第十一章金融体系格局市场与中介相互关系

2020-03-03 18:43:59 来源：范文大全收藏下载本文

第十一章

金融体系格局———市场与中介相互关系

一、术语解释

1．DD模型 2．参与成本

二、填空

1．金融系统具有在___________和____________上转移资源的功能。 2． 1933年，美国通过___________，成为分业经营与分业管理的经典法案。

3．就金融与实体经济的关系来看，金融体系的基本功能始终是____________。

4．所有金融中介都是信息的生产者，提供有关金融交易所必要的信息服务，包括承担信息的____________和____________的职能。

5．所有金融中介都本着同一的保险原则，集合、分散、转移____________。

6．当银行向存款人承诺“即时付款”时，实质是集中存款提取的独立风险并向存款人提供____________。

7．通过资本市场，银行解决了贷款资金长期占用与保持____________的矛盾，资本市场也相应地扩充了自己的领域。

三、判断

1．金融功能是金融中介与金融市场的运作来实现的。 2．金融功能框架作为微观分析框架，不把创造货币、为经济提供流动性考虑在金融体系的功能之内。

3．从发达国家企业资金来源结构上看，股权融资是最主要的融资方式。

4．从家庭金融资产的构成上来看，德国与日本相对于美国与英国而言，现金与存款项目所占份额更大。

5．假如信息完全对称，市场不存在交易成本，也即市场不存在磨擦的情况下，那么银行中介也就没有存在的理由。

6．在活跃的市场机制下，投资者投票的简单随意性和随时可能出现的敌意收购，有利于管理者进行长期决策。

7． MM定理认为，在具备完美资本商场的经济中，企业价值与企业的资本结构无关。

四、不定项选择

1．关于德国银行体系，正确的说法有：

A．全能型

B．主要提供短期工商企业贷款 C．可人事有价证券承销业务 D．可从事生命保险业务

2．德国的债券市场是下列哪个部门的重要资金来源渠道：

A．各级政府 B．银行 C．非金融机构 D．个人

3．关于美国的衍生产品市场，错误的说法有：

A．商品期货始于19世纪晚期 B．金融衍生市场始于20世纪70年代 C．金融衍生市场的产生晚于欧洲大陆 D．市场交易量很大

4．市场主导型的英国金融体系的形成与下列哪些事件有关： A．密西西比泡沫事件 B．南海泡沫事件 C．郁金香事件

D．《格拉斯－斯蒂格尔法案》出台 5．美国金融体系的特点包括：

A．为投资者提供了大量的金融产品 B．为投资者提供了大量分散风险的机会 C．存在着大量无法对冲风险的银行存款 D．提供了大量利率与股市行情等金融信息 6．德国金融体系的特点包括：

A．金融中介可使分散的投资者分享长期投资带来的高收益

B．少数大银行占支配地位 C．银行拥有大量相关企业的信息 D．股票交易的种类与数量很多 7．下列说法中正确的有：

A．风险交易和风险管理的专业性超强，投资者的参与成本就越低

B．资产证券化的运作使银行的运作与资本市场的运作交叉在一起

C．传统利息性收入下降的压力促使银行从事高风险的衍生产品交易 D．市场与机构、机构与机构相互渗透和界限日益模糊的趋势代表了金融交易趋势的主流。 8．下列说法中错误的是：

A．金融活动与社会公众利益之间有着极强的联系 B．国家的管制构架是金融体系的重要组成部分

C．银行对贷款要求抵押担保，会促使借款人更加大胆地使用贷款

D．金融活动应该延伸到企业公司治理之中了

五、问答

1．简述金融功能观对于金融系统功能的概括。

2．试分析20世纪70年代以来金融市场迅速发展和中介发展相对缓慢的原因。

3．试从金融功能的角度分析广义金融中介的共同点。 4．试分析中介与市场相互渗透发展的趋势。

参考答案

一、术语解释

1．DD模型：是由Diamond和Dybvig两位美国经济学家在1983年提出的。DD模型包括三个基本观点：第一，银行开办活期存款可以通过在那些需要在不同的时间消费的人们之间进行较好的风险分担来改进竞争性的市场；第二，提供这种改进的活期存款合同有一个大家不希望的均衡（银行挤兑），处于这种均衡状态时，所有存款人都很惊慌并且马上提款，包括那些本来是愿意把钱继续存在银行里的人；第三，银行挤兑引起实际经济问题，因为即使是健康的银行也会失败，这造成贷款被收回，生产投资被终止。为了制止或阻止银行挤兑，传统的工具有暂停存款变现和政府存款保险。

2．参与成本：投资要想参与市场，要付出学习成本，要交学费，要投入精力，学习市场运作，资本收益的变化，监视市场的动态；要懂得如何进行资产组合，而且要实时地调整组合，如此等等，这些共同构成需要投资者付出的成本即参与成本。

