管理和风险控制；选股和买卖时机选择三方面具体分析总结，并对此次证券投资模拟实践的心得体会进行整理。

（一）、模拟账户资金管理和风险控制

在证券投资模拟实践开始时，账面资金量有100,000，根据这个情况，在操盘的过程中就能够进行较大量的买卖，同时还能持有多只股票。证券模拟开始的第一天，由于对交易软件不是很熟悉，以及对买卖的时机没有把握好，而导致系统撤单。

风险控制在证券投资中是必不可少的一环，在学习证券交易伊始，就已经形成的一种不可或缺的交易步骤，即在每买卖一只股票后，立即要对这只股票的交易价格下止损，也就是说当我们买一只股票后，可能股票价格会上涨，也可能会下跌，那么对于未知的情况，我们先做好准备，如果股票价格下跌到5%-10%时，立即抛出股票，止住损失，以快速结束选股失败带来的风险。在涨势的过程中，也应当根据趋势线的需要，随时见好就收，保持好股票买卖的心态。

（二）、如何进行选股（初期是个人投机心理作祟）

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在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出。

创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。 在中国发展创业板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。同时，这也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。

对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多。 基于以上的投机心理，我选择了在创业板市场上市的乐视网信息技术(北京)股份有限公司的股票。

（三）、买卖时机的选择

在股票交易中，个人认为，短期的股票交易中，买卖时机的选择显得比选股更为重要，因为在买卖股票的过程中我们只能期待价差带给我们收益，故而在买卖的过程中选择低价抄底高价卖出的策略

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显得尤为重要。一直以来由于所学的关于买卖时机的选择方法，多半是通过技术分析而实现的，而应用较多的则是技术分析学派中的形态和趋势判断的方法。

三、短期操盘过程及分析

根据创业板的特点，我根据2012年6月8日当日的增减幅对创业板的股票进行了排名，乐视网的涨幅为7.14%，整体排名中靠前。同时其当时股价为46.09元每股。符合我的要求。于是在设立账户之后，6月9日46.1元每股下单，6与11日以45.69元每股成交1000股，金额达到45712.85元。

根据个人预感与分析，乐视网在6月8日出现光头阳线，光头阳线虽不是出现在低价位区域，但是出现在上升途中，表示继续看好。所以，我准备将乐视网的股份暂持一段时间。

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果不其然，在6月12日开盘，6月13日的开盘中，均有涨幅，但已经明显不是原来的7%，而是趋于疲软，但是预期正确，初步预计完成。其次，在K线图分析中（如下）

三个环形区域出现相似的增长情况，于是这也符合我的预期增长，随着历史的事件来看，我认为乐视网的股票还会继续飘红，只是由于宏观经济原因，幅度不会很大。而且6月8日出现大幅买与卖，这也是反常，6月11日与6月12日是对大幅买卖震荡的一个后续的回声，有小幅的增长是理所当然。

【转折点】乐视网于6月13日进行了除息除权，每10股派现金0.73元，每10股送股比例9股。

于2012年6月14日由原来的1000股变为1900股，同时股价由原来的48元每股变为25元每股。但是仍有2.7%的盈利。

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由于6月16日是周六，不能进行买卖交易，于是设定了委托交易，埋单卖出1900股的乐视网股票，但是在6月18日（周一）开市之后，成交价格为23.2元每股，比预期的要高，结果出现了亏损，但是仍在可控范围之内。

但是平以前的分析，在除息除权之后，股票还会有一个小的增减幅波动，于是再三考虑之下，抛掉手中所持有的其他股票，全力抽出资金砸向乐视网。如上图，卖出手中持有的航天动力，同时航天动力也是出现亏损的一只股票。

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然后将账户中所有资金用于购买乐视网，6月18日，以23.53元每股的价格买入4000股，并且正如的我的预期一样，在6月19日，乐视网的股票K线线图出现穿头破脚阳线，个人感觉后续有两种可能，首先是多方已占优势，逐步上攻，后市看涨，另外一种情况是时日宽幅震荡尾市放量拉升收阳。但是根据当日的震荡图来看（如下）

符合了第一种可能，所以我仍继续看涨。6月19日，当我在根据其震荡图来看时，10：00左右开始居于高价位波动，于是，作出如下交易：当股票价格涨至25.6元每股时就进行空头。果不其然，在10:30分之后，振幅降低，而且偏于低价位。自己的低买高卖达到目标。

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至此，这两次的交易算是顺利完成，个人或得收益率达到8%左右。

