国美
2020-03-03 17:10:01 来源：范文大全收藏下载本文
4、稳健扎实的经营管理优势
（1）投资项目的规范化运作唐钢股份严格执行投资项目管理制度，按网
络计划组织施工，精打细算。上市募集资金实施的两大项目二炼铁厂1号高炉
易地大修工程和一炼钢厂易地大修工程实际投资比概算投资分别节约了13.76%
和15.84%，工程质量达到优质工程，建设工期创造了国内工期最短记录。1号
高炉易地大修工程的主体工程2560立米高炉建设的额定工期为36个月，唐钢股
份仅用了21个月，建成投产时间比国内同类高炉最短工期缩短了9个月,比公司
计划工期缩短3个月，创国内同类高炉建设最短工期记录。 且项目实际投资比
概算节约2亿元，也创同类高炉投资最少记录；另一配股募集资金项目一炼钢
厂易地大修工程，两座150吨转炉和两台连铸机建设工期仅用16个月，实际投
资比概算节省了1.5亿元。项目投产后，各项技术指标良好，生产运行稳定，
使公司整体能力得到充分发挥。
（2）稳健的经营管理钢铁生产是一个工序衔接十分紧密的连续化的大生
产过程，钢材是最终的产品。为了赢得市场，公司从原料采购开始，每一道工
序每一个环节都制订了工艺技术标准和工作标准，建立了完善的质量保证体系
。公司通过几年来实施的众多新建、扩建项目，积累了组织大规模改造、扩建
的丰富经验。同时，在已往几十年的生产经营中，也积累了丰富的技术经验和
管理经验，形成了稳健完善的经营管理模式。在行业中唐钢股份率先实施的" 对标挖潜"活动，成为全行业效仿与学习的榜样。在与先进企业对标的方法上
，分三个环节、四项内容、两条主线。三个环节是：计划编制环节，月度总结
分析环节和攻关环节；四项内容：一是对比思想观念和工作作风，二是对比主
要经济技术指标。三是将期间费用按所占销售收入比重，与先进企业对标。四
是将制造成本细分为各项费用逐项与先进企业对标。两条主线是:将对标工作
分为专业系统对标和生产系统对标两条线，交叉进行，充分发挥职能部门和生
产单位两个积极性。
通过"对标挖潜"，公司优化了成本结构，改善了生产工艺，实现了成本控
制的目标，2001年，通过喷煤、煤气回收利用、钢坯热送热装和增加发电量、
提高循环水利用率等攻关措施，共消化减利因素2.3亿元。其中一火成材使轧
钢系统的综合成材率平均提高约2个百分点，节约钢坯3万吨，增效2400万元。
连铸坯热装热送比达到60%以上，年增效益600万元以上。吨铁成本的降低，年
增效益6000多万元。资源综合利用，实现再生资源的效益。减少高炉、焦炉及
转炉煤气放散，加大回收利用力度，在减少污染的同时，降低消耗，提高效益
，年回收高炉煤气710750万立方米，折合标煤85.29万吨；回收转炉煤气39047
万立方米，折合标煤7.57万吨。
唐钢2001年与1997年主要技术经济指标对比
指标
单位 1997年 2001年比较（+,-） 降低单位成本（元/t） 高炉利用系数 T/m3.d 1.998 2.067
0.069
综合焦比
Kg/t 584.07 527.75 -56.
