PE基金投资项目筛选流程
2020-03-03 04:32:18 来源：范文大全收藏下载本文
PE基金投资项目筛选流程（之一）：项目受理与初评
项目初步筛选
项目初步筛选是基金经理或投资总监根据创业者提交的投资申请书或商业计划书，初步评估项目是否符合私募股权基金初步筛选标准，是否具有良好发展前景和高速增长潜力，进而存在进一步投资的可能。对于少数通过初步筛选的项目，私募股权基金将派专人对创业者及项目企业进行考察，最终确定是否进行深入接触。
第1步：受理投资申请
在前面《创业者如何寻找到合适的VC》一文中，小编有提到VC项目信息来源的三类渠道：自由、中介、品牌。VC通过这些渠道接收到投资申请并受理。创业者由于是初次接触该投资机构，并不知道该机构是否对其感兴趣，为避免泄露过多地商业机密，一般只向基金提交简单的投资申请书或商业计划书摘要（Busine Plan Executive Summary）。
第2步：项目初评——根据基金投资政策剔除掉明显不符合的项目
受资源背景、投资经验所限，大部分VC/PE都有自己的一套投资政策。由于很多申请项目并不符合该投资机构的投资政策，因此，需要尽快对所申请项目进行初步评估，剔除掉明显不符合的项目意向，以减少后续进行项目审查的工作量，同时也避免创业者的不必要的误解。
私募股权基金的投资政策一般包括以下方面：
（1) 行业定位
私募股权基金一般会遵守国家有关《外商投资产业指导目录》（若为外资基金）、积极投资国家鼓励性行业、慎重参与限制类（有很高回报除外），不涉足禁止类行业。某些全能型的私募股权投资基金对各个行业领域都感兴趣，会在任何行业的任何领域进行投资。而大多数私募股权投资基金属于专注型的，仅仅选择他们熟悉的某个或几个特定行业领域进行投资。如有的基金会专注于TMT行业，有的则重点投资于资源、渠道和终端消费等行业，还有一些专注于周期性弱、防范能力强、反弹速度快和成长性高的项目领域。 投资圈主流的一条投资原则是：不熟不投。对于项目的投资申请，基金经理首先会考虑以下因素：
（2）投资阶段
一般来讲，私募股权基金会根据企业种子期、初创期、成长期及成熟期各阶段的特点与自身优劣势进行匹配，侧重于特定阶段企业的投资：
私募股权投资基金还会对各种处于发展转折期的企业进行投资，即投资那些受到资金困扰、力图扭亏为盈的企业。另外，私募股权投资基金还从事MBO杠杆收购，即企业的管理层借贷大量资金或提供股份来共同购买他们所经营管理的公司，这也是一种特殊形式的投资。
（3）投资规模
私募股权投资基金管理人需要决定其投资规模，即愿意用于私募股权投资的资金数额。投资规模将决定出资方式。如果私募股权投资基金管理人决定投资金额不得多于100万或200万美元，那么投资对象就仅仅局限一些小型的项目，而且很有可能是处于早期发展阶段的项目。所以基金尽力会从两个方面考虑项目所申请的融资规模：
（4）投资区域
私募股权投资基金管理人必须确定进行投资的地域范围。如果投资者投资的是处于早期发展阶段的项目，最好投资于私募股权投资基金管理人所在地附近小范围内的项目，这主要是因为投资处于早期发展阶段的项目，将会消耗基金管理人大量的时间和精力。如果私募股权投资基金管理人准备投资于相当大型的、处于第三次融资阶段的公司，并且不会过多地参与项目的日常运营和管理，相应地，所需投入的时间和精力也会大大减少，那么私募股权投资基金管理人可以进行距离较远地域的投资。
根据自身资源分布有的放矢地寻找突破方向，可以提高私募股权基金的工作效率和投资成功率。私募股权投资基金通常会优先考虑以下区域因素：
（5）新设PE基金
依据基金的投资政策，对受理投资申请书或商业计划书摘所反映的情况进行初评，基金经理或投资总监对该项目是否进入下一环节的考察基本能有一个直观的判断。
但是对于新设立的私募股权基金初期投资的1~3个项目，其投资政策还要特别关注：
上篇回顾：
第1步：受理投资申请
第2步：项目初评——根据基金投资政策剔除掉明显不符合的项目
第3步：商业计划书深入审查
由于项目初评只对项目的一些表面信息进行筛选，因此，对于通过初步评估的项目，基金经理需要根据商业计划书进行进一步调查研究，对项目进行全面深入的了解，以便筛选出初步符合本基金要求的创业项目，为下一步约见会谈创业者奠定基础。 商业计划书的审查标志项目筛选程序已经进入到实质性审查阶段，除了首先要审查商业计划书是否完整，企业历史沿革与现状等基本情况外，应当重点审查项目的市场、产品及人（团队）这三大方面的内容（见上图)，然后再附带审查项目的财务指标与风险因素。 具体审查要点如下：
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