此后，由于我们国家的”神舟九号”即将发射升空，在此前的基础上，虽然大盘走势仍是低迷，但是对于航天动力，这是一个导向，预计在未来会有一定幅度的增长，于6月19日以12.64元每股购入航天动力股票8000股进行短线投资，但是由于“神九”仍在天空进行飞行阶段，股民还是有一定的担心，所以股价一直处于飘绿的状态，但是，我个人为，当”神舟九号”圆满完成任务时，它一定会有大的增幅，因为仍在持股，未进行交易，所以暂时分析至此。

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第17篇：证券投资学2

作 业

1．第8题

世界上最早、最有影响的股价指数是（ ）。

A.道---琼斯股价指数 B.恒生指数 C.日经指数

D.纳斯达克指数 答案:A 标准答案：A 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 2．第12题

股东大会是股东公司的（ ）。

A.权力机构 B.法人代表 C.监督机构 D.决策机构 答案:A 标准答案：A 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 3．第13题

优先认股权实际上是一种普通股票的（ ）。

A.长期看涨期权 B.长期看跌期权 C.短期看涨期权 D.短期看跌期权 答案:C 标准答案：C 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 4．第14题

公司申请其股票上市应有（ ）记录。

A.最近3年连续盈利 B.3年盈利 C.5年盈利

D.最近5年连续盈利 答案:A 标准答案：A 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 5．第15题

证券投资基金反映的是（ ）关系。

A.产权

B.委托代理 C.债权债务 D.所有权 答案:A 标准答案：A 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 6．第16题

以下那一种风险不属于系统风险（ ）。

A.政策风险

B.周期波动风险 C.利率风险 D.信用风险 答案:D 标准答案：D 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 7．第20题 金融机构发行金融债券使得其资金来源（ ）。

A.减少 B.增加 C.不变 D.都不是 答案:A 标准答案：A 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 8．第21题

在公司章程中载明并获批准后，公司以一部分股本作为股息派发，称之为（ ）。

A.现金股息 B.股票股息 C.财产股息 D.负债股息 答案:B 标准答案：B 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 9．第22题

基金管理人与托管人之间的关系是（ ）。

A.所有人与经营者的关系 B.经营与监管的关系 C.持有与托管的关系 D.委托与受托的关系 答案:B 标准答案：B 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 10．第23题

看涨期权的买方具有在约定期限内按（ ）价格买入一定数量金融资产的权利。

A.市场价格 B.买入价格 C.卖出价格 D.约定价格 答案:D 标准答案：D 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 11．第24题

股票价格指数期货是为适应人们管理股市风险，尤其是（ ）的需要而产生的。

A.系统性风险 B.非系统性风险 C.信用风险 D.财务风险 答案:A 标准答案：A 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 12．第25题

买入债券后持有一端时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率为（ ）。

A.直接收益率 B.到期收益率 C.持有期收益率 D.赎回收益率 答案:C 标准答案：C 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 13．第26题

在我国，国有股权行政管理的专职机构是（ ）。

A.国务院

B.国有资产管理部门 C.国有投资公司 D.资产经营公司 答案:A 标准答案：A 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 14．第27题

以银行等金融机构为中介进行融资的活动场所称为（ ）市场。

A.资本 B.货币 C.间接融资 D.直接融资 答案:C 标准答案：C 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 15．第29题

债券年利息收入与债券面额之比率称为（ ）。

A.票面收益率 B.持有期收益率 C.到期收益率 D.利息收益率 答案:A 标准答案：A 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 16．第39题

证券交易所所采取的交易的组织方式是（ ）。

A.经纪制 B.代理制 C.做市商制 D.自助制 答案:A 标准答案：A 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 17．第40题 债券具有票面价值，代表了一定的财产价值，是一种（ ）。

A.真实资本 B.虚拟资本

C.财产直接支配权 D.实物直接支配权 答案:B 标准答案：B 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 18．第41题

股票有多种价值，投资者平时较为关心的是（ ）。

A.票面价值 B.帐面价值 C.清算价值 D.内在价值 答案:A 标准答案：A 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 19．第42题

资本市场是融通长期资金的市场，它又可以分为（ ）。

A.股票市场和债券市场

B.中长期信贷市场和证券市场 C.证券市场和货币市场

D.短期资金市场和长期资金市场 答案:B 标准答案：B 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 20．第43题

债券有不同的风险，但主要来自利率的波动，根据这一特点债券可以分为（ ）。

A.固定利率债券与可变利率债券 B.单利债券与复利债券

C.固定利率债券与累进利率债券 D.贴现利率债券与浮动利率债券 答案:A 标准答案：A 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 21．第54题

债券是由（ ）出具的。

A.投资者 B.发行人

C.代理发行人 D.债务人 答案:D 标准答案：D 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 22．第55题

债券和股票的相同点在于（ ）。

A.具有同样的权利 B.收益率一样 C.风险一样 D.都是筹资手段 答案:D 标准答案：D 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 23．第56题

