啤酒行业投资报告

2020-03-02 09:48:48 来源：范文大全收藏下载本文

2012年啤酒行业投资报告

策略分析师——萧桐

前言，春节连绵阴雨，低迷的气温，让人们开始怀疑地球气温不断上升的推论是否正确，或许地球开始进入了第五季冰川时代。如果是这样，那么对于啤酒行业那么将是一个悲剧的时代，但是通过对气温，交通规则，重大体育赛事等活动的了解，我们认为事实也许并非如此。以下为我的分析过程。

影响啤酒销售的几大因素进行分析：

1、气候因素，2012年2月7日，中央电视台播报，近期欧亚大陆部分中纬度地区出现的寒冷天气与北极地区大气环流现象“北极涛动”的变化密切相关。通常，北极地区冬季受低气压系统支配，而中纬度地区受高气压支配。此时，北极涛动处于正位相，限制了极地冷空气向南扩展。但世界气象组织表示，近一段时间以来，北极涛动处于负位相，导致冷空气南侵至欧亚大陆中纬度地区，而暖空气则北上北极地区，出现“南寒北暖”局面。受此影响，欧洲地区近期持续低温。拉脱维亚、白俄罗斯、波兰、乌克兰等国出现零下30摄氏度的低温，俄罗斯北部部分地区气温一度降至零下37摄氏度。德国东部不少地区气温降至零下20摄氏度以下，西欧一些地区则出现零下10至15摄氏度的低温。此外，东亚北部和中亚大部分地区气温也较常年偏低。

与之相反的是，北大西洋、冰岛至北极地区气温偏高。位于北冰洋的斯瓦尔巴群岛近期连续出现零上5摄氏度的气温，高于地中海沿岸的米兰和伊斯坦布尔等地。北美地区气温也较常年偏高。

总结上面报到的总体思维，那就是极地区域，温度略微上升，中纬度地区，温度将略微下降，对我国的影响将是，春节低温持续时间长，夏季台风偏多，降雨增加，秋季较早进入，冬季提前到来。

啤酒消费主要的时间是夏季，因此，南方台风多雨，将大大缩短啤酒销售的时间，对啤酒行业业绩的影响比较明显，因此，啤酒行业取得超预期的效果，可能性不大。

2、体育及其它重大活动因素

搜寻了2012年重大的体育赛事，影响啤酒销售比较重大的体育事件，主要包含：６月８日至７月１日，欧洲足球锦标赛，波兰、乌克兰；７月２７日至８月１２日，第３０届奥林匹克运动会，英国伦敦；因此啤酒行业今年的成败，很大因素上，寄托在这2个赛事。这个时间点也是台风登陆我国华南地区的主要时间段，因此，天气风险依然不容忽视。

3、饮酒禁驾，酒驾入刑的影响

经修改后的交通规则，饮酒禁驾，酒驾入刑的规则，不会改变，尺度也不会宽松，将形成常态化，因此对于啤酒的销售也将产生一定的影响，但是，同时，我们也发现，啤酒消费的主要群体是中低收入者，该群体拥有私家车的比例不高，消费的场所主要是路边店，小酒馆，农村地区，而且经过2年的运行之后，影响已经趋于稳定，不会造成太大的影响，但是，制约啤酒行业销售超预期的可能性。

4、公务消费从紧影响

国家为了弥补社会收入不均衡的巨大矛盾，也将收紧公务支出的门槛，推行公务消费的透明化将进一步深化，公务消费市场将进一步缩小，但相对啤酒行业，高端酒类影响将更加明显，对啤酒影响不大。

5、广告及促销活动

我们可以看到，广告活动和促销返利是推动啤酒销售的两大法宝。拥有比较广阔渠道、

促销返利力度较大，同时配合广告投入较大的企业，将获得比较好销售业绩，同时，营销成本也将一定比例的提升，销售投入产出比有一定程度的下降。盈利性预期空间有限。

6、总体经济影响

欧债危机之后，各国财政去债务化将成为常态，美国大选之后，国家将采取更加保守策略，因此，外围经济环境将不会有超预期的改观。

国内地方债务风险累计，导致目前国家去债务风险的调控将持续进行，对于财政投入的力度将拿捏的十分谨慎，大幅地财政投入将不会出现，因此，基建规模萎缩已成定局，期望是萎缩速度比较平滑即可；另外，地产调控的尺度不会因为地方财政吃紧而放开，但是，在一定范围内的微调将会出现几次，因此，地产投资增速将跳崖似减少，受惠于前期的大规模扩展，其规模将维持到13年前后。基建、房地产、服务业相关地从业人员是啤酒消费的主力军，将不会大规模出现萎缩。

