自己总结的财务管理公式,会计公式

第九章 资本成本和资本结构

一、债务成本

CF1CF2（01-f）=资本成本的一般表达式：P(1K)(1K)2

（一）简单债务的税前成本

CFnn (1K)PiIi

P0＝i求使该式成立的Kd（债务成本）

i1(1Kd)N

式中：P0－债券发行价格或借款的金额，即债务的现值；

Pi－本金的偿还金额和时间；

Ii－债务的约定利息；

Kd－债务成本；

N－债务的期限，通常以年表示。

（二）含有手续费的税前债务成本

PiIi

P0（1-F）＝i求使该式成立的Kd（债务成本） (1K)i1dN

式中：F－发行费用占债务发行价格的百分比。

（三）含有手续费的税后债务成本

1、简便算法

税后债务成本Kdt＝Kd×（1－t）

式中：t－所得税税率。

这种算法是不准确的。只有在平价发行、无手续的情况下，简便算法才是成立的。

2、更正式的算法

PiIi(1t)iP0（1-F）＝求使该式成立的Kdt(1K)i1dt

二、优先股成本 N（债务成本）

KpDpP0(1 )f

式中：Dp－优先股年股息

P0－优先股现行市价；

三、普通股和留存收益成本

（一）股利增长模型法

留存收益成本Ks＝D1P0+g 普通股成本KsD1g P0(1f)

式中：Ks－留存收益成本；

D1－预期年股利额；

P0－普通股市价；

（二）资本资产定价模型

Ks＝RF+β（Rm－RF）

（三）风险溢价法

Ks＝Kd+RP

式中：Kd－税后债务成本； RPc－股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。

四、加权平均资本成本

KW＝Kj1nj.Wj

五、财务杠杆

（一） 经营杠杆系数

EBITQ(PV)SVC息税前利润变动额EBITMM边际收益DOL= ==== = QQ(PV)FSVCFMFEBIT息税前利润销售量变动额Q

（二）财务杠杆系数

EPS息税前利润每股收益变动额EBITEPS＝EBIT= DFL＝==

DDEBITI息税前利润变动额EBIT税前利润-EBITI1T1TEBIT

（三）总杠杆系数 DTL＝DOL×DFL＝每股收益变动率=

销售量变动率Q(PV)DQ(PV)FI1T＝

MDMFI1T=

边际收益D税前利润1T

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