编制股票价格指数的四个步骤依次为（ ）。

A.选择样本股、计算计算期平均股价，并作必要的修正、选定某基期、指数化

B.指数化、选择样本股、选定某基期、计算计算期平均股价，并作必要的修正

C.选择样本股、选定某基期、计算计算期平均股价，并作必要的修正、指数化

D.选定某基期、选择样本股、计算计算期平均股价，并作必要的修正、指数化 答案:C 标准答案：C 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 24．第57题

看跌期权的买方对标的金融资产具有（ ）的权利。

A.买入 B.卖出 C.持有 D.以上都是 答案:B 标准答案：B 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 25．第58题

公司不以其任何资产作担保而发行的债券是（ ）。

A.保证公司债券 B.参与公司债券 C.信用债券 D.建业债券 答案:C 标准答案：C 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 26．第5题

当证券市场上买卖兴旺，价格上涨时引起货币市场上资金需求的增长，利率上升 。

答案:正确

标准答案：1 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 27．第6题

金融期货主要有外汇期货、利率期货以及股价指数期货三种。

答案:正确

标准答案：1 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 28．第7题

技术分析的理论基础是：市场永远是对的；价格沿趋势移动；历史会重复。

答案:错误

标准答案：0 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 29．第9题

进行证券投资技术分析最根本、最核心的因素是价格沿趋势移动。

答案:正确

标准答案：1 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 30．第34题

当公司股票的价格上升时，该公司所发的可转换债券的价格往往也上升。

答案:正确

标准答案：1 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 31．第35题

差额结算是证券清算、交割、交收业务应遵循的两条原则之一。

答案:正确 标准答案：1 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 32．第36题

基本分析主要包括宏观经济分析、行业分析与区域分析、公司分析三个方面的内容。

答案:正确

标准答案：1 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 33．第37题

一根有上下引线和实体的阳K线从上到下依次是：最高价、收盘价、开盘价和最低价。

答案:正确

标准答案：1 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 34．第38题

技术分析的要素有：价、量、势。

答案:错误

标准答案：0 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 35．第49题

从目前我国证券市场的实际情况来看，信用交易主要以融券方式为主。

答案:错误

标准答案：0 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 36．第50题

上证综合指数的基期为1990年12月19日。

答案:正确

标准答案：1 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 37．第51题

在计算股票内在价值的模型中，当假定股利增长率g=0时，不变增长模型就是零增长模型。

答案:正确

标准答案：1 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 38．第52题

“价是虚的，只有量才是真实的。”是说成交量是股价的先行指标。

答案:正确

标准答案：1 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 39．第64题

市场利率下跌，债券价格上升。

答案:正确

标准答案：1 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 40．第65题

超过涨跌限制的委托，证券经营机构可以进行申报，但不可能成交。 答案:错误

标准答案：0 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 41．第66题

投资时机选择主要是预测个别证券的价格走势及其波动情况，以寻找买卖时机。

答案:错误

标准答案：0 您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 42．第1题

( )和( )是市场行为最基本的表现。

答案: 价 量

标准答案：

价 量 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 43．第2题

金融期权的价格一般由期权的( )和( )构成。

答案: 内在价值 时间价值

标准答案：

内在价值 时间价值 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 44．第3题

56、( )是指投资者向证券经纪商发出买卖某种证券的委托指令时，要求证券经纪商按证券交易所内当时的市场价格买进或卖出证券。

答案: 市价委托指令

标准答案：

市价委托指令

您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 45．第4题

证券分析的方法主要有( )、( )、( )等。

答案: 基本分析、技术分析、组合分析

标准答案：

基本分析、技术分析、组合分析 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 46．第19题 ( )是指投资者要求证券经纪商在执行委托指令时，必须按限定的价格或比限定价格更有利的价格买卖证券，即必须以限阶或低于限价买进证券，以限价或高于限价卖出证券。