32铁：30
钢铁料消耗
Kg/t 1094.88 1090.79
-4.09
钢：5
综合成材率
% 93.96 95.9
4 1.98
钢材：30
吨钢可比能耗 Kg/t 916.5 773.3 -143.2
钢：69
四、增发募集资金项目分析
1、项目建设的必要性从公司的长远发展看，阻碍公司效益增长的问题之
一是后部工序能力不足。公司目前已形成铁、钢各500万吨，但钢材的生产能
力仅400万吨。轧钢能力小，整体的规模效益难以发挥；其次是产品结构单一
。公司的产品主要以线材、螺纹钢等建筑钢材为主，附加值较低，公司的效益
难有较大提升。因此，产品结构的调整及轧钢工序的配套改造对公司未来发展
至关重要。为增强企业竞争力，实现技术升级和产品结构调整，投资建设超薄
带钢生产线刻不容缓。
2、项目概况超薄带钢工程使用的薄板坯连铸连轧技术是八十年代在欧美
国家率先发展起来的。传统钢板生产工艺是将钢水经板坯连铸机铸成厚板坯（
坯厚200mm左右），重新加热后送入钢板连轧机加工成钢卷。薄板坯连铸连轧
技术是将连铸和轧制工艺连接在一起，钢水经薄板坯连铸机铸成板坯（厚度一
般为50～90mm）后直接进入钢板连轧机加工成钢卷。因此，与传统工艺相比， 超薄板带钢轧机工程具有建设投资少、节能、省时、省工、成本低等优点。目
前，国际上采用薄板坯连铸连轧技术的已有30多套，国内已建设三套，但唐钢
股份这套机组将采用当今世界最先进的第二代薄板坯连铸连轧技术。与第一代
薄板坯连铸连轧技术相比，设备效率更高，所生产的薄板规格更薄、质量更好
。唐钢股份超薄带钢项目是世界钢铁工业发展中的一项高新技术，是热连轧无
头轧制技术和薄板坯连铸连轧技术的优势结合，是当代热轧技术标志性发展。
具有流程短，投资少，能耗低，成本低和效益好等特点，可以批量生产0.8mm
至3mm薄规格的热轧宽板卷，该生产线生产的热轧薄板与传统的热轧薄板工艺
相比较，其突出优势在于可成批生产2mm以下甚至小于1mm的热轧板。而更主要
的意义还在于它将使热轧代替冷轧成为可能，如目前世界上广泛使用的热轧酸
洗板和集装箱板，其规格通常在1.6mm左右，在国内，大部分热轧机还难以生
产。热轧代替冷轧，由于其成本低，具有很强的竞争力。热轧酸洗板目前广泛
用于汽车、家具、五金配件、冰箱和空调压缩机、高速公路护栏等领域，市场
前景十分广阔。此外，超薄规格热轧板还可替代冷轧板用做镀锌板的原板，由
于省去一道冷轧工序，镀锌板的生产成本可大大降低。国外用热轧板生产镀锌
板已形成趋势。在公司未来的规划中对此也进行了安排，待该生产线顺利达产
后，在其后部将建热镀锌板生产线。这将比目前国内已建或正待建设的在冷轧
后部建热镀锌线更具优势。总体上讲，热轧薄板在我国仍然是短线产品，特别 是2mm以下薄板每年需大量进口，是钢铁行业产品结构调整的重点。唐钢股份
新建超薄带钢生产线将使工序结构不配套的状况得到根本改变，企业发展后劲
和综合创效能力将大为增强。
该项目总投资25.57亿元，已于2000年11月开工建设，目前项目建设进展
顺利，预计今年年底竣工投产。该项目投产且达产后年销售收入可实现31.2亿
元，年实现利润可达2.34亿元，内部收益率(IRR)为10.2%，投资回收期(包括
建设期3年)为11年。该项目建设后，将形成年产150万吨热轧板卷生产能力。
3、项目所涉及的产品市场分析随着国民经济的快速发展，我国新兴行业
如汽车、家电、食品包装、建筑装饰、造船等行业呈方兴未艾之势，随之市场
对板带材产品的需求日益旺盛。从近几年我国钢材消费的趋势看，板管比迅速
提高，型线材消费总量虽占较大比例，但消费增长速度趋缓，用户对钢材附加
值的要求越来越高。
超薄带钢工程主要涉及的产品热轧薄板、冷轧板和镀锌板均为国家"十五"
规划钢铁行业重点发展的品种，目前该类产品产量和质量还难以满足国民经济
发展的需要。国家对于钢铁行业的产业政策是调整、优化结构。即要在压缩长
线产品的同时，大力发展短线产品，主要是发展目前大量进口的产品。而唐钢
股份超薄带钢项目生产的热轧薄板正是我国目前短缺、且亟待发展的品种。热
轧板卷既为下游产品如冷轧提供原料，又是制造机电设备、工程结构所必需的 金属材料。随着热轧技术的不断进步，其产品厚度规格向两端延伸，因此热轧
板卷可取代迭轧薄板和部分替代中板、冷轧薄板，从而扩大了热轧板卷的使用
范围和市场份额。
2000年我国共进口热轧薄板、冷轧板和镀锌板等各类板材约1200万吨，尤