二、填空

1．时间

空间

2．《格拉斯－斯蒂格尔法案》 3．实现储蓄向投资的转化 4．评价

监控 5．金融风险 6．流动性保险 7．流动性

三、判断

1．√

2．√

3．×

4．√

5．√

6．×

7．√

四、不定项选择

1．ACD

2．AB

3．C

4．B 5．ABD

6．ABC

7．BCD

8．C

五、问答 1．简述金融功能观对于金融系统功能的概括。

答：对于金融系统的基本的、核心的功能，金融功能观归纳为以下几点：

（1）在时间上和空间上转移资源。（2）提供分散、转移和管理风险的途径。

金融体系能够将风险合理地配置到有承担能力且愿意承担的部门和经济行为主体。

（3）提供清算和结算的途径以完结商品、服务和各种资产的交易。各类金融中介提供的服务使形形色色的货币支付日益便捷、安全、快速、节省。这就保证了经济的润滑进行，节省了经济发展的社会成本。

（4）提供了集中资本和股份侵害的机制。

股份公司、银行、投资基金等等，都是集中小额资金、短期资金以解决巨额资本需求的形式。而巨大的营运成本可以股票形式把所有权细分；巨大的债权则可以通过基金形式把债权分割，等等。（5）提供价格信息。

金融领域的价格信息，如利率、汇率、股市行情等，对于投资决策、经营决策的重要性人所共知。而金融体系则提供了这些金融信息形成的机制。

（6）提供解决“激励”问题的方法。

这是金融体系在涉及金融工具设计、公司治理等多个方面的功能。

2．试分析20世纪70年代以来金融市场迅速发展和中介发展相对缓慢的原因。

答：20世纪70年代以来，世界各国的金融体系均发生了或正在发生着重大的变化。金融市场的发展趋势极为强劲；而金融中介，主要是银行，却好像步履蹒跚，造成变化的主要原因在于：

（1）信息技术的革命极大地提高了金融体系的效率，降低了融资的交易成本和信息成本。原来在金融体系中处于绝对优势的以银行为主的金融中介越来越多地受到直接市场融资的竞争压力。

（2）战后发达国家通货膨胀经常发生，利率风险加大；布雷顿森林体系在20世纪70年代初瓦解，国际货币制度进入浮动汇率，汇率风险加剧。于是贸易和金融领域极其需要发展新的金融工具规避风险。这种客观需求刺激了衍生金融工具市场的发展，而衍生金融工具交易急剧地扩大了资本市场的规模。

（3）银行体系在金融市场的压迫下，不断突破政府的各种管制，创造和使用新金融产品，积极参与市场交易。同时，受自由主义经济思潮的影响，各国政府的管制思想本身也在发生变化，基本趋势是放松管制，为金融创新提供了较为宽松的环境。但由此增强的银行业的竞争，在更为迅猛的资本市场扩充面前依然显得柔弱。

3．试从金融功能的角度分析广义金融中介的共同点。答：从金融功能着眼，广义金融中介具有一些有基本意义的共同点：

（1）所有金融中介都为金融产品的交易服务，可以是金融产品买卖双方的单纯的中介，也可以是金融产品的销售者、购买者。这类服务，保障着金融资产的流动性，而丧失流动性，金融资产也就推动了生命力。

（2）所有金融中介都是信息的生产者，提供有关金融交易所必要的信息服务，包括承担信息的评价和监控的职能。在进行金融交易时，信息成本很高，交易者很难完全独立负担，这本身就是所谓金融中介存在的一个内在原因。

（3）所有金融中介都本着同一的保险原则，集合、分散、转移金融风险。所有非保险业的金融中介，其运作都是基于集合、分散、转移风险的保险原理；银行、股市、期市等，都是保险的形式。例如，当银行向存款人承诺“即时付款”时，实质是集中存款提取的独立风险并向存款人提供流动性保险。

4．试分析中介与市场相互渗透发展的趋势。

答：中介与市场相互渗透发展的趋势主要表现在以下方面：（1）银行业务的证券化发展。

在资本市场迅猛发展的背景下，人们的经济联系均可在证券化的形式中得到表现。证券化对经济生活所覆盖的范围日益扩大。就金融领域来说，银行业务，特别是资产业务的证券化有了迅速的发展。如抵押贷款中抵押品的证券化，消费信贷的证券化，应收账款的证券化，甚至不良资产也可以进行证券化的操作。这样，银行的运作与资本市场的动作就交叉在一起。通过资本市场，银行解决了贷款资金长期占用与保持流动性的矛盾；资本市场也相应地扩充了自己的领域。（2）银行在资本市场中扩充经营范围。

就西欧大陆全能性银行来说，本来一直从事有关资本市场的经营活动。但在典型的分业经营的美国，银行的经营实际上也占资本市场业务总量的相当份额。在美国，利率和外汇衍生工具市场上，银行，特别是大银行，已成为主要交易商，它们所持有的这类合约占总额的绝大比重。在传统利息性收入明显下降的压力之下，银行不断为自己开拓新的盈利途径，在资本市场中扩充经营范围。

（3）服务于资本市场的中介机构向传统银行业务领域的扩张。银行向金融市场渗透，金融市场的中介机构也不断侵入银行的势力范围。市场与机构、机构与机构相互渗透和界限日益模糊的趋势是明显的。这一趋势代表金融发展趋势的主流。

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