答案: 限阶委托指令

标准答案：

限阶委托指令

您的答案： 题目分数：1.0 此题得分：0.0 47．第28题

保证金交易分为 ( )和( )两种。

答案: 保证金买长交易 保证金卖短交易

标准答案：

保证金买长交易 保证金卖短交易 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 48．第30题

证券投资总风险可以分为( )和 ( ) 两大类。

答案: 系统风险 非系统风险

标准答案：

系统风险 非系统风险 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 49．第31题

证券投资国际化是以证券形式为媒介的资金在国际间的自由流动，上市公司的有价证券( )超越本国国界。

答案: 发行和销售

标准答案：

发行和销售 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 50．第32题

投资政策主要包括( )和( ) 。

答案: 投资目标 可投资金的多少

标准答案：

投资目标 可投资金的多少 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 51．第33题

证券交易所的组织形式包括( )和( )。

答案: 公司制 会员制

标准答案：

公司制 会员制 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 52．第44题

证券中介机构是指在证券投资活动中从事证券发行、买卖等业务的专门机构，主要包括 和 。

答案: 证券经营机构 证券服务机构

标准答案：

证券经营机构 证券服务机构 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 53．第45题

33、( )和( )就是市场上众所周知的M 头和W 底。 答案:双重顶 双重底

标准答案：双重顶 双重底 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 54．第46题

按不同的交割价划分。期权内在价值有三种情况：( )( )、和( )。

答案:平价期权 实值期权 虚值期权

标准答案：

平价期权 实值期权 虚值期权 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 55．第47题

根据投资对象的性质和形式，投资可分为( )与( )。

答案: 实物资产投资 金融资产投资

标准答案：

实物资产投资 金融资产投资 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 56．第48题

股票的特征：( )、( ) 、( )、( )和( )。

答案: 收益性 风险性 流通性经营决策的参与性 稳定性

标准答案：

收益性 风险性 流通性经营决策的参与性 稳定性 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 57．第59题

竞价原则包括( )、( ) 。

答案: 价格优先 时间优先

标准答案：

价格优先 时间优先 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 58．第60题

( )和( )是最可靠的反转突破形态。

答案: 头肩顶 头肩底

标准答案：

头肩顶 头肩底 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 59．第61题

抛补的看涨期权策略是一个有保护的投资策略，比较适合( )的情况。

答案: 股价较稳定或股价上升

标准答案：

股价较稳定或股价上升 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 60．第62题

根据投资者能否直接控制其资金的运用，投资可分为( )和( )。

答案: 直接投资 间接投资

标准答案：

直接投资 间接投资 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 61．第63题 证券投资基金是指一种 ( ) 、( )的集合证券方式。

答案: 利益共享风险共担

标准答案：

利益共享风险共担 您的答案： 题目分数：2.0 此题得分：0.0 62．第10题

通货膨胀将使债券价格下跌。

答案: 错误。

不能笼统这样说。一般情况下，通货膨胀一方面提高了债券的收益率要求，为抵消通货膨胀造成的资金贬值损失会降低债券的价格；另一方面，通货膨胀增大了债券投资的风险，风险补偿的要求提高了债券的要求收益率，从而也导致债券价格下跌。但在适度通货膨胀下，人们可能热衷于投资债券来实现资金保值，从而增加对债券的需求导致债券价格上涨，这可能抵消一部分下跌效应。在过度通货膨胀时，任何资本市场的投资都起不到保值作用，人们纷纷将资金转移到实物资产的囤积商品上实现保值，债券价格下跌。

标准答案：

错误。

不能笼统这样说。一般情况下，通货膨胀一方面提高了债券的收益率要求，为抵消通货膨胀造成的资金贬值损失会降低债券的价格；另一方面，通货膨胀增大了债券投资的风险，风险补偿的要求提高了债券的要求收益率，从而也导致债券价格下跌。但在适度通货膨胀下，人们可能热衷于投资债券来实现资金保值，从而增加对债券的需求导致债券价格上涨，这可能抵消一部分下跌效应。在过度通货膨胀时，任何资本市场的投资都起不到保值作用，人们纷纷将资金转移到实物资产的囤积商品上实现保值，债券价格下跌。 您的答案： 题目分数：3.0 此题得分：0.0 63．第17题

证券组合管理的主要内容之一是选择买卖时机。它的含义是指组合管理者应当在证券价格的最低点买入，在最高点卖出。

答案: 错误。

选择买卖时机是指组合管理者本着低价买入、高价卖出的原则，可以选择合适的买卖时机。由于受多种因素的影响，证券的价格始终处于波动之中，组合管理者不可能总是在证券价格的最低点买入，在最高点卖出。但是，他可以运用分析技术确定一个价格的波动区间，从而以尽可能低的价格买入，以尽可能高的价格卖出。

标准答案：

错误。

选择买卖时机是指组合管理者本着低价买入、高价卖出的原则，可以选择合适的买卖时机。由于受多种因素的影响，证券的价格始终处于波动之中，组合管理者不可能总是在证券价格的最低点买入，在最高点卖出。但是，他可以运用分析技术确定一个价格的波动区间，从而以尽可能低的价格买入，以尽可能高的价格卖出。 您的答案： 题目分数：3.0 此题得分：0.0 64．第67题

GDP 增长，证券行情一定增长。

答案: 错误。

持续稳定高速的GDP 增长，证券价格将呈现上升走势；高通胀下的GDP 增长，必将导致证券价格下跌；宏观调控下的GDP 减速增长，证券价格将呈平稳渐升的态势；转折性的GDP 变动，当它从负增长逐渐向正增长转变时，证券价格也将由下跌转为上升。

