风险投资分析
2020-03-03 06:41:51 来源：范文大全收藏下载本文
炎黄健康传媒风险投资案例分析
学院：管理学院
炎黄健康传媒风险投资案例：
2004年，炎黄传媒创立。凭借良好的企业形象，广泛的社会资源，逐步发展成为集政府公关、户外资源、大型活动、行销创意等多元化业务于一体的综合
性传媒集团。从创立到壮大，从壮大到腾飞，炎黄始终以“智慧、激情、执着”的精神为动力，取得硕果累累，业内誉为“炎黄速度”。2006年9月，炎黄健康传媒获得软银赛富500万美元的第一轮风险投资；2007年10月，炎黄传媒获得第二轮3500万美元投资，投资机构包括兰馨亚洲、崇德基金、银瑞达创业投资、汇丰直接投资；2008年1月，分众传媒宣布将向炎黄传媒投资500万美元现金，同时还将旗下覆盖中国国内31座城市所有医院和药店连锁店的医疗保健联播网的所有权转让给炎黄传媒，分众传媒获得炎黄传媒20%的股份。
在成功获得第二轮融资后，炎黄传媒开始全国扩张和抢跑，收购了很多地方性的户外媒体公司，甚至不惜以超过竞争对手以几倍的价格抢夺资源。至2007年底，炎黄传媒在全国36个人城市共有液晶32800块屏。2008年1月，宣布并购深圳金众传媒，该公司业内排名全国第四，南中国第一医药联播企业，自此，炎黄传媒已经将传媒业内老三老四一举收归麾下，稳居业内老大，成为中国规模最大、涉及面最广的健康生活传播平台。并成功的突破传统单一网络传播屏障，建立三大传播网络，进一步细分市场。集约化的网络平台，让炎黄传媒开辟了媒体与群众全新的沟通方式。
2008年金融危机爆发，投资者开始要求被投资公司节流过冬，但炎黄传媒的4000万美金融资贷款已经在快速扩张的圈地中消耗一空。
案例分析：
风险投资有多种解释，然而，就总的来说风险投资就是一些金融家对企业投入权益性资本，以获取高利润的行为。风险投资有几点特征。①风险投资是一种高投入、高风险、高收益的投资。②投资的对象多是高新科技企业尤其是中小企业的技术创新活动，看重的是投资对象潜在的技术发展前景和市场扩张能力，同时，又具有很大的不确定性。所以，正确分析企业的潜力，选取正确的投资对象很重要。③风险投资是一种权益资本，而不是借贷资金，它着眼于投资对象的发展前景和资产的增值能力。④风险投资时一种参与管理型投资。投资者可以利用自己的优势参与到企业管理中来，从而更好的促进企业发展，也降低了投资者投资的风险。
炎黄传媒选择接受风险投资有三方面原因。一方面，企业要发展就得有资金，当时还是小企业的炎黄传媒的融资方式很单一，不是向银行贷款，就是接受投资者投资。向银行贷款，对当时还是小企业的炎黄传媒有很大的限制，手续麻烦，贷款担保很多，高额利息，而且审批手续麻烦、时间较长，另外银行也不愿给小企业贷款，即使同意，因为有较长的时间差，贷款金额下来后，企业也早过了危机或已倒闭。接受投资者投资，可以获得资金，同时又可以获得管理支持。相比来说，接受投资者投资就是很好的办法。另一方面，外部影响。2005年7月在美国纳斯达克上市的分众传媒从创立到上市的短短两年半时间内经过几轮投资之后，使投资者盈利很多。掀起了国内户外传媒的创业、投资、并购的热潮，也使众多投资者、创业者积极选择投资对象。第三，炎黄传媒凭借良好的企业形象，广泛的社会资源，逐步发展成为集政府公关、户外资源、大型活动、行销创意等多元化业务于一体的综合性传媒集团。从这我们可以看出炎黄传媒有很好的发展潜力，投资者也就是看中了炎黄的发展潜力，因此才对炎黄展开投资计划。
失败的原因分析：
一：内因，就企业内部人员的协调度和企业的战略战术分析。
1.成长阶段战略的错误，使用资金错误。