其是薄规格冷、热轧板和热轧酸洗板占当年进口量的80%。随着国家汽（轿）
车、家电、集装箱、输油（汽）管线等行业的迅猛发展，将会进一步刺激各类
板材品种的需求，市场前景很大。2000年我国热轧薄板、冷轧板和镀锌板的生
产能力分别为2500万吨、900万吨和260万吨，而其国内消费量已分别达到3500
万吨、1400万吨和390万吨，预测到2005年热轧薄板、冷轧板和镀锌板的需求
量分别为4200万吨、2100万吨和540万吨以上，特别是薄规格板和热轧酸洗板
更是重中之重。这将意味着未来5年间其生产能力要在目前的基础上翻番。根
据行业"十五"规划，"十五"末期，热轧薄板、冷轧板和镀锌板的生产能力保守
估计可分别形成3700万吨、1900万吨和550万吨。按通常轧机建成后80%达产率
计算，2005年可生产热轧薄板、冷轧板和镀锌板分别为3000万吨、1500万吨和
440万吨。供需相比仍具有一定的市场空间。
唐钢股份地处华北京津冀地区。京津冀地区是我国钢铁工业布局最为集中
的地区之一，这里分布着国家重点和地方骨干钢铁企业11家，地方或其它所有
制钢铁企业近500家。目前已形成3174万吨的钢材生产能力。2000年实际生产 钢材2357万吨，占当年全国总产量的17.6%。品种结构上型线材的比例较高，
占本地区钢材产量的80%，比全国平均数56%高出24个百分点，如果考虑地方小
型企业的钢材产品中大多数也是型线材，该地区型线材比例将更大。目前该地
区首钢、邯钢、天津各有一套中板轧机，邯钢2000年投产一套薄板坯连铸连轧
机。2000年板材产量为243.4万吨，占全部钢材产量的14.5%，其中中厚板
114.4万吨，热轧薄板产量较以前有较大增长为62万吨，全部来自邯钢薄板坯
连铸连轧生产线，其余大部分为带钢产品。但2000年该地区板材消费748万吨
，板材供需缺口较大。华北地区板材消费占钢材总消费量的24%，除西北地区
外，与其它地区相比板材消费比例较低，与该地区较高的经济发展水平不相称
；因此，在华北地区建设该项目具有一定的区域市场优势，对于拉动华北周边
地区经济持续发展、缩小与其它地区的发展差距，都将产生积极作用。
市场有需求不等于企业有市场，要想在激烈的市场竞争中获取竞争优势，
企业必须在产品质量、成本、服务等方面具有竞争优势。因为在市场缺口面前
如果一哄而上，极易造成产品过剩。唐钢股份在企业发展定位上，通过市场细
分，选择了超薄规格热轧板带产品这一薄板市场的空白，重点发展热轧酸洗板
和薄规格热轧薄板，产品定位于"超薄热带"（0.8-3.0mm），其中，1.5mm以下
的占60%。
同时，由于决策科学果断，按照公司计划的年底投产推算，唐钢股份的超 薄带钢项目将是国内同类型项目中第一个投产的，因此，企业可以利用先发优
势，率先占领市场，为企业的发展创造了十分有利的条件。
4、项目风险分析为调整我国钢铁行业产品结构不合理状况，在"十五"期
间，国家已规划建设多条板带材生产线，旨在生产汽（轿）车用板、家电用板
、集装箱板、冷轧硅钢片、冷轧不锈钢板、镀锌薄板，以及厚度小于2mm的热
轧薄板和小于1mm的冷轧薄板。这些不断增长的板带材市场，不仅为国内企业
提供了发展机遇，同时对国外厂商也具有极大吸引力。首先，从国内的建设情
况看，2000年，我国热连轧板生产线有12条，生产能力2400万吨。由于市场前
景看好造成改造和新建项目的过热发展，2005年国内板材生产能力供大于求将
是完全可能的。再从世界市场看，板带材类高附加值产品能力也已经过剩。这
将导致国内市场低价板带材进口、外资渗透及参与程度会不断扩大。届时国内
面临的板带材竞争将十分激烈。特别是东北地区热轧板的能力较大，本钢板材
、鞍钢以及内蒙的包钢等企业，改造或新建热轧板生产线均已相继投产，未来
的热轧板市场竞争将会十分激烈，目前在钢铁类上市公司募集资金项目中，
90%是新建板带材生产线，这些项目基本要在2004-2005年左右投产，届时，市
场将会有一轮"板材大战"，这对项目的盈利能力将有不利影响，可能使新增能
力无法产生应有的效益。唐钢股份的产品尽管有规格上的优势，但其生产能力
毕竟有限，一部分普通板材将与上述企业争夺同一市场，加上技术工艺熟练程 度等不确切因素，该项目也存在一定的效益或技术风险。
五、公司财务状况分析
（1）公司盈利能力分析
2002年中期 2001年 2000年
1999年
销售收入利润率
9.9
10.3 10
11
销售收入净利润率 7.0
9.1 8.