标准答案：

错误。

持续稳定高速的GDP 增长，证券价格将呈现上升走势；高通胀下的GDP 增长，必将导致证券价格下跌；宏观调控下的GDP 减速增长，证券价格将呈平稳渐升的态势；转折性的GDP 变动，当它从负增长逐渐向正增长转变时，证券价格也将由下跌转为上升。 您的答案： 题目分数：3.0 此题得分：0.0 65．第11题

何谓技术分析法？其理论基础是什么？

答案: 简单地说，技术分析是从证券的市场行为来分析和预测证券将来的行为，不考虑别的因素。所谓市场行为包括三个方面的内容。第一是市场的价格，第二是成交量，第三是达到这些价格和成交量所用的时间。技术分析的理论基础是建立在以下的三个假设之上的。这三个假设是：第一，市场的行为包含一切信息；第二，价格沿趋势移动；第三，历史会重复。

标准答案：

简单地说，技术分析是从证券的市场行为来分析和预测证券将来的行为，不考虑别的因素。所谓市场行为包括三个方面的内容。第一是市场的价格，第二是成交量，第三是达到这些价格和成交量所用的时间。技术分析的理论基础是建立在以下的三个假设之上的。这三个假设是：第一，市场的行为包含一切信息；第二，价格沿趋势移动；第三，历史会重复。 您的答案： 题目分数：3.0 此题得分：0.0 教师未批改

66．第18题

简述金融期权与金融期货的区别？

答案: 金融期权与金融期货的区别： （1）交易对象不同。

（2）交易对方的权利和义务不同。

（3）交易双方承担的风险的可能得到的盈亏不同。 （4）交付的保证金不同。

标准答案：

金融期权与金融期货的区别： （1）交易对象不同。

（2）交易对方的权利和义务不同。

（3）交易双方承担的风险的可能得到的盈亏不同。 （4）交付的保证金不同。 您的答案： 题目分数：3.0 此题得分：0.0 教师未批改

67．第53题 契约型投资基金与公司型投资基金有何区别？

答案: 契约型投资基金与公司型投资基金作为两种基金组织类型，二者在立法基础、法人资格、投资者地位等方面存在明显的差异。

（1）公司型投资基金必须由具有独立法人资格的投资基金公司发起并发行投资基金股份；契约型投资基金则无须单独组成具有法人资格的机构发起，一般由金融机构发起即可。

（2）公司型投资基金的管理依据是公司章程；契约型投资基金的管理依据为信托契约。

（3）公司型投资基金发行股票，投资者为公司股东，可以参加股东大会，行使表决权；契约型投资基金则发行受益证券，受益证券的持有者只享受受益权，不具有股东资格，因此也无表决权。

标准答案：

契约型投资基金与公司型投资基金作为两种基金组织类型，二者在立法基础、法人资格、投资者地位等方面存在明显的差异。

（1）公司型投资基金必须由具有独立法人资格的投资基金公司发起并发行投资基金股份；契约型投资基金则无须单独组成具有法人资格的机构发起，一般由金融机构发起即可。

（2）公司型投资基金的管理依据是公司章程；契约型投资基金的管理依据为信托契约。

（3）公司型投资基金发行股票，投资者为公司股东，可以参加股东大会，行使表决权；契约型投资基金则发行受益证券，受益证券的持有者只享受受益权，不具有股东资格，因此也无表决权。

您的答案： 题目分数：3.0 此题得分：0.0 教师未批改 作业总得分：0.0 作业总批注：

第18篇：证券投资学实验

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《证券投资理论与实务》

实 验 报 告

姓 名： X X 学 院： 经济管理学院 专业班级： XXXXX3 学 号： XXXXXX

二〇一二年五月二十九日

一、心得体会：

结束了一学期的证券投资学习，我相信，每一次的学习，都是一次进步。在没有学习这个课程之前也对证券投资有所了解，甚至，还对此有过狂热，亲身参与过。但是，不得不说，第一次的失败让我的狂热，瞬间就冷静下来了。也许说，有些失败是必须的，因为这样我们才能成长得更美好。下面是我在本学期的证券投资学的学习中的一些心得体会。 第一,不得不说，印象最深刻的是涂老师的最高价、最低价买卖证券。在以前的操作中，我想不管是我看到我妈妈操作，还是我自己操作，都没有对在一天中最低价买入或者最高价卖出抱有想法，我们的操作都是在看好某只票或者决定卖出某只票以后市价委托，所以，我想这是我学到的第一点。当然，想要最低价买进，最高价卖出并不是一件容易的事，我反正是没有成功过。反思了一下，没有成功过的原因，首先，肯定是水平还不够；其次，老师或者同学在决定买哪只票之前都会对这只票进行分析，并且对这只票的未来走势作出自己的判断，以便在挂单的时候预测可能达到的最高价或者最低价。但是，我自己似乎没有认真的做过这件事，而且我每次都是在中午挂单，买到好价钱的几率已经就降低了一半。所以，老师说的在早上开盘前挂单，绝对是真理！