综合上述4点分析，我认为啤酒行业今年整体行情将保持平稳态势，呈现前低，中稳行情。随着今年白酒行业过度投机，泡沫挤出效应的恩惠，啤酒行业将有一定程度的机会。

啤酒行业股票平行分析：

（网络故障，无法获得行情！）

青岛啤酒（600600）：

通过近年来的整合，公司当前的品牌战略已经成型，“1+3”将成为公司品牌运作的模式，前四大品牌所占公司总体份额的比例将逐年提高。“1”即主品牌\"青岛\"，“3”为“汉斯”、“崂山”和“山水”。2008年是公司三线品牌加速整合的第一年，公司2008年报显示，“1+3 品牌”的比重已占公司总销量的94％，同比提高18个百分点。

燕京啤酒（000729）：

公司是我国民族啤酒业的龙头企业之一，燕京主品牌日趋强大，规模、渠道、产能布局等方面具有较强的综合优势，已经形成了“1+3”（燕京+惠泉、漓泉、雪鹿）为主的品牌格局量。公司核心优势市场集中，拥有北京、内蒙古、广西、福建和湖北五大省级优势市场

重庆啤酒（600132）：

公司是我国十大啤酒品牌之一，在我国西部、西南部特别是重庆地区拥有较高的品牌知名度，其在重庆市场的占有率达80％以上，是啤酒行业的区域龙头。

惠泉啤酒（600573）：

公司是中国十强啤酒企业之一，其旗下控股泉州市金麦啤酒原料有限公司、惠安县兴龙包装用品有限公司、燕京惠泉啤酒福鼎有限公司、燕京惠泉啤酒（抚州）有限公司，参股泉州市龙珠酿酒有限公司及关联企业泉州中德印务有限公司和泉州百威制盖有限公司等，逐步形成以惠泉啤酒为龙头产品的集团“产业链”。

兰州黄河（000929）：

公司主要从事啤酒和麦芽的生产和销售，在西北地区处于领先优势。通过23年的发展，公司打造了黄河这一全国驰名品牌，形成了有较强影响力的区域品牌。08年公司对天水、酒泉和青海三家啤酒公司增资扩股后，年啤酒产能扩大7万千升，公司啤酒总产能达到45万千升

西藏发展（000752）：

公司是西藏自治区的啤酒专业生产企业，主要从事啤酒、藏红花开发、加工及酒店旅游业。通过与嘉士伯的合资，公司提升了现有品牌的价值，使公司啤酒业务竞争力得到明显加强。公司已建立优质青稞生产基地，积极推动公司青稞啤酒的批量生产，鉴于青稞麦芽项目对西藏农牧民增收的积极意义，国务院授予公司国家级农业产业化龙头企业称号，并在税收等方面给予优惠政策。

莫高股份（600543）：

公司是国家重点扶持发展的农业产业化龙头骨干企业之一，为甘肃省最大的大麦芽(啤酒工业重要原料)生产企业，主要供应国内啤酒生产厂家，公司啤酒大麦芽年产能已达17万吨，位居全国前列；07年公司主要产品大麦芽及其副产品实现营业收入21769.07万元，毛利率30.84％。

啤酒花（600090）：

公司是全国最大的啤酒原料供应商之一，主营啤酒麦芽和啤酒产品，其中啤酒花产品供应全国30多家10万吨以上的大酒厂和100多家中小酒厂，产品还出口东南亚等地区。公司经营生产的\"新疆啤酒\"在新疆地区占有率达60％以上，随着股改中“乌苏啤酒”50％股权的注入，公司基本垄断了新疆的啤酒消费市场。