5 9.3
净资产收益率
5.17 12.96 11.06 10.33
每股收益
0.2
3 0.54 0.4
4 0.63
每股净资产
4.40
4.18 3.96
6.12
每股经营现金流
0.48
0.85 0.79
1.1
从上表可以看出，2001年度公司销售收入利润率超过了10%，销售收入
净利润率超过了9%，净资产收益率接近13%，每股收益为0.54元，每股净资产
为4.18元，每股经营现金流额为0.85元，是每股收益的1.57倍，说明公司经营
顺畅，也从侧面反映了企业利润真实可靠。公司三年平均销售收入利润率超过
了10%，销售收入净利润率超过了8%，净资产收益率超过10%，每股收益超过
0.5元，经营现金流充足。以上指标综合说明，公司盈利能力较强。
（2）公司管理效率分析
1998年 1999年 2000年 2001年 2002年中 应收帐款周转率(次) 4.46 6.19 7.75 19.72 27.07
存货周转率(次)
3.19 3.16 3.56 4.41 5.00
唐钢股份应收帐款周转率和存货周转率等财务指标呈逐年变好的趋势
，并且2000年和2001年的增长幅度较大，主要原因是：公司销售形势较好，货
币回笼和产销率均超过100%，同时公司积极加大清欠力度，收回以前年度的欠
款，并处理了部分坏帐，使存货周转率和应收帐款周转率明显提高。目前公司
的应收帐款只相当于公司半个月的货款销售额。
从钢铁行业的经营实际情况来看，唐钢股份的应收账款周转率和存货周转
率处于一个较好水平。2001年，全国40家钢铁类上市公司加权平均应收账款周
转率和存货周转率为11.5次和6次。
（3）偿债能力分析
1998年 1999年 2000年 2001年 2002年中期
资产负债率（%）47.62 44.26 48.29 48.86
49.75
流动比率(%)
104.17 95.95 123.53 123.94 114.32
速动比率(%)
60.22 56.12 75.32 78.38
80.08
从表中可以看出，公司的资产负债率几年来平均在47%左右，预计新
项目投产后，公司资产负债率略有提升，但是仍在50%以下；从短期偿债指标
看，公司的短期偿债能力略显偏弱。公司的资产负债结构整体处于合理范围内 。
（4）成长指标分析
2001年 2000年 1999年 1998年 1997年
销售收入（亿元）
80.83 69.47 57.26 50.49 47.33
同比增长比例(%)
16.35 21.32 13.41 6.68 8.06
利润总额（亿元）
8.33 6.93 6.29 6.04 5.92
同比增长比例(%)
20.20 10.17 4.14 2.03 17
净利润（亿元）(调整前)
7.33 5.92 5.35 5.13 5.03
同比增长比例(%)
23.82 10.65 4.29 1.99 17.80
净利润（亿元）(调整后)
7.33 4.84 4.92 4.13 5.03
同比增长比例(%)
51.45 -1.61 9.13 -17.89 17.80
上市以来公司资产总额从1997年的76亿元增
加到2001年的110亿元，资产规模增加了45%，股东权益从1997年的46.06亿元
增加到2001年的56.53亿元，股东权益增加了10.47亿元，升值率达到了22.73%
。从其他经营指标来看，销售收入从1997年的47.33亿元增加到目前80.83亿元
，年均增长率超过14%；利润总额从1997年的5.92亿元增加到2001年的8.33亿
元，年均增长达到9%；净利润总额从1997年的5.03亿元增加到2001年的7.33亿
元，年均增长达到10%。以上指标综合说明公司有较高的成长性。
（5）2002年业绩预测唐钢股份2002年中报数据显示，2002年上半年公司
继续保持了稳定的发展态势。铁、钢、材比同期分别增长9.87%、17.38%、
10.6%，已完成全年计划的54.45%，在钢材价格同比下降的情况下，实现主营
业务收入44.11亿元，同比增长9.20%，利润完成4.37亿元，同比增长1.06%。