第二,要真的能够买好票，需要的知识是非常多的。不仅要熟练的掌握几种技术指标的分析，还有K线形态、K线组合，当然还有必不可少的基本分析能力。老师一直在说，只会技术分析不会基本面分析是赚不到钱的，在实际操作中我也深刻的认识到了这一点，有一次很冲动的买了通威股份，不过那已经是去年了，主要是看了k线图觉得该到时机了，但是，很不幸的就是，从我买了它以后它就一直跌，后来在跟妈妈讨论这件事的时候，她提醒我说要出最后一季的季报了，你看没有嘛？我那时候才恍然大悟，我连基本分析都没有，就买了，F10了以后，不但那时候很多机构抛了它的股票，连业绩也不好。第二天果断卖了，亏了200多块钱，这次我是真心接受教训了，并且我还立志一个月不吃零食，以此来告诫自己，投资要谨慎，要做好分析以后才能买卖，不能冲动，冲动是魔鬼！

在这学期的学习中，老师还经常让我们分析走势，其中老师还是分析了不少影响股市的市场因素，如我国的经济形势、国际形势、政策方向等等，都对股市有非常大的影响。所以，要做好股票，不仅要了解这支股票本身，了解这个行业，还要了解当然的宏观经济因素。

第三,要在对的时机买进，不仅需要技术，更需要耐心。错过了好时机，就是错过了赚钱的机会。我想我们这个年纪的人，普遍都还是有冲动，耐不住寂寞，在学证券投资学了，就觉得自己该做点什么了，该买点股票什么的了，但是，这种冲动往往把自己送进了深渊！遥记得，去年上理财学的时候，姚老师说：“你要是实在耐不住寂寞，你就少买点吧！”然后我就没耐得住寂寞，跌了那么久了，以为就快要见底了嘞，结果呢，买了以后还继续跌着，这又让我想起了那句：“散户不要抄底，抄底的不是散户”，而且那时候还没有涂老师的抄底技术诀窍，就敢这么贸然行事，除了说明自己勇气可嘉和傻得可以，实在找不到什么合适的词语来形容自己的行为。到跌到底的时候，自己又没有勇气再买了，以为还要跌呢！错过了2011年那个春节，错过那个波段，好吧，此次赚钱的机会也从我身边溜走了！这充分说明，钱，不是想赚就能赚，耐不住寂寞，不学懂知识，想在股市中捞一笔，没有内幕，除非你运气好到极点，不然，绝对是不可能的。

第四，学习的知识，必须要实践中加以运用才能算是一次成功的学习。在这学期的学习中，涂老师给我们传授了非常多实用的技巧，比如，怎么选股，怎么买到最低价、卖出最高价，怎么进行波段操作，怎样抄底和逃顶，怎么使用炒股软件等等，但是，这些如此多的知识和技巧，如果不运用到股票实践操作中，我想懂的再多也没有意义。所以，尝试用学的知识去选几只股票，尝试去买卖，尝试用学的技术和基本面分析的知识去对它进行解读，对走势进行判断，都是一种收获和乐趣。当你看到你买的股票逆势上涨的时候，你是开心的，当你买的股票跌了，你会找原因，只有这样，不断去尝试，不断去探索，我们才能学到真正的知识。

第五，在学习之中，我们也不得不加强了对股市的关注度，有时候，我还是会觉得股市的涨跌无常，昨天还在一致看好，今天突然就变卦了，一不小心冒出来一个什么政策，什么经济指标也会造成其波动，而且，一会儿是这个版块领涨，你刚准备关注，过几天又变成另外一个版块了，很多时候真心觉得难以捉摸！看来还必须得要学会随时关注世界的动态，来应对有时候措手不及的变化。

学习之路很漫长，我想，要真的能够做得很好，我们还需要时间的锤炼和考验，并且要再实践中接受考验。一学期的学习时间很快就过去了，我也有懒惰不认真的时候，可能我在上课走神的时候一不小心就错过了老师的精彩分析，但是，也很庆幸我也不是什么都没有学到。在以后的学习生活中，继续坚持和努力，不要再错过精彩的片段。

最后，感谢老师毫无保留的知识传授！

二、叩富网模拟炒股抓图

第19篇：证券投资学学习心得

证券投资学学习心得

投资不仅仅是一种行为,更是一种带有哲学意味的东西! ------[美国]约翰.坎贝尔

以前对证券完全不了解，看股市行情图犹如看天书，只知道最简单的涨跌。我带着好奇来到这个班学习，通过学习我知道了很多知识。

虽然都是期货市场市场，但是每个人都有自己的做单方式。没有人能只赚不陪，自己的交易规则才是你稳定盈利的必胜法则。有了适合自己的交易规则才能随时保持稳定的心态，而稳定的心态就是每个期货人必备的基本素质。