在第二轮融资后，炎黄企业开始炎黄传媒开始全国扩张和抢跑，收购了很多地方的户外媒体公司，甚至不惜以超过竞争对手以几倍的价格抢夺资源。一个企业在获得资金后，首要的不是扩张，而是巩固企业的发展。因此在企业创业初期或扩张时要对流动资金有预先周详的安排，并在进行过程中进行严格的控制。从会计报表中的资产损益表中可以反映企业的盈利状况，是企业在一段时间运行后的经营结果。资产负债表则表现某一时刻的企业状况，投资者可以用资产负债表得到的数据来衡量企业的经营状况以及可能的投资回报率。然而，在炎黄传媒的运作过程中，企业大肆扩张，很明显企业的负债增加，损益表会有大幅度的变动，然而，无论是投资者还是企业都没有注意，或许说是没有重视。以高于对手几倍的价格抢夺资源，这是浪费资金的行为，是不理智的行为，资源不一定越多越好，更重要的是发挥资源的效益。而炎黄传媒没有做到这些，使企业在金融危机面前，没有抵抗力。
2.管理者的不协调。
管理层的失职表现在两个方面。一方面表现在管理层。2008年3月，公司CFO李晓东辞职，继任者张伟未满一月也离职，副总裁李艺也离职；5月左右，副总裁沈叶，人力资源总监夏海涛等离职；6月COO曹黎明，影视总监李欣离职。除了管理层离职外，公司销售骨干也先后离职或辞退。另一方面，创始人和投资者之间有矛盾 。炎黄传媒创始人赵松青与投资者之间有对赌，业绩不佳导致对赌失败后，投资人要降低公司的股份，但赵长青不执行协议。2008年后10月，炎黄传媒投资方与赵长青开始了相互弹劾的闹剧。管理层的人员离职，投资方与创始人的矛盾，都导致了公司更严重的盈利危机，使企业不能上下团结一致。
二：外因，就炎黄传媒当时所处的社会经济环境分析。
面临严重的经济危机。2008年由美国次贷危机引起的全球性经济危机，使以经济全球化为背景的全球经济都遭受了或大或小的影响。中国的影响虽不入美国严重，但也波及了中国企业。在全球经济金融危机下，各企业都采取了节流资金，不扩张的方式来应对金融危机。而炎黄传媒之前采取盲目扩张方式，大量资金都用于扩张，而没有资金来应对金融危机。投资扩张的资金在经济萧条的情况下，没有办法收回，导致大量资金“打了水漂”，本金都没有收回。
风险投资的影响。
风险投资作为一种支持创业的投资制度，在推进企业生成和发展、支持科学技术产业化及促进经济结构调整和经济发展方面起着非常重要的作用。风险投资支持中小企业的生存和发展，促进了高新技术产业的发展，促进科技创新、管理创新。促进产业结构的优化升级。从整体上促进了经济的发展。
在另一方面，风险投资的高风险，导致了投资者的资金收不回来，给投资者造成巨大损失。风险投资要求投资者和企业之间的团结一致，一旦两者出现矛盾，那么会给企业带来巨大影响，会加大投资者的投资风险。
风险投资对企业来说是机遇也是挑战，获得资金，但有投资者参加利润分配，也意味着在管理上有更多的分歧，双方站的角度不同，使企业的战略战术受影响。意见上的分歧更有可能导致战略上的失误。然而，协调的双方会获得更大的利益。
总述：
风险投资是一把双刃剑，有利有弊。对风险投资者而言，选中好的有潜力的企业至关重要，但也不可忽视与企业的合作能力。炎黄传媒与投资者之间存在赌约，而不是一种合作伙伴的关系，在赌约的基础上，双方没有进行充分的管理、资金的交流融合。投资者有参与管理的权力，假如在炎黄传媒积极扩张的时候，投资方根据他的经验给予管理人员限制扩张的意见，进入积极重视企业内部质量的时刻，那么企业也许不会失败。企业内部的稳定也至关重要，炎黄传媒内部高层人员纷纷离职，这是内部出的一个大问题，然而人才的离开没有引起高管的重视，而是任其离职，是企业后期高管的失职，使企业丧失了良好的人才支持。我们从炎黄传媒的发展历程中可以得到很多的教训，并深刻认识到了，风险投资不仅仅是一项高风险的权益投资，也需要企业与投资者之间的协作关系，更需要企业内部的稳定。采取正确的战术，企业才会更好的发展。我认为如何降低风险也要从这三方面考虑。
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