净利润上半年实现3.08亿元，同比下降8.5%，主要是一季度钢价低迷、公司不
再享受18%税收返还的优惠政策及提高折旧等因素。目前钢材市场价格经3月份
逐月攀升后，已基本趋于稳定，根据目前的钢材市场价格判断，全年的价格走
势比预期的要好，如能继续保持现有价格趋势，唐钢股份的业绩仍可继续增长
，主营业务收入增长10%是可以实现的，预计净利润可实现7.7亿元。在增发使
股本规模扩大后，每股收益仍可达0.45元左右。
六、公司发展战略
1、发展战略(1)钢铁主业：公司根据自有设备技术水平、产品结构，以及
国家"控制总量，优化结构"的产业政策和国内外市场需求，确定了将公司建成
华北地区"板材精品基地"的战略目标。"九五"期间，公司确立了"统筹规划，
分步实施，量力而行，滚动发展"的总体发展思路，制定了"三步走"战略规划
，即利用当代先进技术逐步改造公司落后的炼铁系统、炼钢系统和轧钢系统。
第一步：1997-1998年，炼铁系统的改造。
炼铁系统进行根本改造，建设一座2560立方米高炉，配套建设一台265平 方米烧结机和发电系统，为公司整体工序结构调整奠定基础。2560立方米高炉
已于1998年9月建成投产，并根本上解决了炼铁能力不足问题。
第二步：1998-2000年，炼钢系统的改造。
炼钢系统改造，淘汰陈旧落后、污染低效的侧吹转炉，建设2座150吨顶底
复吹转炉及配套连铸机，实现全连铸。与改造后的炼铁系统形成配套。达到铁
、钢系统500万吨的生产能力。
第三步：2000-2003年，轧钢系统的改造。
淘汰轧钢系统的落后装备及落后工艺，改善产品结构，提高产品质量，充
分发挥铁、钢项目投资效益，并投资建设超薄带钢生产线，新增150万吨板材
生产能力，达到炼铁、炼钢、轧钢生产能力合理配套，使技术装备达到大型化
、现代化。提高综合生产效率。并预留将来进一步发展冷轧板、镀锌板的可能
。
（2）非钢产业：公司在抓好主营业务的同时，积极稳妥地发展非钢产业
。公司利用拥有大型制氧机的设备优势，生产液氩、液氧、液氮、二氧化碳等
各种气体，开拓国内气体市场，目前已形成国内气体外销规模最大的企业之一
；此外，公司充分利用高炉煤气余压、锅炉余热发电，进行自发电项目的开发
,可带来良好的经济效益和社会效益。
2、发展目标 指标
单位 2001年 2002年E 2003年E 2004E 2005年E
钢
万吨 392 450
530
550
600
钢材
万吨 374 398
450
500
570
主营业务收入 亿元 81 89
100
11
5130
利润总额
亿元 8.3 8.5
10 10.5 11
2003年，公司增发募集资金建设的国际先进水平的超薄带钢生产线项目
全面达产，将形成公司新的利润增长点，公司将进入第二个高成长期。
3、发展前景到2005年，钢产量达到600万吨/年，铁产量达到570万吨/年
，钢材产量达到570万吨/年；板管比大于44%；达到国内先进水平的工业装备
占90%，达到国际先进水平的工业装备占70%；销售收入达到130亿元/年，实现
利润达到11亿元/年。经过一系列的技术改造，产品结构将得到很大改善，唐
钢股份将彻底淘汰落后的生产设备。
逐步形成：炼铁系统-两座2000立米高炉和一座2560立米高炉生产铁水；
炼钢系统-两座150吨大型转炉、四座30吨转炉+精练+全连铸的先进生产工艺生
产钢坯；轧钢系统借助先进的中型轧钢生产线、高速线材生产线、连轧棒材生
产线及当代最先进的超薄带钢生产线，形成"板、棒、型、线"为主导的新的产
品格局。届时，唐钢股份薄板及深加工的产品达到200万吨，占35.1%；棒材
190万吨，占33%；线材110万吨，占19.3%；中型材20万吨，占3.5%；窄带钢及 焊管50万吨，占8.8%。其钢材产品中，国内先进水平的装备所生产的产品将由
目前的43%提高到93%，主要工序装备中，国内先进水平所占的比重由57%提高
到90%，总体上达到国际先进水平。
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