因为期货行情中的机会每时每刻都会有，因此我认为保持稳定的心态才是最重要的。

正像熊市中有人赚钱一样，牛市中也有人亏钱。为什么呢？因为牛市中同样有风险。股市如战场，证券投资和行军打仗的道理是一样的，投资者同样也需要认清隐藏在顺境背后的风险。前一段时间股市转暖，个股行情此起彼伏，很多投资者因此得意忘形，对市场风险臵若罔闻。

根据市场环境，投资者要重点掌握好以下几种风险控制原则：

一要控制资金投入比例。在行情初期，不宜重仓操作。在涨势初期，最适合的资金投入比例为30%。这种资金投入比例适合于空仓或者浅套的投资者采用，对于重仓套牢的投资者而言，应该放弃短线机会，将有限的剩余资金用于长远规划。

二是适可而止的投资原则。在市场整体趋势向好之际，不能盲目乐观，更不能忘记了风险而随意追高。股市风险不仅存在于熊市中，在牛市行情中也一样有风险。如果不注意，即使是上涨行情也同样会亏损。

第三，选股要回避\"险礁暗滩\"。碰上\"险礁暗滩\"就要\"翻船\"，股市的\"险礁暗滩\"是指被基金等机构重仓持有、涨幅巨大的\"新庄股\"，如近期的有色金属股。其次，问题股、巨亏股、戴帽戴星股。不可否认，这类个股中蕴含有暴利的机会，但投资者要认识到，这种短线机会往往不是投资者可以随便参与的，万一投资失误，就将损失惨重。

第四，分散投资，规避市场非系统性风险。当然，分散投资要适度，持有股票种类数过多时，风险将不会继续降低，反而会使收益减少。

此外还要注意一下几点：

1、炒股要看清大势

道理很简单:炒股就是炒预期,关键所在要能看清大势。得大势则得天下，牛市炒股增值就快,熊市炒股风险更大。要看清大势则要对国內外政经形势到股份公司各种信息都要仔细研究,要得出自己的正确的坚定的结论。

2、炒股要慎重选股、选好股

我认为选股原则是价值加成长。炒股就是炒企业,炒股就是炒未来。不要迷信权威,不要轻信股评,要自己判断，注重公司基本面分析,找价值被低估的股票,找未来成长性好的企业。要仔细调查,认真研究,反复比较,慎重选股。我们既要分析企业的市盈率、市净率等财务指标， 但又不能只看市盈率, 应考虑股本大

小、扩张能力、行业成长性、重组购并、注资整合、参股控股、净资产潜在增值等因素。还要考虑股市热点,结合行业板块整体走势选股。

3、炒股要有正确的理念与思路

我们炒股正确的理念是：要有价值投资思路，只拿部分资金中长线投资。虽然炒短线收益也可能很大，但我们由于忙于工作，没有时间投机炒短线，应放眼于中长线。我们应在看准大势的前提下，选好股中长线持有, 拿住好股分享中长期牛市, 坚持中长线是金。只要选好个股, 做到手中有股, 心中无股, 耐心持有，能坚守优质筹码的投资者才会笑到最后。

4、炒股要始终保持良好心态

炒股首先要保持良好心态。保持良好心态即保持一个平和心态。保持良好心态第一要点: 不借贷炒股，不全资炒股；要加强自我心理完善,戒贪戒骄戒躁戒冲动，克服贪婪与恐惧；赢利时不要忘乎所以,不知风险将至，输钱时不要灰心丧气,怨天迁怒别人。炒股失败的因素有贪婪、恐惧、犹豫不决、缺乏自信、盲目跟风、乱听消息等等。炒股不成功的因素很多，但心态不好是导致不成功的根源。切记炒股要始终保持一颗“平常心”。

5、卖股票比买股票更重要

我认为决定何时卖股票的决定较决定何时买股票更为重要。首先不要试图寻找股票的最高点卖，你永远不知股票会升多高。要决定何时卖股票，我的想法是：达到你的心理预期价位就可卖出；如果是现在这个价钱，我已不愿意买进这只股票了就可卖出；市场上股票价位都很高，感觉已没有股票可买就可卖出；大势已明显见顶进入调整，手上再好的股票也应卖掉，不要参与调整。

第五，克服暴利思维。有的投资者喜欢追求暴利，行情走好时总是一味地幻想大牛市来临，将每一次反弹都幻想成反转，不愿参与利润不大的波段操作或滚动式操作，而是热衷于追涨翻番暴涨股，总是希望凭借炒一两只股就能发家致富。愿望虽然是好的，但追涨杀跌地结果却是所获无几。

广大股民一般就是指的散户。散户有自己天生的劣势，如对政策、信息掌握的能力最差，消息得到最晚；对股市技术分析理论的研判远远落后于庄家机构；操作股票的依据为：一知半解的技术分析方法或某股票理论；股评舆论的推荐介绍；朋友推荐介绍；传言、小道消息；感觉。盲从跟风，心态脆弱，常无主见，无组织，无纪律，各自为战......，但也有自己天生的优势，散户资金量小，进出较随意，遇有情况，几分钟内便可完成进出操作，而主力庄家则没有那种可能。

主流类中的股票,常能涨得惊天动地,但其他平庸个股,连一丝涟漪都不会起!------[美国]威廉.欧奈尔

有太多的股民赔得倾家荡产。想想，一个小小的散户，手头资金也就几万左右，在资金总额近三万亿的股市掀不起任何的波浪，只能跟着大势走跟着庄家走才有点希望，而大势的判断连股评家都频频出错，你一个投资知识匮乏的散户就更没有航向了，而政府的一些打压政策（中国特有的宏观调控，控制经济过热）你永远都是最晚知道的那一个，上市公司的财务报表你就更没有能力看出问题和端倪了经验显示,市场自己会说话,市场永远是对的,凡是轻视市场能力的人,终究会吃亏的!有着一批最优秀的投资大师，这些人对道琼斯理论、趋势理论、江恩法则等基础理论烂熟于胸，在对一只股票进行操控之前，对该股的基本面、技术面做长时间的详细调查、分析，并制定了周密的部署才敢慢慢行动。仔细想想

看，连K线理论都没有很好把握就开始宣扬技术无用论的你，在电脑前面花了三四分钟就选好了股票的你，想来股市试试运气的你，真的能赢得了这场博弈吗？

炒股也是一种艺术，一门哲学。说是艺术，是因为一个庄家主力做一只股票获利，得让散户心甘情愿的被骗，是得花很多心思做很多工作的。彼得.林奇说过不进行研究的投资,就象打扑克从不看牌一样,必然失败!有些庄家托住一只股票顺势而作。一般在股票升跃的过程中没有什么人为的痕迹（这样子你就不容易发现庄家的痕迹），只在最关键的时刻行动一下，起到画龙点睛的作用，然后悄然隐退，在浪峰浪谷高抛低吸，这也是种艺术。

所以，炒股决不能逐利心切，盲目跟风。了解证券知识，学习市场结构，把握经济动向，炒股才不再是赌局。

在这里我用一些投资大家的话来总结一下，这些都是他们的经验之谈，对我们这些菜鸟有很大帮助：

股市赢家法则是;不买落后股,不买平庸股,全心全力锁定领导股! -----[美国]威廉.欧奈尔

顺应趋势,花全部的时间研究市场的正确趋势,如果保持一致,利润就会滚滚而来!----------[美国]江恩

承担风险.无可指责,但同时记住千万不能孤注一掷! ---------[美国]乔治.索罗斯

最后，感谢老师在这门课上的辛勤教导。源源不断的知识灌输和生动形象的实例说明，让我对投资项目分析不但有一个感性的认识，还学到了很多理性的分析方法。

第20篇：证券投资学考点

证券投资学考点

第二章

名词解释：系统性风险、非系统性风险

问答题：根据系统性风险和非系统性风险的来源分析这两种风险的异同。 计算题：计算预期收益率（P35:2~5）

第三章

名词解释：直接融资、间接融资、公开发行、私募

问答题：直接融资与间接融资的特征和区别有哪些？

第四章

名词解释：场外交易市场、店头交易市场、保证金交易

问答题：交易所市场与场外交易市场有哪些区别？

计算题:与保证金交易有关的计算（P103:9~12）

第五章

名词解释：投资者的无差异曲线、资产分散化效应、无风险证券 计算题：关于收益率等的计算（P130：10~

13、15~17）

计算分析题：P131：

2、

3第六章

名词解释：资本市场线（CML）、证券市场线（SML）

问答题：

1、资本资产定价模型（CAMP）的基本假设

2、什么是市场组合？它与切点组合有何区别和联系？

3、资本市场线与证券市场线有何异同？

4、对投资组合的风险度量方法与对单个证券的风险度量方法有何不同？ 计算分析题：P164:

2、

3第七章

问答题：简述APT与CAMP的区别和联系（3点）

计算题：P185:3~

5第八章

名词解释：基本分析（步骤）、宏观经济分析、行业分析

第九章

名词解释：先进先出法、后进先出法、流动比率、速动比率、存货周转率、应收账款周转率

《证券投资学论文范文.doc》

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